> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华鑫期货每日晨报总结（2026年8月25日） ## 核心内容概述 2026年8月25日，华鑫期货晨报聚焦宏观政策、资本市场表现及商品市场动态，分析全球市场走势与投资策略，强调地缘政治、货币政策及产业供需对市场的影响。 --- ## 宏观与产业动态 ### 1. 中国人民银行MLF操作 - 央行将于8月25日以固定数量、利率招标、多重价位方式开展5000亿元1年期MLF操作。 - 当月MLF到期规模为6000亿元，因此净回笼1000亿元。 - 同时宣布8月27日至9月1日将开展隔夜逆回购操作，每日不超过6000亿元。 ### 2. 美国财政部TGA资金动用 - 美国财政部考虑动用接近万亿美元的TGA账户资金，为扩大国债回购计划提供支持。 - TGA账户当前余额已高达9500亿美元，远超政府预期。 - 此举可能影响市场对美国长端利率的预期，引发市场对美元信用的担忧。 ### 3. 全球市场受美债利率冲击 - 美债长端利率上行，引发全球科技股抛售，亚太、欧洲与美洲市场同步下跌。 - 恒生科技指数、A股创业板指等跌幅显著，市场风险偏好下降。 - G7国家主权债务风险溢价出现共振上行趋势，全球市场面临系统性风险。 ### 4. 美国对伊朗实施多领域制裁 - 美国扩大对与伊朗有商业往来的国家实施次级制裁，涉及数字资产、技术、黄金、航空和航运等领域。 - 全球60多个实体、个人及船只将被制裁，伊朗表示“不会认真对待”相关制裁言论。 --- ## 资本市场表现 ### 1. A股市场 - 周一A股震荡调整，上证指数跌0.59%至3882.01点，深证成指跌2.13%，创业板指跌3.21%。 - 全市场近4000只个股下跌，成交额达2.02万亿元，环比上升。 - 防御性板块如保险、银行、煤炭逆势走强，部分个股涨停；科技成长板块如AI算力、半导体大幅下跌。 ### 2. 港股市场 - 恒生指数收跌1.89%，恒生科技指数跌3.61%，恒生中国企业指数跌1.89%。 - 南向资金净买入115.67亿港元，市场情绪偏弱。 ### 3. 美股与美债 - 美股三大指数涨跌不一，道指微涨，标普500与纳指下跌。 - 科技股承压，英伟达、特斯拉等跌幅较大。 - 美债收益率集体回落，2年期至30年期收益率均下降，美元指数微涨。 --- ## 商品市场动态 ### 1. 能源市场 - 美油主力合约跌2.39%，布油跌2.48%，油价回调。 - 原油市场对供应中断的恐慌情绪降温，霍尔木兹海峡运输正常。 - 美国商业原油库存连续第三周增加，短期供应预期宽松。 ### 2. 贵金属 - COMEX黄金期货涨0.63%，报4710美元/盎司；COMEX白银期货跌0.81%，报68.97美元/盎司。 - 美国对伊制裁推升地缘避险情绪，叠加美债收益率高企，黄金价格受提振。 - 市场关注“弱美元化”趋势，黄金仍具上涨潜力，但短期或震荡回调。 ### 3. 有色市场 - 伦敦基本金属涨跌参半，铜、铝、锌上涨，铅、锡、镍下跌。 - 国内有色板块延续回升，但需警惕宏观冲击。 ### 4. 黑色金属 - 螺纹、热卷、铁矿、双焦等均上涨。 - 钢材成本端上升，但铁矿供给宽松，铁水未大幅回升，钢价偏强运行。 ### 5. 农产品 - 油粕集体收跌，受原油价格回落及美豆政策扰动影响。 - 国内豆油库存偏高，棕榈油到港压力与干旱减产预期并存，菜油因进口预期增加而回落。 - 短期内油粕板块震荡偏弱，关注美豆产区天气变化。 --- ## 投资策略建议 ### 1. 股指与期指 - A股预计延续震荡磨底格局，科技成长板块短期承压。 - 建议资金继续抱团高股息防御板块，如贵金属、煤炭、银行等。 - 期指方面，IC和IM高弹性，建议降低杠杆，等待市场稳定信号。 ### 2. 贵金属 - 短期黄金白银建议多头持有，后续若回调可考虑增持。 - 基于全球去美元化趋势，黄金仍具上涨潜力，但短期或震荡。 ### 3. 有色板块 - 铜、铝、锌延续上涨趋势，但需警惕宏观因素影响。 - 有色板块日内盘面若增仓，价格易上涨；若减仓，价格易下跌。 ### 4. 黑色金属 - 钢材消费旺季在9-10月，叠加双焦涨价与减产预期，钢价偏强运行。 - 铁矿供给宽松，铁水未明显回升，铁矿难以趋势性上涨。 ### 5. 农产品 - 油粕板块短期震荡偏弱，关注美豆优良率及国内库存变化。 --- ## 注意事项 - 文中信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资决策需结合个人投资目标、风险承受能力及市场变化。 - 华鑫期货不承担因使用本文信息而产生的任何责任。 - 本文仅用于内部参考，未经授权不得转载或转发。