20260303-德邦证券-产业经济周报_春节餐饮市场迎_开门红_关注AI制药_CPO等产业新趋势_9页_1mb

报告摘要

本周报聚焦大消费、硬科技和大健康三大领域，分析了春节餐饮市场表现、AI芯片及CPO产业发展趋势、以及AI制药在新药研发中的应用与前景。同时，也对相关投资风险进行了提示。

春节餐饮市场表现：2026年春节假期全国餐饮消费日均销售收入同比增长31.2%，远超整体消费增速13.7%，成为假日经济的核心引擎。
商务部数据：重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长5.7%，增速较2025年加快1.6个百分点。
细分赛道表现：
- 正餐服务增长26.5%；
- 小吃服务爆发式增长42.1%；
- 预制菜与家宴礼盒销量同比增长180%。
区域表现：三线及以下城市增速达66%，成为增长新引擎。
年报表现：
- 百胜中国：2025年收入增长4.0%，同店同比增长1.0%，Q4实现连续三个季度同店销售额正增长；
- 瑞幸咖啡：2025年收入增长43.0%，同店同比增长7.5%，但Q4净利润同比下滑39%，或因配送费用增长94.5%；
- 其他企业如锅圈、遇见小面、沪上阿姨等也表现出显著增长。

全球AI投资旺盛：2026年全球八大主要CSP资本支出预计超过7100亿美元，同比增长61%。
自研芯片趋势：
- 谷歌自研ASIC（TPU）已积累显著优势，预计2026年其AI服务器中TPU出货占比将达78%；
- 亚马逊GPU机种占比将达60%，Trainium3将在2026年第二季放量；
- Meta GPU机种占比预计超过80%，同时推进自研ASIC项目。
国内CSP进展：
- 海外芯片（如英伟达H200）仍是主流方案，但国产芯片和自研ASIC方案逐步导入；
- 阿里平头哥、百度昆仑芯等企业正在布局AI芯片应用。
CPO产业趋势：
- CPO（共封装光学）作为新型光互连架构，能有效解决传统可插拔光模块的性能瓶颈；
- 2026年CPO市场将加速商业化，预计2024-2030年年复合增长率超120%；
- 2027年互连速率将突破3.2T，CPO规模化应用成为趋势；
- 全球代工厂加速布局硅光芯片制造，如Tower、GlobalFoundries、联电等。

分析师：
- 程强：博士，CFA，CPA，德邦证券研究所所长、首席经济学家；
- 陈梦洁：硕士，德邦证券研究所产业研究中心负责人；
- 徐梓煜、徐宇博、周天昊：证券分析师；
- 夏欣锐：研究助理。
声明：分析师具备证券投资咨询执业资格，报告基于公开信息与独立分析，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。