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钢材市场周报总结（20260309）

核心内容

本周钢材市场整体呈现成本上移，钢价低位上涨的趋势。尽管终端需求恢复缓慢，但地缘局势带来的避险情绪以及能源价格的上涨支撑了钢材价格，推动其在低位区间震荡偏强运行。同时，钢厂复产预期和出口韧性也为市场提供了一定支撑。

主要观点

1. 供需分析

• 供应端：
  • 螺纹钢周产量173.31万吨，环比增加4.97%，同比下降20.06%。
  • 热卷周产量301.11万吨，环比下降2.75%，同比下降3.35%。
  • 螺纹钢高炉产量小幅减产，电炉增产明显。
  • 全国高炉开工率77.71%，环比下降3.13%，同比下降0.74%。
  • 电炉开工率24.71%，环比上升144%，同比下降63.08%。
• 需求端：
  • 螺纹钢表观消费98.23万吨，环比增长21.96%，同比下降55.42%。
  • 热卷表观消费281.57万吨，环比下降3.34%，同比下降11.46%。
  • 全国建材成交5日均值为5.66吨，环比增长35.76%，同比下降42.45%。
• 库存情况：
  • 螺纹钢总库存875.68万吨，环比增长9.38%，同比增长1.84%。
  • 热卷总库存471.69万吨，环比增长4.32%，同比增长9.97%。
  • 螺纹钢累库速度有所放缓，但厂库和社库仍呈上升趋势。
  • 热卷库存增幅扩大，社会库存持续回升，厂库略有回落。

2. 成本端分析

• 铁水日产环比下降5.69至227.59万吨，同比下降2.92万吨，主要受两会期间华北地区钢厂环保检修影响。
• 短期压制钢厂原料端补库意愿，但随着会议结束，钢厂复产及终端需求改善，原料端实际需求有望回升。
• 受地缘局势影响，能源价格大幅上涨，替代效应下煤炭价格上涨，钢材整体成本上移。

3. 价格走势

• 现货价格：螺纹钢和热卷价格均呈现低位支撑，部分区域价格略有回升。
• 期货走势：螺纹钢和热卷期货价格均上涨，但基差走缩，显示期货价格与现货价格之间的差距缩小。
• 价差分析：
  • 螺纹钢基差继续收缩，5-10合约价差走扩。
  • 热卷基差收缩，5-10合约价差走扩。
  • 卷螺差延续收缩，铁矿石、焦煤、焦炭5-9合约价差继续走扩。

4. 下游需求

• 地产：
  • 30大中城市商品房成交面积环比下降8.75%，同比下降24.76%。
  • 100大中城市成交土地面积环比下降36.30%，同比增加188%。
• 汽车：
  • 2026年1月汽车产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%。
  • 新能源汽车产销分别增长2.5%和0.1%。
  • 汽车整车出口同比增长44.9%，新能源汽车出口增长1倍。

关键信息

• 宏观因素：地缘局势不确定性带来避险情绪，同时能源价格上涨推升钢材成本。
• 产业基本面：节后终端需求缓慢恢复，但“金三银四”旺季预期仍存，钢材库存持续累库。
• 市场预期：出口保持韧性，基本面有改善空间，钢价短期偏强运行。
• 风险提示：宏观不及预期、需求不及预期可能对钢价形成压制。

策略建议

• 螺纹钢：震荡偏强，压力位在3150附近。
• 热卷：震荡偏强，压力位在3300附近。
• 建议投资者关注成本端的持续变化及终端需求恢复情况，短期可逢低布局，追高需谨慎。

数据来源

• 现货、期货及基差数据：Wind、Mysteel
• 库存数据：Mysteel
• 产量与开工率数据：Mysteel
• 下游需求数据：Wind

总结

当前钢材市场在成本上移和需求逐步恢复的背景下，呈现震荡偏强走势。螺纹钢和热卷价格受到能源价格上涨及出口韧性支撑，但终端需求恢复仍较缓慢，库存持续增加对价格形成一定压力。投资者应关注地缘局势对成本端的影响及终端需求改善的持续性，短期钢价或偏强运行，但追高需谨慎。