20260601-华鑫证券-半导体行业周报_华为发布韬定律_长鑫科技IPO过会_45页_1mb

报告摘要

华为发布“韬(τ)定律”：作为对摩尔定律的替代性技术路线，“韬定律”强调通过“时间缩微”和“逻辑折叠”等创新技术，系统性降低时间常数τ，实现性能、能效和晶体管密度的持续提升。该定律已在华为内部实施，预计到2031年高端芯片晶体管密度将达1.4纳米等效水平，而“麒麟2026”将首次应用该技术。
长鑫科技IPO过会：长鑫科技科创板IPO成功过会，计划募资295亿元用于存储器晶圆制造、DRAM技术升级及前瞻研发。其2025年营收达617.99亿元，归母净利润18.75亿元；2026年Q1营收508亿元，净利润330.12亿元，归母净利润247.62亿元，业绩增长显著，标志着国产存储替代进入资本加速阶段。

国产芯片创新突破：华为提出“韬定律”是中国首次在全球半导体领域提出的新原则，展示了国产芯片在先进制程受限背景下通过系统级创新实现“弯道超车”的可能性。
长鑫科技引领国产存储替代：长鑫科技作为国内DRAM龙头，业绩表现亮眼，IPO成功将加速其在存储领域的布局，推动国产存储替代进程。
半导体行业景气度回升：全球半导体销售额在2026年3月达到995.2亿美元，同比增长 $79.20%$，中国销售额占全球 $26.87%$，显示行业整体回暖。
中国半导体设备进口增长：2026年4月中国半导体制造设备进口量接近6000台，表明国产设备正在逐步提升市场份额。
行业分化明显：半导体细分板块在2026年5月呈现分化态势，分立器件涨幅最大，达 $8.77%$，而半导体设备板块跌幅最大，达 $6.74%$。

公司代码	公司名称	2026/5/29 股价	EPS（2025）	EPS（2026E）	EPS（2027E）	PE（2025）	PE（2026E）	PE（2027E）	投资评级
688981.SH	中芯国际	139.91	0.63	0.80	0.97	222.08	174.89	144.24	未评级
688072.SH	拓荆科技	627.99	3.28	5.55	8.56	191.46	113.15	73.36	买入
600584.SH	长电科技	82.05	0.87	1.08	1.37	94.31	75.97	59.89	买入
0522.HK	ASMPT	194	2.16	3.64	4.93	89.81	53.30	39.35	买入