> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 半导体行业周报总结 ## 核心内容 - **华为发布“韬(τ)定律”**：作为对摩尔定律的替代性技术路线，“韬定律”强调通过“时间缩微”和“逻辑折叠”等创新技术，系统性降低时间常数τ，实现性能、能效和晶体管密度的持续提升。该定律已在华为内部实施，预计到2031年高端芯片晶体管密度将达1.4纳米等效水平，而“麒麟2026”将首次应用该技术。 - **长鑫科技IPO过会**：长鑫科技科创板IPO成功过会，计划募资295亿元用于存储器晶圆制造、DRAM技术升级及前瞻研发。其2025年营收达617.99亿元，归母净利润18.75亿元；2026年Q1营收508亿元，净利润330.12亿元，归母净利润247.62亿元，业绩增长显著，标志着国产存储替代进入资本加速阶段。 ## 主要观点 - **国产芯片创新突破**：华为提出“韬定律”是中国首次在全球半导体领域提出的新原则，展示了国产芯片在先进制程受限背景下通过系统级创新实现“弯道超车”的可能性。 - **长鑫科技引领国产存储替代**：长鑫科技作为国内DRAM龙头，业绩表现亮眼，IPO成功将加速其在存储领域的布局，推动国产存储替代进程。 - **半导体行业景气度回升**：全球半导体销售额在2026年3月达到995.2亿美元，同比增长 $79.20\%$，中国销售额占全球 $26.87\%$，显示行业整体回暖。 - **中国半导体设备进口增长**：2026年4月中国半导体制造设备进口量接近6000台，表明国产设备正在逐步提升市场份额。 - **行业分化明显**：半导体细分板块在2026年5月呈现分化态势，分立器件涨幅最大，达 $8.77\%$，而半导体设备板块跌幅最大，达 $6.74\%$。 ## 关键信息 ### 重点公司与盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026/5/29 股价 | EPS（2025） | EPS（2026E） | EPS（2027E） | PE（2025） | PE（2026E） | PE（2027E） | 投资评级 | |----------|----------------|----------------|-------------|--------------|--------------|------------|------------|------------|-----------| | 688981.SH | 中芯国际 | 139.91 | 0.63 | 0.80 | 0.97 | 222.08 | 174.89 | 144.24 | 未评级 | | 688072.SH | 拓荆科技 | 627.99 | 3.28 | 5.55 | 8.56 | 191.46 | 113.15 | 73.36 | 买入 | | 600584.SH | 长电科技 | 82.05 | 0.87 | 1.08 | 1.37 | 94.31 | 75.97 | 59.89 | 买入 | | 0522.HK | ASMPT | 194 | 2.16 | 3.64 | 4.93 | 89.81 | 53.30 | 39.35 | 买入 | ### 行业动态 - **中美科技竞争加剧**：中美“关税战”和科技竞争对半导体行业构成一定风险。 - **技术制程受限背景下创新路径**：华为通过“韬定律”和逻辑折叠技术突破先进制程限制，推动国产芯片发展。 - **资本加速国产替代**：长鑫科技IPO成功标志着国产存储替代进入资本加速阶段。 ### 行业高频数据 - **费城半导体指数**：2024年以来整体呈上升趋势，2026年3月达到历史新高。 - **台湾半导体行业指数**：2026年5月18日至29日指数持续上行，创历史新高。 - **中国台湾IC产值同比增速**：2025年及2026年一季度，IC设计、制造及封装测试板块均保持正增长。 - **全球半导体设备销售额**：2026年3月全球半导体设备销售额达131.3亿美元，中国大陆占比 $42.07\%$，显示其在全球半导体设备市场中的重要地位。 ## 风险提示 - 中美“关税战”加剧风险 - 中美科技竞争加剧风险 - 产先进制程进度不及预期风险 - AI模型大厂资本开支不及预期风险 ## 建议关注公司 - 中芯国际 - 拓荆科技 - 长电科技 - ASMPT