> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股策略周报总结 ## 核心内容 本周A股市场双创指数（创业板指与科创50）集体下跌，多数宽基指数跟随调整。市场呈现出小微盘风格与双创“此消彼长”的态势。其中，创业板指下跌1.98%，科创50下跌4.74%，均跌破关键均线。非双创指数则处于震荡整理状态，部分指数如上证指数已接近前期涨幅的0.5分位，预计未来震荡收敛，向下空间不大。此外，非银金融板块自年初以来逆势调整，目前已有止跌企稳迹象。 ## 主要观点 - **双创指数调整**：创业板指虽跌破日线上升趋势线和20日均线，但仍有修复机会，需在下周上半周密切关注其运行情况；科创50在跌破关键均线后开启反抽，但交易量萎缩且跌势扩大，预计需试探6月2日低点，构建“双底”后或有反弹机会。 - **非双创指数走势**：非双创指数自5月14日起持续调整，部分指数如上证指数接近前期涨幅的0.5分位，未来震荡收敛，但向下空间有限。 - **行业配置建议**：当前中线仓可继续持有，新仓宜等待大盘形成“黄金右脚”再行增配；科创50需等待双底之后的反弹；创业板指关注日线上升趋势线与20日线能否修复，绝对收益资金和短线仓以上述均线作为操作依据。 - **行业主线**：双创指数仍是市场关注焦点，建议作为主线持有，但考虑到近期波动较大，可适当切换至红利和大金融板块。 ## 关键信息 ### 本周行情概况 - **主要指数**：双创指数集体下跌，多数宽基指数跟随调整。创业板指下跌1.98%，科创50下跌4.74%。 - **板块观察**：AI和红利板块表现突出，通信行业上涨3.87%，煤炭、石油石化、银行分别上涨6.36%、1.29%、1.10%；泛消费板块整体下跌，食品饮料、医药生物、农林牧渔、美容护理、商贸零售分别下跌4.59%、4.57%、4.07%、3.22%、2.77%。 - **市场情绪**：沪深两市日均成交额回落至2.93万亿元。 - **资金流向**：两融余额上升至2.92万亿元，股票型ETF净流出192亿元。 - **量化分析**：主要指数估值中等偏上，创业板指估值相对合理。 ### 本周行情归因 - **国内数据**：中国5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为50.1%，上升0.7个百分点，综合PMI产出指数为50.5%，上升0.4个百分点。 - **国际数据**：美国5月非农就业新增17.2万人，失业率为4.3%，连续两个月持平。 ### 下周行情展望 - **双创指数**：创业板指仍有机会修复，需关注日线上升趋势线与20日线；科创50需构建“双底”后或有反弹机会。 - **非双创指数**：预计进一步震荡收敛，但向下空间不大。 - **非银金融板块**：已有止跌企稳迹象，应关注其后续表现。 - **配置建议**：中线仓可继续持有，新仓需等待大盘调整完成，形成“黄金右脚”后增配；科创50需等待双底反弹；创业板指关注均线修复情况。 - **行业建议**：双创指数作为主线持有，同时可适当切换至红利和大金融板块。 ## 风险提示 - **国内经济修复不及预期** - **全球地缘政治存在不确定性** ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：以报告日后6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。 - **行业投资评级**：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三个等级。 ## 其他信息 - **分析师**：廖静池、王大霁、李沛 - **执业证书号**：S1230524070005、S1230524060002、S1230525010002 - **联系方式**：liaojingchi@stocke.com.cn、wangdaji@stocke.com.cn、lipei01@stocke.com.cn - **相关报告**： 1. 《六月：相对的主线在右，绝对的价值在左》（2026.05.30） 2. 《科创震荡大盘调整，盯紧趋势线，适当再均衡》（2026.05.30） 3. 《2026年六月策略金股报告》（2026.05.29） ## 图表目录 - 图1: 本周市场主要指数涨跌幅 - 图2: 本周申万一级行业涨跌幅 - 图3: 本周申万二级行业涨跌幅 - 图4: 本周热点概念板块涨跌幅 - 图5: 两市成交金额、换手率 - 图6: 两市涨跌数量统计 - 图7: 两市融资融券余额 - 图8: 各类资金变动规模 - 图9: 股票型ETF净流入额 - 图10: 各类ETF规模变化 - 图11: 行业ETF当周净流入额 - 图12: 限售股解禁金额和数量 - 图13: IPO和定增金额 - 图14: 动态估值布林带 - 图15: 下跌能量模型 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，其信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。投资者应独立评估报告中的信息和意见，并结合自身情况做出投资决策。报告仅反映报告作者的观点和判断，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。