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格林大华期货油脂早报总结（20220726）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报指出，当前油脂市场走势分化明显，近月合约表现强于远月合约，呈现“近强远弱”的格局。市场对美联储加息75个基点的概率预期较高，加息靴子落地后，油脂市场可能迎来阶段性反弹。但从中长期来看，投资者应关注远月合约的沽空机会。

主要观点

• 市场走势：油脂市场走势分化，近月合约表现较强，远月合约则相对较弱。
• 加息预期：市场普遍预期美联储将在7月底加息75个基点，加息预期对油脂价格形成短期支撑。
• 阶段性反弹：加息靴子落地后，油脂价格可能出现阶段性反弹，但中线仍偏向空头。
• 操作建议：
  • 远月合约的长线空单建议继续持有。
  • 未入场者可等待反弹后的沽空机会。
  • 近月合约中，菜油最强，豆油其次，棕榈油最弱。

关键信息

现货情况

• 豆油：张家港现货均价为9800元/吨，环比下跌50元/吨；基差678元/吨，环比下跌60元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价为9310元/吨，环比下跌140元/吨；基差1572元/吨，环比下跌96元/吨。
• 菜籽油：江苏现货均价为12250元/吨，环比上涨50元/吨；基差1095元/吨，环比下跌19元/吨。

利多因素

1. 棕榈油出口量下降：
   • Amspec数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为864,563吨，环比减少2.7%。
   • ITS数据显示，马来西亚同期出口量为878,879吨，环比减少11.3%。
2. 库存下降：
   • 截至7月22日，豆油商业库存88.5万吨，环比减少4.5万吨。
   • 棕榈油库存28.5万吨，环比减少3.8万吨。
   • 菜籽油库存21.2万吨，环比减少1.9万吨。

利空因素

1. 马来西亚棕榈油库存预计大幅增长：
   • 预计2022年7月底，马来西亚棕榈油库存将环保增长21.4%，达到200万吨。
2. 印尼取消棕榈油出口税：
   • 印尼财政部长宣布取消所有棕榈油出口税至8月31日，可能对棕榈油价格形成压力。

风险因素

• 美联储加息：加息政策可能对油脂市场产生影响，需关注后续政策动向。
• 国际原油价格波动：原油价格变化可能间接影响油脂成本和需求。
• 印尼政策变化：印尼取消棕榈油出口税可能对市场供应和价格造成冲击。

投资者注意事项

• 本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，自行承担投资后果。
• 本报告仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应持续关注最新市场动态。

操作建议汇总

合约	操作建议	支撑位	压力位
Y2209（豆油）	远月长线空单继续持有	8688	9300
P2209（棕榈油）	远月长线空单继续持有	7450	8700
OI2209（菜油）	近月合约最强，可关注反弹后的沽空机会	10470	11500

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862