> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观与大类资产策略报告总结 ## 核心内容 本报告由一德期货宏观分析师团队发布，聚焦于2026年5月主要大类资产的走势分析及未来投资策略。报告指出，当前市场环境以加息预期强化和防御思路为主，建议投资者降低仓位以防范尾部风险，等待风险释放后的机会。 ## 主要观点 1. **地缘局势影响** 地缘局势虽然存在，但进展缓慢，市场对地缘缓和的预期逐步转为悲观。 2. **市场情绪与流动性** 5月市场风险偏好变化不大，国内外流动性环境依然宽松。 3. **股市表现** A股市场震荡分化，科技成长股因AI相关性较强而延续强势。主要股指如沪深300、中证1000、标普和纳斯达克均录得正涨幅。 4. **债市走势** 国内债市表现乐观，中短端债券收益率走低，而长端收益率小幅上升。美债收益率整体上行，显示海外市场对加息预期的反应。 5. **汇率与贵金属** 美元指数上涨，人民币贬值，黄金价格承压下行，显示市场对加息预期的担忧。 6. **海运市场** 海运市场表现强劲，欧线和BDI指数分别上涨31.7%和20.1%，主要受运费提涨、旺季提前及油价上涨等因素影响。 7. **大宗商品** 大宗商品整体表现疲软，南华商品指数下跌3.7%，原油价格大幅下跌15.4%，而铜价小幅上涨5.6%。 ## 关键信息 | 大类资产 | 主要品种 | 2026-04-30 | 2026-05-28 | 涨跌幅(%) | |----------|----------|------------|------------|------------| | 股市 | 沪深300 | 4807.31 | 4914.21 | 2.2 | | 股市 | 中证1000 | 8381.95 | 8637.74 | 3.1 | | 股市 | 标普 | 7209.01 | 7563.63 | 4.9 | | 股市 | 纳斯达克 | 24892.31 | 26917.47 | 8.1 | | 债市 | 中债二年 | 1.26 | 1.22 | -2.5 | | 债市 | 中债十年 | 1.75 | 1.71 | -2.2 | | 债市 | 美债二年 | 3.88 | 3.99 | 2.8 | | 债市 | 美债十年 | 4.40 | 4.45 | 1.1 | | 债市 | 离岸人民币 | 6.83 | 6.77 | -0.9 | | 汇率及贵金属 | 美元指数 | 98.10 | 99.01 | 0.9 | | 汇率及贵金属 | 黄金 | 4629.60 | 4532.40 | -2.1 | | 海运市场 | 欧线 | 2276.60 | 2997.50 | 31.7 | | 海运市场 | BDI | 2686.00 | 3226.00 | 20.1 | | 大宗商品 | 南华商品 | 3099.99 | 2986.18 | -3.7 | | 大宗商品 | 原油 | 105.07 | 88.90 | -15.4 | | 大宗商品 | 铜 | 13019.00 | 13746.50 | 5.6 | | 大宗商品 | 螺纹 | 3210.57 | 3146.85 | -2.0 | ## 投资策略 - **股票市场** 建议关注与AI相关的科技成长股，但整体仍以防御为主，避免过度追高。 - **债券市场** 国内中短端债券表现较好，建议适度配置；海外债市因加息预期上行，需谨慎对待。 - **贵金属市场** 黄金和白银受加息预期压制，建议观望或减少持仓。 - **海运市场** 海运市场表现强劲，尤其是欧线和BDI指数，可关注相关运价上涨带来的投资机会。 ## 风险提示 - 海外流动性超预期收紧 - 国内政策宽松力度不及预期 - 地缘政治出现超预期变化 - 美股出现大幅下跌 - 国内经济下行超预期 ## 附加信息 - **报告制作日期**：2026年5月29日 - **免责声明**：本报告基于公开信息及研究人员分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行承担风险。 - **交易咨询业务资格**：证监许可〔2012〕38号 - **编辑**：武宇杰 - **审核**：寇宁/F0262038、Z0002132/ - **复核**：王舟青 完整内容请查看【宏观与大类资产策略报告】加息预期强化，防御思路优先。