> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅期货日报总结 ## 核心内容 ### 当日行情分析 - **多晶硅期货主力合约**：6月11日收盘价为37,710元/吨，较前一日上涨8.99%，成交量达22.39万手，成交金额245.93亿元，持仓量10.27万手，显示资金参与度显著提升。 - **现货市场**：光伏级多晶硅周平均价为4.44美元/千克，周最高价达23美元/千克，周最低价为3.5美元/千克，整体呈现期货震荡收涨、现货持稳的格局。 ## 主要观点 ### 当日运行逻辑 1. **技术突破**：中来股份的Namic纳米铠甲电池技术实现量产，转换效率超27%，有效降低银浆成本，解决铝电极商用难题。 2. **政策演变**：工信部推动光伏行业从"鼓励扩张"向"规范治理"转变，提出七大治理方向，包括产能调控、标准引领、创新驱动等。 3. **政策动态**： - 2024年第二季度至2025年第一季度：以劝导和座谈为主。 - 2025年第二季度：尝试产能整合但受挫，硅料收储平台被叫停。 - 2026年至今：进入制度化+标准化治理阶段，发布两项强制性国家标准。 4. **当前观点修正**：短期价格维持区间震荡，主力合约可能短期见底；6月或微幅累库，西南丰水期来临可能对硅系价格形成压力。 ### 当日基本面分析 #### 供需基本面 - **供应端**：2026年5月多晶硅产量为8.81万吨，环比上涨3.28%，同比下降2.65%；6月预计排产量增至9.76万吨，产能利用率将提升至33.94%。 - **需求端**：2026年5月光伏组件产量达36.65GW，环比上涨18.78%，但同比仍下降31.24%；2026年1-4月全国光伏新增装机50.91GW，同比下滑51.48%。 #### 成本与原材料因素 - **工业硅价格**：天津市场421#工业硅低端价自5月下旬以来维持在9,300元/吨，周度产量呈上升趋势。 - **成本压力**：当前硅料价格已逼近多数企业的现金成本线，部分企业因价格倒挂出现亏损，检修或停产现象增多。西南地区丰水期电价下行可能为当地企业提供成本优势。 #### 政策环境影响 - 工信部发布《关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知》，将工业硅纳入重点节能监察范围，提振市场情绪。 - 国家发改委、国家能源局允许不同法人主体共用绿电供应系统，降低企业绿电接入成本。 - "136号文"推动新能源全面参与电力市场交易，导致光伏项目收益与市场价格波动深度绑定，短期对投资决策形成冲击。 ## 关键信息 ### 附1：多晶硅成本端情况（高频） - 工业硅价格在2026年度维持在9,500元/吨左右，相比2025年度略有下降，但远高于2023年度。 - 成本压力显现，部分企业面临价格倒挂和现金流承压问题。 ### 附2：多晶硅供需基本面情况（其余频次） - **多晶硅产量**：2026年产量持续增长，2026年6月1日产量达115,000吨，远高于2025年同期和2024年同期。 - **硅片价格**：2026年硅片市场均价呈现下降趋势，从1.4元/片降至0.9元/片，显示需求疲软。 - **多晶硅库存**：2026年库存维持在29.5万吨左右，库存水平相对稳定，但需关注去化速度。 ## 行情展望 - **短期趋势**：多晶硅市场短期可能进入整固阶段，价格维持震荡。 - **中长期压力**：供应端逐步恢复，但需求端仍偏弱，整体呈现紧平衡状态。 - **库存与成本**：行业社会库存累积至十天左右偏高水位，成本压力持续，企业现金流承压。 - **政策影响**：2026年为光伏行业"治理攻坚年"，政策将更注重规范治理和标准化，可能对市场形成一定引导作用。 ## 风险关注 1. **供应压力持续增加**：6月产量预计增至9.76万吨，可能加剧市场供需矛盾。 2. **高库存去化缓慢**：行业库存维持高位，去化速度不及预期。 3. **成本倒挂下企业现金流承压**：硅料价格逼近现金成本线，部分企业亏损严重。 4. **政策效果的不确定性**：政策虽转向治理，但具体实施效果尚待观察，可能影响市场预期。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易建议，公司不承担因使用报告内容导致的损失责任。 - 提醒交易者注意期市风险，入市需谨慎。