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棕榈油与豆油市场分析总结（2023年11月8日）

核心内容概述

本报告对棕榈油与豆油的近期市场走势进行了分析，结合国内外供需变化、天气因素及政策影响，提出当前市场处于震荡状态，建议投资者采取区间操作策略。

主要观点

1. 国内供需情况

• 棕榈油供应：国内棕榈油到港压力保持高位，库存持续上升。随着进口利润倒挂加深，洗船现象有所发生，预计后续到港量将有所减少。
• 终端需求：11月备货消费有望季节性回升，但整体需求仍偏弱，库存料维持高位。
• 油厂开工：豆油油厂开工率偏低，库存压力略有缓解，但11月下旬到港压力偏大，对盘面形成压制。

2. 国外供需情况

• 马来西亚棕榈油：降雨已在种植区铺展，除苏门答腊南部外，旱情将缓解，预计11月产量小幅回落，但减产幅度可能不及预期。
• 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象于11月中下旬进入快速发展期，可能抑制降雨，对产量形成一定支撑。
• 长期展望：印尼因林地保护政策限制，未来增产能力减弱，加之翻种与施肥不利，远期增产前景不佳。
• 美豆影响：美豆收割接近尾声，出口销售良好，但巴西与阿根廷供应不稳定，对油脂价格形成边际支撑。

关键信息

1. 期现行情

• 棕榈油期货：主力合约收盘价7384元/吨，上涨0.08%，持仓增加4930手。
• 豆油期货：主力合约收盘价8240元/吨，上涨0.41%，持仓增加33581手。
• 现货价格：
  • 棕榈油：广东24度现货价7400元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。
  • 豆油：主流报价8570元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。
• 现货成交：11月7日，豆油成交13300吨，棕榈油成交200吨，总成交较前一交易日减少8600吨。

2. 基本面跟踪

• 国内豆油生产与消费：
  • 产量：截至11月2日当周为29.78万吨，环比下降2.06万吨。
  • 消费量：表观消费量为30.34万吨，环比下降2.66万吨。
  • 库存：豆油库存为94万吨，较上周下降0.56万吨。
• 国内棕榈油库存：截至11月2日当周，商业库存为97.27万吨，环比增加5.5万吨。
• 油厂开机率：昨日油厂开机率为54.6%。

3. 政策与市场动态

• 马来西亚政府宣布11月8日至12月7日期间，瓶装棕榈油的最高零售价格保持不变，以稳定市场和控制通胀。

操作建议

• 棕榈油：短期处于震荡行情，关注7300元/吨一线支撑，若突破可适量持有多单。
• 豆油：短期震荡偏强，关注8100元/吨一线支撑，可控制仓位博取突破收益。
• 整体策略：基本面不支持大幅上涨，建议继续采取区间操作策略，关注MPOB报告的发布及市场预期变化。

风险提示

• 市场波动较大，需注意操作风险。
• 天气变化及政策调整可能对供需产生影响，需持续跟踪。
• 投资有风险，入市需谨慎。

数据来源

• 期现行情数据：博易大师
• 基本面数据：公开市场报告及行业统计

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

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