20250829-东吴证券-中微公司-688012.SH-2025年中报点评_业绩持续增长_平台化布局陆续落地_3页

中微公司2025年中报核心观点及总结：

中微公司2025年上半年业绩保持稳健增长，营收达49.6亿元，同比增长43.9%，其中刻蚀设备收入同比增长40.1%，LPCVD与ALD设备收入同比高增长608.2%。归母净利润7.1亿元，同比增长36.6%。毛利率略有下降（至39.9%，下降1.5个百分点），但研发投入同比大增53.7%至14.9亿元，占营收比重超22%，聚焦平台化布局和技术前沿，支撑长期竞争力。

产品与市场进展：

• 刻蚀设备领先，覆盖28nm以下逻辑芯片，高选择比及深宽比技术取得突破，已进入5nm以下先进制程。
• 多元化设备矩阵持续拓展：MOCVD设备进入第三代半导体领域，薄膜沉积设备（如W沉积、ALD设备）批量交付，EPI设备验证进展顺利。
• 销售订单充足（合同负债同比增24.8%），库存充足，新设备产能释放逐步落地。

风险提示： 晶圆厂扩产节奏、新产品研发进度不及预期或致业绩下修。

投资评级：
维持“买入”评级，看好公司在半导体设备领域的技术平台优势及设备多元化布局发展潜力。