20260117-五矿期货-铁矿石周报_市场情绪波动_矿价震荡调整_31页_3mb

铁矿石周报总结（2026/01/17）

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现震荡调整态势。供给端受年末发运冲量结束影响，海外发运量环比下滑，巴西降幅较大，而非主流国家发运有所回升。近端到港量维持高位，港口库存延续累库趋势，高于往年同期。需求端方面，日均铁水产量环比小幅下滑，高炉检修与复产并存，部分高炉复产推迟。钢厂盈利率回升至近四成，显示钢厂盈利能力增强。库存结构性问题尚未解决，节前钢厂补库预期增强。商品市场情绪偏暖，为黑色系商品提供补涨空间，但新驱动不足，矿价或在高位震荡。

主要观点

1. 供给端分析

• 全球铁矿石发运总量：3180.9万吨，环比减少32.8万吨。
• 澳洲巴西发运量：
  • 澳洲发运量1931.6万吨，环比减少8.0万吨，其中发往中国量1652.0万吨，环比增加36.7万吨。
  • 巴西发运量674.8万吨，环比减少128.3万吨。
• 中国47港到港量：3015.0万吨，环比增加190.3万吨；中国45港到港量2920.4万吨，环比增加164.0万吨。
• 主要矿山发运情况：
  • 力拓发往中国货量508.5万吨，环比减少41.4万吨。
  • 必和必拓发往中国货量455.5万吨，环比减少40.9万吨。
  • 淡水河谷发货量589.6万吨，环比增加27.1万吨。
  • FMG发往中国货量391.4万吨，环比增加114.8万吨。
• 国产矿山：
  • 国产矿山产能利用率59.72%，环比上升1.31个百分点。
  • 国产矿山铁精粉日均产量46.67万吨，环比增加1.02万吨。

2. 需求端分析

• 日均铁水产量：228.01万吨，环比减少1.49万吨。
• 高炉产能利用率：85.48%，环比下降0.56个百分点。
• 钢厂盈利率：39.83%，环比上升2.17个百分点。
• 钢厂进口铁矿石日耗：281.84万吨，环比减少1.44万吨。
• 港口疏港量：45港日均疏港量319.89万吨，环比减少3.38万吨。

3. 库存分析

• 全国47港进口铁矿石库存：17288.70万吨，环比增加244.26万吨。
• 45港库存：16555.1万吨，环比增加279.84万吨。
• 铁精粉库存：1529.71万吨，环比增加66.94万吨。
• 块矿库存：2154.13万吨，环比增加38.75万吨。
• 澳洲矿港口库存：7389.21万吨，环比增加203.87万吨。
• 巴西矿港口库存：5707.14万吨，环比增加43.24万吨。
• 247家钢厂进口铁矿石库存：9262.22万吨，环比增加272.63万吨。

关键信息汇总

价格与价差

• PB-超特粉价差：126元/吨，环比变化+1.0元/吨。
• 卡粉-PB粉价差：81元/吨，环比变化+1.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉价差：136元/吨，环比变化-3.0元/吨。
• （卡粉+超特粉)/2-PB粉价差：-22.5元/吨，环比变化0元/吨。

进口利润与成本

• PB粉进口利润：23.21元/湿吨，环比变化+0.01元/湿吨。
• 废钢价格：
  • 唐山废钢价格2155元/吨，环比变化0元/吨。
  • 张家港废钢价格2110元/吨，环比变化+20元/吨。

基差与估值

• 铁矿石基差：38.72元/吨，基差率4.55%。
• 估值评分：
  • 基差：0
  • 进口利润：0
  • 周发运量：0
  • 高品位价差：0
  • 钢厂盈利率：+0.5
  • 铁水产量：-0.5
  • 港口库存：-0.5

市场展望

• 供给端：海外发运逐步进入淡季，供应压力或有边际减轻。
• 需求端：铁水产量有限复产，钢厂盈利率回升，但高炉检修影响需求。
• 库存端：港口库存高位延续，钢厂进口矿库存继续回升，库存结构性问题尚未解决。
• 市场情绪：商品市场情绪偏暖，为黑色系商品创造补涨空间，但新驱动不足，矿价或在高位震荡调整。
• 后续关注：钢厂补库节奏及铁水生产情况，将是影响矿价走势的关键因素。

风险提示

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息与客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不构成交易建议，建议交易者独立评估自身交易策略，并咨询专业财务顾问。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制、传播或存储。