> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 迈科期货黑色月报总结 | 2026年08月 ## 核心内容概述 2026年8月黑色板块整体承压下行，钢材与铁矿需求持续走弱，基本面恶化。尽管部分制造业如机械和船舶制造表现较好，但整体需求疲软，叠加原料端价格下行，形成产业链负反馈，进一步压制价格走势。市场关注钢厂减产进展及宏观政策变化，以期带来基本面改善。 --- ## 钢材分析 ### 主要观点 - **需求疲软**：7月钢材表需持续走弱，建材和板材成交均回落，需求不足导致库存压力增大。 - **库存高位**：螺纹库存维持在699万吨左右，虽月初有所增长，但未进一步累库，库存压力显现。 - **热卷表现**：热卷库存处于高位并持续累库，库销比1.55，对价格形成明显压制。 - **五大钢材**：供需两弱，表需创多年同期新低，基本面持续利空。 - **卷螺差**：板材端优势不再，若后续表需疲软，卷螺差可能收窄。 - **基差变化**：期现两端同步走弱，基差缺乏明显驱动，价格波动不大。 ### 关键信息 - 7月钢材成交低迷，反映需求不佳。 - 螺纹库存稳定，但需求不足导致库存压力。 - 热卷库存高位累库，价格承压明显。 - 五大钢材表需创多年新低，基本面持续恶化。 - 机械与船舶制造需求强劲，但出口不确定性影响钢材需求增长。 --- ## 铁矿分析 ### 主要观点 - **供给宽松**：全球铁矿发运量强势，澳巴发运反弹，国内矿山产量受价格压制而回落。 - **需求走弱**：铁水产量下降，高炉开工率与盈利率均走低，反映铁矿需求疲软。 - **库存去化困难**：45港库存持续增加，钢厂库存稳定，去化不顺。 - **基差反弹**：铁矿期货加速走弱，09合约大幅下跌，基差有所反弹。 ### 关键信息 - 全球铁矿发运量7月大幅增长，预计年内供给将继续增加。 - 国内铁矿产量受价格走弱影响，处于低位。 - 铁水产量从243万吨/日下降至235万吨/日，需求明显走弱。 - 45港库存增加266万吨，钢厂库存无明显变化，去化不顺。 - 铁矿基差反弹主因是09合约走弱，期现两端同步下行。 --- ## 风险提示 - **宏观预期变化**：若宏观政策出现积极信号，可能缓解市场压力。 - **供给端减产可能**：钢厂减产或对钢材价格形成支撑。 - **铁水产出变化**：铁水产量波动可能影响铁矿需求。 - **出口政策影响**：贸易保护政策可能抑制机械和船舶制造出口，进而影响钢材需求。 --- ## 数据来源 - Mysteel - 迈科期货投研服务中心 --- ## 总结 当前黑色板块面临需求疲软与供给宽松的双重压力，钢材与铁矿价格持续下行。市场对钢厂减产及宏观政策变化的期待较高，但短期内改善有限。关注8-9月库存去化情况及需求变化将是未来价格走势的关键。