> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铅期货月报 # 1期货市场 2026年2月上海期货交易所铅期货主力合约(PB.SHF)整体呈现先抑后扬的震荡走势。全月价格运行区间为1.6515万元/吨至1.705万元/吨，最高价出现在2月2日的1.705万元/吨，最低价出现在2月9日的1.6515万元/吨。月内价格波动相对温和。 # 2市场波动分析 铅期货价格在月初经历短暂下跌后，形成了底部反弹形态。价格在2月9日触及月内低点1.6515万元/吨后开始反弹，2月12日达到1.682万元/吨。春节后首个交易日价格回调至1.662万元/吨，随后连续三日上涨，最终收于1.684万元/吨，接近月内高点区域。 # 3 市场动态 1.春节假期影响：2026年2月14日至2月23日为春节假期，市场休市。节前市场交投逐渐清淡，节后首个交易日(2月24日)出现价格回调，随后市场逐步恢复活力。 2. 供需双弱格局：根据市场分析，2月份铅市场进入供需双弱阶段。原生铅冶炼厂维持春节轮班生产，仅部分企业检修停产；再生铅企业受物流停运与废旧电瓶回收中断影响，开工率出现季节性大幅下滑。下游蓄电池企业在小年前后已完成集中放假，春节期间 基本全面停工。 3. 节后复工预期：春节后，原生铅冶炼厂逐步复产，开工率有望回升；下游电池企业也逐步复工，但开工率回升滞后于冶炼端，呈现"供弱于需"的短期错配格局。 # 4行情展望 当前铅市场处于"宏观资金驱动与产业基本面背离的阶段"。宏观层面，美联储政策预期及地缘政治风险对市场情绪有一定支撑；但产业基本面呈现供需双弱格局，现货市场成交低迷，库存累积压力显现。后市沪铅价格或保持震荡反弹状态，但是基本面方面的拖累或影响价格上涨空间。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！