20190728-安信证券-传媒周观点29期：视频作为主流媒体形式将围绕着图像分辨率、视场角、交互三条主线提升用户体验_20页_1mb

2019年7月28日传媒行业周总结

核心内容概述

2019年7月28日发布的周观点指出，随着5G技术的发展，新媒体行业将迎来新的增长点，视频类业务作为主流媒体形式，将围绕图像分辨率、视场角和交互三大主线提升用户体验。具体而言，视频分辨率将从高清发展至4K、8K；视场角将从单一平面视角向VR和自由视角发展；交互类业务将对通信网络的时延提出更高要求。

5G新媒体行业解决方案包括：

1. 5G+超高清视频制播
2. 5G+VR全景视频制播
3. 5G+AR影像制播

5G新媒体行业应用包括：

1. 新闻活动报道
2. 展会视频直播演示
3. 演出活动视频直播
4. 体育赛事视频直播

市场表现

A股传媒互联网板块

• 上证综指上涨 0.70%
• 深证成指上涨 1.31%
• 创业板指上涨 1.29%
• 传媒互联网板块指数下跌 0.71%

涨幅前三：

1. 上海钢联（8.61%）
2. 滨海能源（8.55%）
3. 光一科技（8.15%）

跌幅前三：

1. 中广天择（-9.22%）
2. 新华文轩（-9.50%）
3. 世纪华通（-10.16%）

港股传媒互联网板块

• 涨幅前三：

  1. 智美体育（21.15%）
  2. 中国三三传媒（20.00%）
  3. 财讯传媒（20.00%）

• 跌幅前三：

  1. 阅文集团（-13.33%）
  2. HYPEBEAST（-13.60%）
  3. 超凡网络（-17.39%）

美股传媒互联网板块

• 涨幅前三：

  1. 中网在线（7.81%）
  2. 前程无忧（7.32%）
  3. 途牛（7.30%）

• 跌幅前三：

  1. 人人网（-6.40%）
  2. 橡果国际（-7.31%）
  3. 魔线（-9.55%）

行业运行数据

电影

• 2019年第29周（7.21-7.27）全国票房：约6.97亿元，环比减少39.91%，同比减少59.50%
• 单周观影人次：3299万，环比减少9%，同比增加3%
• 2019年累计票房：359.18亿元，同比减少6.61%

票房TOP5影片：

1. 《银河补习班》（2.21亿元）
2. 《哪吒之魔童降世》（1.87亿元）
3. 《狮子王》（8998.9万元）
4. 《扫毒2：天地对决》（7113.1万元）
5. 《跳舞吧！大象》（2364.8万元）

排片TOP5影片：

1. 《银河补习班》
2. 《狮子王》
3. 《扫毒2：天地对决》
4. 《哪吒之魔童降世》
5. 《蜘蛛侠：英雄远征》

电视剧

• 网络播放量TOP5电视剧：

  1. 《亲爱的，热爱的》（90.8，多平台）
  2. 《陈情令》（88.8，腾讯）
  3. 《长安十二时辰》（85.6，优酷）
  4. 《九州缥缈录》（83.5，多平台）
  5. 《寰汐缘》（76.1，爱奇艺）

• 卫视收视率TOP5：

  1. 浙江卫视（0.306）
  2. 湖南卫视（0.227）
  3. 江苏卫视（0.226）
  4. 上海东方卫视（0.224）
  5. 北京卫视（0.190）

游戏

• 页游开服前三：

  1. 《暗黑大天使》
  2. 《灭神》
  3. 《蓝月传奇》

• 运营平台开服前三：

  1. 37游戏
  2. 搜狗游戏
  3. 360游戏

• 重点手游畅销榜排名：

  1. 《完美世界》（第7名，完美世界）
  2. 《精灵盛典》（第9名，三七互娱）
  3. 《权力的游戏》（第12名，游族网络）
  4. 《乱世王者》（第14名，中文传媒）
  5. 《一刀传世》（第24名，三七互娱）

公司要闻

业绩预告与权益分派

• 读者传媒：预计2019H1净利润2260-2548万元，同比增长57%-77%
• 新华网：2018年权益分配方案为每股派发现金红利0.248元
• 盛通股份：2018年权益分配方案为每10股转增7股

重大投资、收购及协议签订

• 威创股份：与华文基金、文投资本签署《南京华创教育产业股权投资基金（有限合伙）之有限合伙协议》
• 创业黑马：拟出售全资子公司诸暨影视城100%股权

限售解禁、股份质押

• 芒果超媒：3640万股限售股份解禁，占公司总股本的3.30%
• 视觉中国：廖道训先生质押840万股，吴春红先生质押1527万股
• 华谊兄弟：王忠军先生股份质押与解除质押
• 恒信东方：控股股东股份质押

高管变更

• 利欧股份：曾钦民先生辞去副总经理职务
• 恺英网络：李思韵女士拟辞去董事会董事职务
• 凯撒文化：熊波先生辞去董事、副总经理职务

增持、减持及回购

• 当代明诚：董事及一致行动人拟减持公司股份
• 昆仑万维：提前终止减持计划
• 蓝色光标：回购公司股份400万股
• 聚力文化：股东天道所持3000万股将被司法拍卖

其他重大事项

• 洪涛股份：2019年第二季度装修装饰业务新签订单6.39亿元
• 天神娱乐：2019年半年度归母净利润由亏损1.5亿元至0.6亿元修正为亏损2.3亿元至1.3亿元
• 深大通：因拒绝、阻碍证券执法，被证监会行政处罚并采取市场禁入措施

行业观点与关注标的

• 市场关注：新核心资产，看好媒体龙头、数据科技标的
• 媒体龙头：在强监管趋势下，国有媒体更可能持有内容产业新资质，推荐芒果超媒、新媒股份、贵广网络、东方明珠
• 数据科技：关注每日互动、值得买、宣亚国际等公司
• 中长期推荐：
  1. 游戏板块：吉比特、游族网络、完美世界
  2. 出版板块：中南传媒、山东出版、中国出版

风险提示

• 5G落地速度低于预期
• 转型期财务数据滞后的风险

重点公司业绩预测与投资评级

股票简称	收盘价（元）	总市值（亿元）	PE（倍）	预测净利润（亿元）	预测净利润增速
吉比特	211.50	152	18	8.30	12.00%
游族网络	15.09	134	11	13.00	14.33%
完美世界	24.20	318	15	21.60	24.25%
中文传媒	12.79	176	10	18.13	20.30%
凯撒文化	6.12	50	10	5.07	4.27%
金科文化	2.62	93	9	10.81	27%
三七互娱	13.25	280	-	-	-
恒信东方	8.24	44	20	2.22	3.07%
北京文化	9.63	69	19	3.60	4.20%
光线传媒	8.23	241	28	8.50	9.20%
捷成股份	3.93	101	10	10.50	12.34%
新经典	59.54	81	22	3.70	54%
中国出版	6.14	112	17	6.51	8%
山东出版	7.30	152	9	16.20	17.80%
中原传媒	7.09	73	9	7.99	8.83%
中南传媒	12.07	217	-	-	-

附录：2018年传媒重点公司年报业务分拆与行业数据整理

• 游戏板块：

  • 报表收入增速：2017年4.90%，2018年6.97%
  • 回溯后的备考收入增速：2017年15.68%，2018年11.91%
  • 报表毛利率：2017年48.24%，2018年49.91%
  • 回溯后毛利率：2017年68.08%，2018年65.71%

• 影视板块：

  • 报表收入增速：2017年15.65%，2018年0.84%
  • 回溯后的备考收入增速：2017年17.90%，2018年1.74%
  • 报表毛利率：2017年31.07%，2018年28.03%
  • 回溯后毛利率：2017年34.34%，2018年31.59%

• 营销板块：

  • 报表收入增速：2017年28.11%，2018年30.88%
  • 回溯后的备考收入增速：2017年19.09%，2018年23.03%
  • 报表毛利率：2017年22.10%，2018年18.60%
  • 回溯后毛利率：2017年24.68%，2018年18.20%

• 出版板块：

  • 报表收入增速：2017年2.13%，2018年4.24%
  • 回溯后的备考收入增速：2017年7.15%，2018年7.92%
  • 报表毛利率：2017年28.99%，2018年29.45%
  • 回溯后毛利率：2017年32.04%，2018年31.58%

• 广电板块：

  • 报表收入增速：2017年2.35%，2018年-0.94%
  • 回溯后的备考收入增速：2017年8.98%，2018年0.55%
  • 报表毛利率：2017年28.77%，2018年29.15%
  • 回溯后毛利率：2017年32.18%，2018年33.06%

总结

2019年7月28日的周观点聚焦于5G技术对新媒体行业的推动，指出视频类业务将成为主流，并围绕图像分辨率、视场角、交互三大主线提升用户体验。同时，市场表现显示传媒互联网板块整体波动较大，部分个股表现亮眼，部分则面临下跌压力。公司层面，业绩预告、投资收购、限售解禁、高管变动等事件频发，反映出行业内部的动态调整与市场变化。重点关注媒体龙头及数据科技企业，如芒果超媒、新媒股份、贵广网络、东方明珠，同时关注每日互动、值得买、宣亚国际等公司构建MarTech生态的潜力。风险提示包括5G落地速度和财务数据滞后，建议投资者密切关注行业发展趋势与政策变化。