> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周报总结（2026-8-31\~2026-9-4） ## 核心内容概述 本周报分析了2026年8月31日至9月4日期间聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的期货与现货市场情况，涵盖价格走势、技术面分析、基本面供需、库存变化及利润情况等。报告指出，当前市场处于淡季与旺季转换阶段，供需两端均呈现偏弱态势，但受原油价格走强及部分装置重启影响，市场情绪有所提振。 --- ## 主要观点 ### 1. **PE市场分析** - **价格走势**： - L01主力合约上涨8.28%，收于8359点。 - 技术面上，L01价格位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间100%分位数。 - **主力持仓**： - 大越五大指标显示，近期L高胜率席位净持仓偏空。 - **基差情况**： - L主力合约基差为871，盘面贴水。 - **基本面**： - **宏观方面**：8月制造业PMI回升至49.8%，但仍处于收缩区间。 - **原油方面**：美伊局势升级，导致油价走强。 - **供需端**：PE开工率环比回落2.9%至76.0%，检修与重启并存，供应边际收缩。榆林化工、裕龙石化等装置计划重启，供应或小幅恢复。 - **下游需求**：整体开工率同比偏低，农膜、包装膜、管材等细分领域需求逐步恢复，但终端消费平淡，企业采购以刚需为主。 - **库存情况**：PE厂内库存32.40万吨，环比下降12.7%；社会库存28.37万吨，环比下降5.7%。 - **利润情况**：煤制路线理论利润同比上升1264元/吨，油制路线利润同比上升733元/吨，但整体仍处于中性状态。 - **展望**：预计下周PE主力合约将高位偏强。 --- ### 2. **PP市场分析** - **价格走势**： - PP01主力合约上涨7.25%，收于8567点。 - 技术面上，PP01价格位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间100%分位数。 - **主力持仓**： - 大越五大指标显示，近期PP高胜率席位净持仓偏空。 - **基差情况**： - PP主力合约基差为1033，盘面贴水。 - **基本面**： - **宏观方面**：8月制造业PMI回升至49.8%，仍处于收缩区间。 - **原油方面**：美伊局势升级，导致油价走强。 - **供需端**：PP开工率维持低位，环比微升，同比显著偏低。新装置如塔里木二期、中沙古雷陆续投产，供应压力逐步回归。 - **下游需求**：塑编需求小幅回暖，化肥袋需求恢复；BOPP需求平稳，但外贸订单走弱；家电、日用品等终端消费平淡。 - **库存情况**：PP厂内库存40.91万吨，环比上升25.0%；社会库存8.61万吨，环比上升40.5%。 - **利润情况**：PDH路线利润为负，煤制与油制路线利润均同比上升，但整体仍处于中性状态。 - **展望**：预计下周PP主力合约将高位偏强。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | PE | PP | |------|----|----| | 期货价格 | L01: 8359 (+119) | PP01: 8567 (+119) | | 期货基差 | 871（贴水） | 1033（贴水） | | 厂内库存 | 32.40万吨（-12.7%） | 40.91万吨（+25.0%） | | 社会库存 | 28.37万吨（-5.7%） | 8.61万吨（+40.5%） | | 开工率 | 76.0%（-2.9%） | 69.9%（-0.0%） | | 煤制利润 | +1123元/吨 | +1030元/吨 | | 油制利润 | -21元/吨 | +496元/吨 | | PDH利润 | -760元/吨 | -760元/吨 | --- ## 供需平衡表概览 ### PE供需平衡表（2018\~2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | 3397.75 | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 2271.76 | 385.09 | - | - | - | - | - | ### PP供需平衡表（2018\~2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% | | 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2478.12 | -116.27 | - | - | - | - | - | --- ## 库存与开工率季节性分析 - **PE开工率季节性**：当前开工率处于历年同期偏低水平，但随着榆林化工等装置重启，供应或逐步恢复。 - **PE厂内库存季节性**：厂内库存环比下降，表明企业去库意愿较强。 - **PE社会库存季节性**：社会库存环比微降，市场流通压力较小。 - **PP开工率季节性**：开工率维持低位，新装置投产增加供应压力。 - **PP厂内库存季节性**：厂内库存环比上升，显示企业补库意愿偏弱。 - **PP社会库存季节性**：社会库存环比大幅上升，市场流通压力增大。 --- ## 结论 整体来看，PE和PP市场在本周均呈现上涨趋势，技术面和部分基本面因素支撑价格走强。然而，终端需求疲软、库存水平变化不大、利润空间受限等因素仍对市场形成压制。预计下周PE和PP主力合约将维持高位偏强走势，但需关注下游需求恢复速度及宏观政策动向。