> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素2026年6月报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月尿素市场的主要供需情况、成本利润、出口及库存变化，并对6月市场走势进行了展望。整体来看，尿素市场面临需求减弱、价格中枢调整的局面，同时出口配额公布及工业需求变化成为关注重点。 --- ## 主要观点 - **供给方面**：尿素日均产量从22.53万吨降至20.57万吨，5月月产量667.74万吨。1-5月累计产量3247.6万吨，同比增加261.7万吨，供应增速8.8%。天然气尿素开工率有所提升，但整体开工率下降。 - **需求方面**： - **农业需求**：农区农事活动减少，备肥需求减弱，尿素产销率降低，下游拿货谨慎。 - **工业需求**：复合肥以销定产明显，5月产量环比减少130万吨，开工率降至30.71%。三聚氰胺开工先升后降，5月底开工负荷率55.27%，预计6月复合肥开工负荷进一步下降，对尿素需求持续承压。 - **出口方面**：5月尿素出口量为1.5万吨，环比下降74.4%。巴西为主要贸易伙伴，占出口总量的66.55%。5月底出口配额公布，但出口细则尚未确认，出口窗口期及总量仍需观察。 - **价格走势**：受需求转弱和出口预期延后影响，5月尿素期货价格中枢下移，2609合约收盘价1829元/吨，较上月底下调188元/吨，跌幅9.32%。现货价格先跌后涨，5月29日河南市场价为1818元/吨，较上月末下调46元/吨。预计6月价格中枢继续调整，09合约运行区间参考1700-1880元/吨。 - **库存水平**：尿素企业库存连续4周累库，达到76.5万吨。注册仓单数量创历史新高，合计26.38万吨。 --- ## 关键信息 ### 产能产量分析 - 5月尿素开工率85.57%，天然气尿素开工率81.14%，整体供应增速8.8%。 - 尿素日均产量下降，显示行业产能利用率有所下降。 ### 成本利润分析 - 5月无烟煤价格整体偏强，山西晋城地区无烟洗小块价格1000-1070元/吨，较上月底上涨60元/吨。 - 煤头尿素月均毛利率预估值为1.63%，环比下滑1.66个百分点，同比下滑3.55个百分点。 ### 农业需求分析 - 4月尿素表观消费量约656万吨，环比减少21万吨，同比增加55.78万吨。 - 各地区春季用肥备货进度不一，部分地区已接近尾声，部分地区仍处于预收阶段。 ### 工业需求分析 - 复合肥开工负荷率下降，5月产量448.79万吨，环比减少130万吨。 - 复合肥成品库存73.8万吨，月环比增加7.21万吨，月同比基本持平。预计6月复合肥开工负荷进一步下降，对尿素需求继续减弱。 - 三聚氰胺出口表现亮眼，1-4月累计出口25.2万吨，同比增加5.18万吨。 ### 出口分析 - 4月尿素出口数量1.5万吨，环比下降74.4%。 - 港口库存维持低水平，出口细则尚待确认。 ### 库存分析 - 尿素企业库存连续4周累库，达到76.5万吨。 - 注册仓单数量达到历史新高，合计26.38万吨。 --- ## 后市展望 - 尿素日均产量预计在装置复产后有所回升。 - 农业需求地区性差异明显，工业需求季节性下降，成品库存去库缓慢影响开工负荷。 - 出口配额已公布，但出口总量和窗口期尚未确定，出口订单需时间消化国内货源。 - 预计6月尿素整体需求继续减弱，价格中枢将维持调整态势，09合约参考区间1700-1880元/吨。 --- ## 重点关注事项 - **伊朗局势**：可能对全球市场产生影响。 - **复合肥开工率**：作为尿素需求的重要指标，需密切关注。 - **出口细则**：影响尿素出口节奏和总量。 - **煤炭价格**：对尿素成本有直接影响。 - **宏观环境**：可能对整体市场情绪和需求产生影响。