> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油市场总结（2025年3月9日） ## 核心内容 2025年3月9日发布的市场分析报告指出，近期油脂板块整体呈现震荡偏强走势，主要受到国际油价上涨及地缘政治冲突的影响。报告详细分析了棕榈油、豆油、菜油等主要油脂品种的期货及现货价格变动，并结合市场基本面、宏观因素和行业要闻，对短期走势进行了展望。 ## 主要观点 - **价格走势**：上周，BMD马棕油主连上涨325点至4365林吉特/吨，涨幅为8.04%；棕榈油05合约上涨438点至9218元/吨，涨幅4.99%；豆油05合约上涨186点至8412元/吨，涨幅2.26%；菜油05合约上涨481点至9666元/吨，涨幅5.24%；CBOT豆油主连上涨4.7美分至66.47美分/磅，涨幅7.61%；ICE油菜籽活跃合约上涨41.7点至729.8加元/吨，涨幅6.06%。 - **市场驱动因素**： - **油价上涨**：美伊冲突持续升级，中东国家减产，霍尔木兹海峡运输受阻，导致国际油价大幅攀升，进而推动植物油生物燃料需求预期，提振油脂板块。 - **库存变化**：预计2月底马来西亚棕榈油库存将连续第二个月下降，降至四个月来最低水平（263万吨），环比减少6.52%。 - **出口数据**：马来西亚2月棕榈油出口量预计为118万吨，环比下降20.8%，出口量显著减少。 - **宏观因素**：美国2月非农数据意外下降，就业市场走软；地缘政治冲突持续，能源供应压力增大，进一步支撑油价上涨。 ## 关键信息 ### 一、市场数据 | 合约 | 3月6日 | 2月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |--------------|--------|---------|------|----------|--------------| | CBOT豆油主连 | 66.47 | 61.77 | 4.7 | 7.61% | 美分/磅 | | BMD马棕油主连 | 4365 | 4040 | 325 | 8.04% | 林吉特/吨 | | DCE棕榈油 | 9218 | 8780 | 438 | 4.99% | 元/吨 | | DCE豆油 | 8412 | 8226 | 186 | 2.26% | 元/吨 | | CZCE菜油 | 9666 | 9185 | 481 | 5.24% | 元/吨 | ### 二、基本面分析 - **马来西亚棕榈油产量**：2026年2月1-28日，马来西亚棕榈油单产环比下降19.2%，出油率环比下降0.03%，产量环比下降19.35%，为“四连降”。 - **出口数据**：马来西亚2月棕榈油出口量为118万吨，环比下降20.8%。 - **库存预测**：预计2月马棕油库存降至263万吨，为去年11月以来最低。 - **印度进口变化**：印度2月棕榈油进口量环比增长10.1%至84.4万吨，豆油进口量增长8.7%至30.3万吨，但葵花籽油进口量大幅下降45.3%。 ### 三、国内库存情况 - **全国重点地区三大油脂库存**：截至2026年2月27日当周，库存为197.05万吨，较上周增加7.22万吨。 - **豆油库存**：91.33万吨，较上周减少3.16万吨。 - **棕榈油库存**：78.67万吨，较上周增加8.03万吨。 - **菜油库存**：27.05万吨，较上周增加2.35万吨。 ### 四、行业要闻 1. **印尼棕榈油种植园被没收**：印尼林业特别工作组已没收500万公顷棕榈油种植园和工业森林特许权，其中170万公顷已移交给国有企业。 2. **印度取消豆油订单**：印度因豆油溢价过高，取消了约2.5万吨俄罗斯豆油订单及6,000至8,000吨南美豆油订单。 ## 风险因素 - 地缘政治冲突 - 马来西亚棕榈油产量与出口变动 - 生柴政策调整 ## 投资咨询团队 - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 图表说明 报告附带多个图表，包括： - 马棕油主力合约走势 - 美豆油主力合约走势 - 三大油脂期货价格指数走势 - 棕榈油、豆油、菜油现货价格走势 - 棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕价差、菜棕价差走势 - 马来西亚棕榈油月度产量、出口量、库存走势 - 印尼棕榈油月度产量、出口量、库存走势 - 国内三大油脂商业库存走势 ## 结论 当前油脂市场受地缘政治冲突和油价上涨双重影响，呈现震荡偏强走势。投资者需密切关注马来西亚MPOB报告及全球供需变化，同时注意地缘政治风险和政策调整对市场的潜在影响。