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棕榈油市场总结（2025年3月9日）

核心内容

2025年3月9日发布的市场分析报告指出，近期油脂板块整体呈现震荡偏强走势，主要受到国际油价上涨及地缘政治冲突的影响。报告详细分析了棕榈油、豆油、菜油等主要油脂品种的期货及现货价格变动，并结合市场基本面、宏观因素和行业要闻，对短期走势进行了展望。

主要观点

• 价格走势：上周，BMD马棕油主连上涨325点至4365林吉特/吨，涨幅为8.04%；棕榈油05合约上涨438点至9218元/吨，涨幅4.99%；豆油05合约上涨186点至8412元/吨，涨幅2.26%；菜油05合约上涨481点至9666元/吨，涨幅5.24%；CBOT豆油主连上涨4.7美分至66.47美分/磅，涨幅7.61%；ICE油菜籽活跃合约上涨41.7点至729.8加元/吨，涨幅6.06%。
• 市场驱动因素：
  • 油价上涨：美伊冲突持续升级，中东国家减产，霍尔木兹海峡运输受阻，导致国际油价大幅攀升，进而推动植物油生物燃料需求预期，提振油脂板块。
  • 库存变化：预计2月底马来西亚棕榈油库存将连续第二个月下降，降至四个月来最低水平（263万吨），环比减少6.52%。
  • 出口数据：马来西亚2月棕榈油出口量预计为118万吨，环比下降20.8%，出口量显著减少。
• 宏观因素：美国2月非农数据意外下降，就业市场走软；地缘政治冲突持续，能源供应压力增大，进一步支撑油价上涨。

关键信息

一、市场数据

二、基本面分析

• 马来西亚棕榈油产量：2026年2月1-28日，马来西亚棕榈油单产环比下降19.2%，出油率环比下降0.03%，产量环比下降19.35%，为“四连降”。
• 出口数据：马来西亚2月棕榈油出口量为118万吨，环比下降20.8%。
• 库存预测：预计2月马棕油库存降至263万吨，为去年11月以来最低。
• 印度进口变化：印度2月棕榈油进口量环比增长10.1%至84.4万吨，豆油进口量增长8.7%至30.3万吨，但葵花籽油进口量大幅下降45.3%。

三、国内库存情况

• 全国重点地区三大油脂库存：截至2026年2月27日当周，库存为197.05万吨，较上周增加7.22万吨。
• 豆油库存：91.33万吨，较上周减少3.16万吨。
• 棕榈油库存：78.67万吨，较上周增加8.03万吨。
• 菜油库存：27.05万吨，较上周增加2.35万吨。

四、行业要闻

1. 印尼棕榈油种植园被没收：印尼林业特别工作组已没收500万公顷棕榈油种植园和工业森林特许权，其中170万公顷已移交给国有企业。
2. 印度取消豆油订单：印度因豆油溢价过高，取消了约2.5万吨俄罗斯豆油订单及6,000至8,000吨南美豆油订单。

风险因素

• 地缘政治冲突
• 马来西亚棕榈油产量与出口变动
• 生柴政策调整

投资咨询团队

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• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965

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图表说明

报告附带多个图表，包括：

• 马棕油主力合约走势
• 美豆油主力合约走势
• 三大油脂期货价格指数走势
• 棕榈油、豆油、菜油现货价格走势
• 棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕价差、菜棕价差走势
• 马来西亚棕榈油月度产量、出口量、库存走势
• 印尼棕榈油月度产量、出口量、库存走势
• 国内三大油脂商业库存走势

结论

当前油脂市场受地缘政治冲突和油价上涨双重影响，呈现震荡偏强走势。投资者需密切关注马来西亚MPOB报告及全球供需变化，同时注意地缘政治风险和政策调整对市场的潜在影响。