20230918-财通证券-国防军工周报_通用原子公司准备开展无人机_导弹卡车_试飞测试_14页_903kb

国防军工行业研究报告总结

核心内容

行业行情回顾

• 近一周（2023/09/09-2023/09/16）：国防军工行业指数下跌3.51%，在申万一级行业中排名第30/31。
• 近一月（2023/08/16-2023/09/16）：国防军工行业指数上涨0.80%，在申万一级行业中排名第3/31。
• 近一年（2022/09/16-2023/09/16）：国防军工行业指数下跌9.69%，在申万一级行业中排名第21/31。
• 当前估值水平：国防军工行业PE-TTM为52.17，处于过去十年的2.26%分位数，估值处于历史低位。

个股行情回顾

• 近一周涨幅前十个股：*ST炼石（+8.63%）、中船防务（+2.78%）、恒宇信通（+0.84%）、中国重工（+0.72%）、中国船舶（+0.04%）、甘化科工（0%）、内蒙一机（0%）、威海广泰（-0.21%）、中航西飞（-0.29%）、中国海防（-0.29%）。
• 近一周跌幅前十个股：华力创通（-7.17%）、海格通信（-7.64%）、铖昌科技（-8.15%）、西测测试（-8.35%）、上海瀚讯（-8.47%）、振芯科技（-8.52%）、新余国科（-8.67%）、奥普光电（-9.00%）、中天火箭（-10.33%）、晨曦航空（-10.81%）。

行业数据跟踪

• 原材料价格：
  • 海绵钛（≥99.6%）：当前价格53.5元/千克，相比一周前上涨4.90%。
  • BOCE电解镍：当前价格80.3元/千克，相比一周前无变化。
  • 国内丙烯腈：当前价格9300元/吨，相比一周前上涨0.54%。
• 航运相关指数：
  • 波罗的海干散货指数（BDI）：当前为1381，相比一周前上涨16.44%。
  • 波罗的海成品油运费指数（BCTI）：当前为849，相比一周前上涨11.13%。
  • 中国新造船价格指数（CNPI）：当前为1055，相比一月前上涨0.19%。

行业要闻

1. 通用原子公司准备开展无人机“导弹卡车”试飞测试：计划于2024年启动LongShot项目飞行测试，旨在提升现有空对空武器射程。
2. 中国计划2026年发射“羲和二号”探日卫星：将推动我国进入太阳立体探测新时代。
3. 美国国务院批准向韩国出售25架F-35隐形战机：交易金额达50.6亿美元，包括战机、发动机、电子战装备等。
4. 美国国防部升级“毒刺”防空导弹系统：与雷神和洛克希德·马丁签署合同，金额超过7.3亿美元。
5. C919订单量已达1061架，ARJ21订单为775架：显示中国大飞机产业正逐步成熟。

行业观点及投资建议

• 建议关注的产业链：
  1. 大飞机产业链：中航机载、安达维尔、航发动力、应流股份。
  2. 国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞。
  3. 核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳。
  4. 卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子。
  5. 3D打印：铂力特、华曙高科。

关键公司数据（表1）

代码	公司	总市值（亿元）	收盘价（09.15）	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
600893	航发动力	1,021.99	38.34	0.48, 0.58, 0.73	88.08, 66.18, 52.83	未覆盖
600760	中航沈飞	1,195.70	43.39	1.18, 1.07, 1.34	49.69, 40.74, 32.31	未覆盖
000768	中航西飞	669.01	24.05	0.19, 0.66, 0.81	134.66, 20.52, 16.72	未覆盖
300034	钢研高纳	195.26	25.18	0.70, 0.59, 0.81	65.34, 42.70, 31.07	未覆盖
600399	抚顺特钢	182.22	9.24	0.10, 0.30, 0.45	143.10, 30.80, 20.53	增持
002179	中航光电	935.58	44.13	1.72, 0.66, 0.81	33.49, 21.85, 17.80	未覆盖
688375	国博电子	332.97	83.24	1.38, 1.67, 2.20	69.41, 49.88, 37.86	未覆盖

风险提示

• 装备列装进度不及预期；
• 产业链企业竞争加剧；
• 新装备良品率不及预期。

结论

国防军工行业估值处于历史低位，具备较高的投资价值。随着大飞机、卫星互联网等产业链逐步放量，相关企业有望获得业绩和毛利率的双重提升。建议投资者重点关注大飞机产业链、卫星互联网、核心原材料等领域。