20260516-五矿期货-镍周报_通胀预期抬升带动镍价回落_回调关注多配机会_32页_3mb

报告摘要

本周镍价小幅回落，主要受通胀预期抬升及全球债市收益率上涨影响，压制了有色板块价格。与此同时，镍矿价格表现分化，火法矿价格偏强运行，而湿法矿价格因需求疲软有所回落。市场整体呈现供需改善趋势，库存增加，但底部支撑较强，预计回调后存在做多机会。

镍价走势：本周沪镍主力合约收报143,330元/吨，较上周下跌2.13%。伦镍3M合约价格在1.8-2.0万美元/吨区间波动。
市场情绪：通胀预期抬升及全球债市收益率上涨对镍价形成压制，但全球镍元素供需改善趋势明确，镍价下行空间有限。
镍矿市场：
- 印尼政府调高镍矿HPM价格修正系数，导致矿企版税成本上升，火法矿价维持偏强格局，目前1.5%品位红土镍矿价格涨至74.7美元/湿吨。
- 湿法矿价格因下游减产而有所回落，跌至30.5美元/吨。
- 菲律宾镍矿出港量明显恢复，但下游对当前价格接受度有限，矿价承压。
镍铁市场：
- 高镍铁价格小幅回落，截至5月15日，SMM10-12%高镍生铁均价为114,600元/镍点。
- 镍铁价格受成本端支撑，但下游不锈钢库存高位，钢厂出货压力大，采购谨慎，难以带动价格进一步上涨。
中间品市场：
- 镍中间品市场延续弱稳格局，整体供需偏弱，成交清淡。
- MHP供应收缩，4月产量环比下滑明显，但下游采购压价明显，市场维持有价无市。
- 高冰镍经济性有所改善，但因下游产线匹配度限制，实际成交有限。
硫酸镍市场：
- 硫酸镍价格跟随镍价持稳运行，与镍豆的溢价维持高位，反映市场对镍的需求仍较为强劲。