> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅-多晶硅周报总结 ## 核心内容概览 本周工业硅与多晶硅市场均呈现震荡态势，工业硅受大厂检修信息扰动，盘面偏强震荡，现货价格小幅上涨，但下游接受度有限。多晶硅市场则处于政策预期与现实供需博弈阶段，价格坚挺但成交清淡。 ## 主要观点 ### 工业硅 - **行情回顾**：本周工业硅现货市场价格有所上涨，中国标准可交割553出厂含税参考价格上调至8723元/吨，涨幅1.95%。期货盘面震荡上行，主力合约围绕8550元/吨区间波动，市场情绪高涨。 - **运行逻辑**：供应端部分大厂检修计划引发市场情绪扰动，但实际减产尚未明确。需求端保持平稳，有机硅与多晶硅维持刚需采购。价格突破9000元/吨后，多数硅厂可进行套保。 - **推荐策略**：短期偏强看待行情，关注价格波动，区间建议在8500-9000元/吨。 - **风险关注**：宏观超预期、联合减产规模扩大、下游自律减产未达预期。 ### 多晶硅 - **行情回顾**：多晶硅市场处于预期与现实博弈阶段，现货价格维持稳定，但成交清淡。期货盘面受政策情绪驱动波动加剧，但基本面仍偏弱。 - **运行逻辑**：多晶硅供给端受西南丰水期头部产线爬产带动整体宽松，行业高位库存压力突出。下游硅片厂以去库存为主，终端光伏装机疲软，出口受限。 - **推荐策略**：短期建议多观望，关注现货端实际成交价格，区间建议在33000-40000元/吨。 - **风险关注**：政策超预期、行业减产大幅增加、宏观及政策影响、组件招标价格破预期。 ## 关键信息 ### 工业硅影响因素 | 因素 | 影响方向 | 逻辑观点 | |------------|----------|----------| | 宏观 | 中性 | 无明显影响 | | 需求 | 向下 | 下游需求维持稳定，增量不足 | | 供应 | 向下 | 供应端减产，部分地区复产 | | 库存 | 向下 | 库存小幅去库，但厂库压力仍大 | | 基差 | 中性 | 基差维持稳定，部分合约贴水走扩 | | 成本利润 | 向上 | 成本维持高稳，利润小幅增加，但运输成本高企 | ### 多晶硅影响因素 | 因素 | 影响方向 | 逻辑观点 | |------------|----------|----------| | 宏观 | 向上 | 政策支持，安全标准提升 | | 需求 | 向下 | 下游需求疲软，出口受限 | | 供应 | 向下 | 多晶硅产量继续上行，供给端对价格形成压制 | | 库存 | 向下 | 硅料库存持续攀升，对现货价格形成压制 | | 基差 | 中性 | 主力合约基差震荡，期货贴水走扩 | | 成本利润 | 中性 | 成本环比持稳，利润小幅回暖 | ## 供应与库存数据 ### 工业硅 - **开工率**：29.07%，环比下降0.44% - **产量**：8.195万吨，环比下降3.38% - **库存**：社库62.43万吨，环比下降1.71%；交割库16.61吨，环比增加600吨 ### 多晶硅 - **开工率**：42.39%，环比下降0.33% - **产量**：8月预估产量11.5万吨 - **库存**：硅料库存持续攀升，高库存对价格形成压制 ## 需求与价格走势 ### 工业硅 - **有机硅**：开工率58.2%，产量小幅下降，库存回落7.84%。价格窄幅震荡，需求不振。 - **铝合金**：需求疲软，价格震荡运行，开工率维持平稳。 ### 多晶硅 - **硅片**：开工率42.39%，产量维持在52GW上下，库存连续去库。 - **电池片**：产量连续上行，库存去化明显，成本小幅上涨，利润空间反弹。 - **组件**：价格震荡上行，但终端采购观望情绪浓厚，实际成交有限。 ## 进出口数据 ### 工业硅 - **6月出口**：6.39万吨，环比下降2.4%，同比下降6.54%。主要出口国为印度、日本、韩国。 - **6月进口**：未提供具体数据，但整体出口量同比上涨11.39%。 ### 多晶硅 - **6月进口**：850.51吨，同比减少23.56%，环比减少39.84%。主要进口国为德国、日本。 - **6月出口**：2461.71吨，同比增加10.76%，环比增长29.66%。主要出口国为越南、泰国、荷兰、韩国。 ## 价格走势图表 ### 工业硅 - **现货价格**：华东市场SI5530通氧价格为9100元/吨，SI4210通氧价格为9350元/吨。 - **期货价格**：主力合约SI2609震荡上行，远月合约SI2611增仓明显，市场情绪偏强。 ### 多晶硅 - **现货价格**：N型多晶硅市场均价3.15万元/吨，N型颗粒硅市场均价3.0万元/吨。 - **期货价格**：受政策情绪驱动波动加剧，市场预期与现实存在差距。 ## 市场展望 - **工业硅**：短期价格或继续探涨，但高度受限于基本面与硅厂套保力量。关注月末电费结算后的实际电费影响及下游需求变化。 - **多晶硅**：政策减产预期与现实供需过剩形成博弈，市场波动放大，短期难摆脱弱现实压制。关注价格导链的实际推进与终端需求改善。 ## 风险提示 - **工业硅**：宏观超预期、联合减产规模扩大、下游自律减产未达预期。 - **多晶硅**：政策超预期、行业减产大幅增加、宏观及政策影响、组件招标价格破预期。