20260510-华联期货-纯碱玻璃周报_基本面偏弱_玻碱延续低位震荡_25页_4mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容概述

本周报分析了2026年5月期间纯碱与玻璃市场的运行情况，指出当前市场整体呈现供强需弱的格局，导致纯碱与玻璃延续低位震荡。报告涵盖了库存、供应、需求、期现价格、价差、利润等多个维度的市场数据，并提供了相应的操作策略和产业链结构图。

主要观点

纯碱市场

• 库存：截至2026年5月7日，国内纯碱厂家总库存为185.64万吨，环比小幅累库，同比增加9.12%。
• 供应：当周纯碱产量81.92万吨，环比增加1.19%，主要由于检修企业减少，供应持续上升。
• 需求：当周纯碱出货量76.20万吨，环比下降11.11%；出货率94.12%，环比下降13.24%。受假期影响，下游采购意愿下降，导致出货放缓。
• 观点：当前纯碱市场处于供强需弱状态，库存去库压力较大，预计继续低位震荡。
• 操作策略：纯碱2609合约参考1180-1290元/吨区间运行。

玻璃市场

• 库存：截至2026年5月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7827.1万重箱，环比增加2.88%，折库存天数为35.7天，较上期增加1.1天。
• 供应：行业平均开工率69.44%，环比下降0.19个百分点；产能利用率72.07%，环比下降0.29个百分点。当周玻璃产量101.19万吨，环比下降0.23%。
• 利润：以天然气为燃料的玻璃周均利润为-134.95元/吨，环比下降2.15元/吨；以煤制气为燃料的玻璃周均利润为-30.13元/吨，环比下降2.01元/吨；以石油焦为燃料的玻璃周均利润为-137.47元/吨，环比下降6.86元/吨。
• 观点：玻璃市场延续低供应弱需求格局，企业持续亏损，库存维持高位，市场整体偏弱运行。
• 操作策略：玻璃2609合约参考1030-1100元/吨区间运行。

关键信息汇总

期现价格

• 玻璃：FG2609合约收盘1055元/吨，周跌2元/吨；华北基差收盘-15元/吨。
• 纯碱：SA2609合约收盘1228元/吨，周跌11元/吨；华北基差收盘52元/吨。
• 价差：
  • FG09-01价差收盘-95元/吨；
  • SA09-01价差收盘-57元/吨。

供应端

• 玻璃产量：当周产量101.19万吨，环比-0.23%，同比-7.32%。
• 纯碱产量：当周产量81.92万吨，环比+1.19%。其中轻质碱产量38.81万吨，环比+0.1万吨；重质碱产量43.11万吨，环比+0.86万吨。

需求端

• 玻璃需求：深加工企业订单天数均值8.1天，环比+10.33%，同比-21.4%；原片库存8.4天，环比+1.24%，同比-34.1%。
• 纯碱需求：当周出货量76.20万吨，环比-11.11%；出货率94.12%，环比-13.24%。假期影响导致发货放缓，下游采购意愿下降。

利润分析

• 纯碱利润：
  • 氨碱法：理论利润-22元/吨，环比下跌0.9元/吨；
  • 联碱法：理论利润（双吨）168.50元/吨，环比下跌26.5元/吨。
• 玻璃利润：
  • 天然气工艺：-134.95元/吨；
  • 煤制气工艺：-30.13元/吨；
  • 石油焦工艺：-137.47元/吨。

产业链结构

• 纯碱产业链：包括上游原料（如石灰石、盐）、中游生产（氨碱法、联碱法）、下游应用（玻璃、建材、化工等）。
• 玻璃产业链：上游包括纯碱、石英砂、煤炭等原材料；中游为玻璃制造；下游则涉及建筑、汽车、家电等行业。

总结

整体来看，纯碱与玻璃市场均处于供强需弱的格局，库存高位叠加需求疲软，导致价格持续震荡。未来需关注假期结束后的需求恢复情况、成本变化及政策动向，以判断市场走势。