20260428-银泰证券-鑫新闻_6页_7mb

研究所日报总结（2026年04月28日）

核心内容概览

2026年4月28日的研究所日报聚焦于中国宏观经济、金融市场动态、A股市场表现及国际形势对中国经济的影响。整体来看，中国经济在一季度表现出较强的稳定性，可再生能源发展迅速，政策导向明确，金融市场抗压能力显著，但同时也面临一定的下行风险。

主要观点

1. 宏观经济数据表现

• 工业效益：一季度规模以上工业企业营业收入同比增长5.0%，利润总额同比增长15.5%，显示工业领域整体表现良好。
• 行业增长亮点：计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长1.2倍，有色金属冶炼和压延加工业同样增长1.2倍，化学原料和化学制品制造业增长54.5%，煤炭开采和洗选业增长6.7%。
• 可再生能源：一季度新增装机5893万千瓦，占新增装机的70%；截至3月底，全国可再生能源装机达到23.95亿千瓦，同比增长22%，占总装机的60.4%。风电与太阳能发电装机合计18.98亿千瓦，同比增长28.1%。

2. 国际评级与市场反应

• 穆迪评级：维持中国主权信用评级为“A1”，并将展望调升至“稳定”，财政部对此表示赞赏。
• 国际形势影响：美国特朗普政府正在与伊朗就霍尔木兹海峡安全和浓缩铀问题进行谈判，显示出地缘政治对全球经济的潜在影响。

3. 金融市场表现

• 利率变化：10年期国债收益率报1.776%，较前一交易日上行1.64BP；银行间市场7天质押式回购加权利率（DR007）收于1.3611%，上行3.54BP。
• A股市场：周一A股呈现分化态势，科创50领涨3.76%，而北证50和创业板指微跌；市场成交额为26,048亿元，较前一交易日缩量528亿元；电子、美容护理、机械设备行业涨幅居前，食品饮料、有色金属、钢铁行业跌幅居前。

4. 政策与市场展望

• 政策导向：政府在不确定性高企的时期，将“稳定”作为首要目标，保持流动性充裕，不轻易调整利率。
• 结构性转变：中国经济正在从房地产和建筑业向制造业和商业服务业转型，政策鼓励技术与产业创新融合，以增强制造业竞争力。
• 风险提示：包括政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温等。

关键信息汇总

一、宏观经济

• 工业营收和利润均实现增长，其中电子设备、有色金属等行业增长显著。
• 可再生能源装机持续增长，成为新增装机的主要来源，支撑能源结构优化。

二、金融市场

• 国内利率小幅上行，显示货币政策维持稳健。
• A股市场呈现分化，电子、机械设备等板块表现强势，食品饮料、有色金属等板块承压。

三、政策与展望

• 政府对穆迪评级表示认可，显示对外部评价的重视。
• 未来政策将延续当前路径，注重稳定性，不轻易调整利率。
• 中国正推动经济结构转型，强化制造业与服务业，以提升整体竞争力。

四、风险因素

• 中东冲突、低收入国家需求下降、家庭收入减少可能对经济活动构成压力。
• 国际政治局势（如中美关系）可能带来不确定性。

图表说明

• 图表1：10年期国债收益率为1.7760%，较前一交易日上行1.64BP。
• 图表2：DR007为1.3611%，较前一交易日上行3.54BP。
• 图表3：A股主要指数表现分化，科创50涨幅最大。
• 图表4：市场成交额为26,048亿元，较前一交易日缩量。
• 图表5：市场换手率为3.86%。
• 图表6：市场融资余额为26,930亿元（数据截至2026-04-24）。
• 图表7：电子、美容护理、机械设备行业涨幅居前。
• 图表8：电子、机械设备、银行行业净流入资金居前。
• 图表9：煤炭、传媒、通信行业尾盘净流入资金居前。
• 图表10：覆铜板、半导体设备、GPU主题涨幅显著。

投资建议

• 行业推荐：电子、机械设备、半导体设备、覆铜板、GPU等板块表现突出，值得关注。
• 投资评级定义：根据个股相对沪深300指数的表现，分为推荐、谨慎推荐、中性、减持、卖出五个等级。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不构成对证券买卖的出价或征价。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用本报告而产生的任何直接或间接责任。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得翻版、复制、引用或转载。