> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货沥青周报总结 ## 核心内容概览 本报告为冠通期货研究咨询部分析师苏妙达于2026年5月11日发布的沥青周报，主要分析了沥青市场的供应、需求、价格走势及市场预期。 --- ## 主要观点 ### 供应端分析 - **开工率**：上周沥青开工率环比增加2.2个百分点至18.4%，但较去年同期低了12.3个百分点，处于近年最低水平。 - **排产计划**：5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%；同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。 - **出货情况**：五一假期期间，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工率环比下跌2个百分点至18%，仅恢复至1月初水平。全国出货量环比回落17.61%至10.43万吨，处于近年最低水平。 - **库存变化**：沥青厂库库存率环比小幅回升至19.9%，但仍处于近年来同期的最低位附近。 - **原料供应**：由于美伊冲突及中东局势紧张，市场担忧国内炼厂原料短缺，但中国进口伊朗沥青不多，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家沥青进口，占总进口量的一半，但仅占国内产量的6%。 ### 需求端分析 - **终端需求**：山东地区沥青价格小幅跟跌，基差处于中性偏高水平。山东胜星计划下周转产渣油，预计沥青开工率略有减少。 - **需求恢复**：终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交，部分地区降雨增加对刚需造成阻碍，整体需求平淡。 - **固定资产投资**：2026年1-3月道路运输业固定资产投资同比增长2.9%，较1-2月的-0.6%继续回升；基础设施建设投资同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落。 ### 市场预期 - **价格走势**：沥青2606合约在近期出现跌后反弹，山东地区主流市场价下跌至4350元/吨，06合约基差上涨至56元/吨。 - **比值分析**：沥青/原油比值上升至6.88，表明沥青相对于原油价格更具吸引力。 - **地缘风险**：美伊接近达成谈判协议，但目前尚未敲定，地缘风险仍对市场造成影响，原油地缘风险溢价大幅回吐。 - **未来展望**：由于美伊谈判尚未确定，且霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力暂未缓解。预计沥青偏强震荡，建议投资者注意控制风险，谨慎参与。 --- ## 关键信息 - **供应端**：开工率偏低，出货量减少，库存率处于低位。 - **需求端**：终端需求缓慢恢复，但受高价和天气影响，整体需求平淡。 - **价格走势**：沥青价格跌后反弹，基差处于中性偏高水平。 - **地缘因素**：中东局势紧张影响原油供应，进而影响沥青市场。 - **市场预期**：沥青价格预计偏强震荡，需关注美伊谈判进展及地缘风险变化。 --- ## 数据来源 - 隆众数据 - 钢联数据 - 博易大师 - Wind - 国家统计局 - 金十数据网站 --- ## 分析师信息 - **姓名**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 - **教育背景**：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业 - **从业经历**：自2016年起从事聚烯烃等化工品研究，具有多年化工研究经验 - **研究方向**：化工产业链研究，注重基本面分析 - **联系方式**： - E-mail: sumiaoda@gtfutures.com.cn - 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层 - 服务热线：400-6678-656 - 官网：www.gtfutures.com.cn --- ## 投资提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 建议投资者关注中东局势变化及沥青供应端压力缓解情况。 - 偏强震荡趋势下，需注意控制风险，谨慎参与。 --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。