20260625-中原证券-汽车行业月报_政策端发力_后市场扩容有望释放潜力_21页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容概述

2026年6月，汽车行业整体表现疲软，行业指数下跌9.24%，跑输沪深300指数11.85个百分点，位列中信30个一级行业第24名。尽管内需承压，但出口持续增长，成为行业的重要支撑。新能源汽车市场企稳回升，渗透率升至56.9%，政策支持对行业形成实质推动。

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主要观点

1. 市场表现回顾

• 行业指数表现：汽车（中信）行业指数在6月下跌9.24%，跑输沪深300指数，整体排名靠后。
• 子板块表现：所有二级子板块均下跌，其中汽车销售及服务跌幅最大，达-10.14%。
• 个股表现：6月仅17%的个股上涨，多数个股下跌，涨幅前五为中捷精工、致远新能、云意电气、祥鑫科技、翔楼新材；跌幅前五为汇通控股、雷迪克、金麒麟、明新旭腾、众泰汽车。
• 估值情况：行业PE（TTM）为29.2倍，处于近5年14.89%分位；PB（LF）为2.15倍，处于近5年19.93%分位。汽车零部件板块估值处于历史低位。

2. 行业重点数据跟踪

• 整体产销情况：2026年5月，汽车产销分别为261.6万辆和262.9万辆，环比增长，同比小幅下降但降幅收窄。
• 乘用车市场：5月产销分别为224.1万辆和225.3万辆，环比增长，同比小幅下滑，但降幅收窄。自主品牌乘用车市场份额维持高位，达75%。
• 商用车市场：5月产销分别为37.5万辆和37.6万辆，同比继续增长，市场延续向好。
• 新能源汽车市场：5月产销分别为155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%，渗透率提升至56.9%。

3. 政策与行业动态

• 政策支持：商务部等9部门联合印发政策，推动汽车后市场发展，涵盖改装、房车露营、维修保险、赛事与租赁等六大领域。
• 新能源汽车下乡：五部门启动2026年新能源汽车下乡活动，涉及155款车型，包括中高端车型，政策补贴力度大。
• 新能源重卡政策：11部门联合发布方案，目标到2030年新能源重卡渗透率40%，并推动基础设施和政策保障体系建设。
• 行业监管：两部门约谈部分车企，要求规范价格行为，打击非理性竞争，维护市场秩序。

4. 行业投资建议

• 投资评级：维持“同步大市”投资评级。
• 重点投资主线：
  • 出海主线：关注乘用车出海加速与商用车出口带来的外需确定性，选择海外销量占比高、盈利能力强的整车企业及全球竞争力的零部件龙头。
  • 细分赛道龙头：优选竞争格局稳定、具备跨界拓展能力的零部件企业，如AIDC发电、液冷、智能驾驶、机器人等。

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关键信息

1. 政策支持

• 汽车后市场：六大领域17条政策落地，推动改装、房车露营、维修保险、赛事与租赁等环节消费潜力释放。
• 以旧换新：第三批“两新”资金6月底前下达，支持老旧营运货车报废更新与新能源汽车下乡。
• 新能源重卡：推动规模化应用，目标到2030年渗透率40%，并建设充换电站、加氢站等基础设施。

2. 出口数据

• 5月出口：汽车出口93万辆，同比增长68.7%，创单月新高。
• 新能源汽车出口：达44.6万辆，同比增长110%，其中纯电动汽车出口26.9万辆，插混汽车出口17.8万辆。
• 整车出口：奇瑞出口18.2万辆，同比增长80.4%；吉利出口45.9万辆，同比增长150%。

3. 新能源汽车市场

• 渗透率：5月新能源渗透率达56.9%，环比提升3.7个百分点。
• 销量结构：纯电动汽车占比提升，新势力车企销量增长显著，如零跑汽车、蔚来汽车。

4. 河南省汽车行业动态

• 上市公司表现：6月河南省汽车行业上市公司整体表现分化，其中飞龙股份涨幅显著（35.16%），而宇通客车、远东传动等跌幅较大。
• 政策支持：河南省出台老旧营运货车新能源替代补贴政策，鼓励新能源替代，补贴标准为15%或13%。
• 行业活动：2026未来商用车及专用车技术与产业大会在郑州举办，推动产业链智能化与高端化。

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风险提示

1. 政策落地不及预期：政策执行力度或效果不及预期可能影响行业发展。
2. 行业需求不及预期：内需市场可能持续疲软，影响整体销售表现。
3. 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能导致利润率下降。
4. 智能化网联化进展不及预期：智能驾驶、车联网等技术进展可能不达预期，影响行业转型。

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投资评级标准

评级	定义
强于大市	行业指数相对沪深300涨幅10%以上
同步大市	行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间
弱于大市	行业指数相对沪深300跌幅10%以上

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总结

2026年6月，汽车行业面临内需疲软与政策支持的双重影响，但出口和新能源汽车市场表现亮眼。政策层面推动汽车后市场扩容与新能源汽车下乡，为行业提供支撑。建议关注出海和细分赛道龙头，以把握结构性机会。同时，需警惕政策执行、市场需求及技术进展不及预期等风险。