> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱市场周度总结（2026年4月20日） ## 核心内容概述 本周纯碱期货价格震荡收涨，主力合约周度涨幅为1.14%，报收1238元/吨。尽管价格有所回升，但基本面压力依然存在，整体市场仍处于低位震荡格局。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端回升，压力加大 - **产量**：本周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加5.34万吨，涨幅5.34%。 - **产能利用率**：纯碱综合产能利用率提升至82.21%，环比增加4.16%。 - **工艺分布**：氨碱产能利用率环比微增0.19%，联碱产能利用率环比下降2.12%。 - **大型企业**：16家年产能百万吨及以上企业产能利用率提升至86.73%，环比增加5.45%。 ### 2. 库存压力未缓解 - **总库存**：截至4月16日，国内纯碱厂家总库存187.94万吨，环比微增0.36%，仍处同期高位。 - **轻质纯碱**：库存环比增加0.14万吨。 - **重质纯碱**：库存环比下降0.82万吨，但整体库存仍处高位，去库进程受阻。 ### 3. 需求端表现疲软 - **浮法玻璃产量**：全国浮法玻璃周产量101.43万吨，环比微增0.96%，但同比减少8.57%。 - **库存**：全国浮法玻璃样本企业总库存7652.0万重箱，环比增加1.57%，折库存天数34.8天。 - **冷修增多**：浮法玻璃产线冷修增加，对重质纯碱需求支撑有限，企业新订单跟进一般，市场交投清淡。 ### 4. 利润承压，成本支撑有限 - **联碱法利润**：理论利润为218.50元/吨，环比下降2.02%。 - **氨碱法利润**：理论利润为-23.20元/吨，环比下降1.98%。 - **成本端**：动力煤价格震荡上移，原盐价格稳定，纯碱及副产品价格趋稳，利润下行压力持续。 ### 5. 宏观环境宽松，需求拉动待时 - **政策信号**：央行一季度例会释放宽松信号，多地优化房地产政策。 - **远期需求**：政策对纯碱远期需求的实质拉动仍需时间，短期内难以形成有效支撑。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格走势 - **纯碱期货**：周度上涨14元/吨，涨幅1.14%，报收1238元/吨。 - **原料价格**： - 动力煤（5500大卡）：769元/吨，环比上涨1.18%。 - 原盐（井矿盐）：华东地区265元/吨，环比上涨1.92%。 - 合成氨（江苏）：2874元/吨，环比上涨6.6%。 ### 库存数据 - **总库存**：187.94万吨，环比微增0.36%。 - **轻质纯碱**：90.06万吨，环比微增0.14万吨。 - **重质纯碱**：97.88万吨，环比下降0.82万吨。 ### 产量数据 - **总产量**：77.86万吨，环比增加5.34万吨。 - **轻质纯碱**：35.82万吨，环比增加0.65万吨。 - **重质纯碱**：42.04万吨，环比增加3.29万吨。 --- ## 操作建议 ### 单边操作 - **建议**：观望或区间操作。 - **理由**：供应压力加大，高库存压制上方空间，反弹力度有限，需警惕估值风险。 ### 套利操作 - **建议**：无。 ### 期权操作 - **建议**：可考虑卖出虚值看跌期权，收取权利金，在震荡行情中增厚收益。 --- ## 免责声明 - 本报告由华龙期货股份有限公司发布，仅供投资者参考。 - 报告内容不构成投资建议，投资者据此入市，风险自负。 - 报告所用数据来源及观点均被认为可靠，但不保证其准确性和完整性。 - 报告中提及的操作建议基于公开信息分析，仅供参考。