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纯碱市场周度总结（2026年4月20日）

核心内容概述

本周纯碱期货价格震荡收涨，主力合约周度涨幅为1.14%，报收1238元/吨。尽管价格有所回升，但基本面压力依然存在，整体市场仍处于低位震荡格局。

主要观点

1. 供应端回升，压力加大

• 产量：本周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加5.34万吨，涨幅5.34%。
• 产能利用率：纯碱综合产能利用率提升至82.21%，环比增加4.16%。
• 工艺分布：氨碱产能利用率环比微增0.19%，联碱产能利用率环比下降2.12%。
• 大型企业：16家年产能百万吨及以上企业产能利用率提升至86.73%，环比增加5.45%。

2. 库存压力未缓解

• 总库存：截至4月16日，国内纯碱厂家总库存187.94万吨，环比微增0.36%，仍处同期高位。
• 轻质纯碱：库存环比增加0.14万吨。
• 重质纯碱：库存环比下降0.82万吨，但整体库存仍处高位，去库进程受阻。

3. 需求端表现疲软

• 浮法玻璃产量：全国浮法玻璃周产量101.43万吨，环比微增0.96%，但同比减少8.57%。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7652.0万重箱，环比增加1.57%，折库存天数34.8天。
• 冷修增多：浮法玻璃产线冷修增加，对重质纯碱需求支撑有限，企业新订单跟进一般，市场交投清淡。

4. 利润承压，成本支撑有限

• 联碱法利润：理论利润为218.50元/吨，环比下降2.02%。
• 氨碱法利润：理论利润为-23.20元/吨，环比下降1.98%。
• 成本端：动力煤价格震荡上移，原盐价格稳定，纯碱及副产品价格趋稳，利润下行压力持续。

5. 宏观环境宽松，需求拉动待时

• 政策信号：央行一季度例会释放宽松信号，多地优化房地产政策。
• 远期需求：政策对纯碱远期需求的实质拉动仍需时间，短期内难以形成有效支撑。

关键信息汇总

价格走势

• 纯碱期货：周度上涨14元/吨，涨幅1.14%，报收1238元/吨。
• 原料价格：
  • 动力煤（5500大卡）：769元/吨，环比上涨1.18%。
  • 原盐（井矿盐）：华东地区265元/吨，环比上涨1.92%。
  • 合成氨（江苏）：2874元/吨，环比上涨6.6%。

库存数据

• 总库存：187.94万吨，环比微增0.36%。
• 轻质纯碱：90.06万吨，环比微增0.14万吨。
• 重质纯碱：97.88万吨，环比下降0.82万吨。

产量数据

• 总产量：77.86万吨，环比增加5.34万吨。
• 轻质纯碱：35.82万吨，环比增加0.65万吨。
• 重质纯碱：42.04万吨，环比增加3.29万吨。

操作建议

单边操作

• 建议：观望或区间操作。
• 理由：供应压力加大，高库存压制上方空间，反弹力度有限，需警惕估值风险。

套利操作

• 建议：无。

期权操作

• 建议：可考虑卖出虚值看跌期权，收取权利金，在震荡行情中增厚收益。

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