20260712-广发期货-天然橡胶周报_需求疲软_胶价上方承压_20页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月12日天然橡胶市场的供需状况、价格走势及市场策略，指出当前胶价在供应面疲软和终端需求疲软的双重影响下，短期内仍可能维持区间震荡走势。

主要观点

• 供应方面：国内外主产区阶段性降雨天气持续干扰割胶作业，导致胶水产出难以全面回升。原料端价格存在较强底部支撑，但受季节性因素影响，原料有走弱预期。
• 需求方面：轮胎样本企业交替检修现象延续，检修结束后多恢复至常规生产状态，但仍有部分企业存检修安排，整体来看，需求端疲软限制胶价上行空间。
• 市场情绪：尽管有原料价格支撑和市场看涨情绪，但下游需求疲软导致胶价难以突破震荡区间。
• 价格区间：09合约运行区间预计为16500-17000元/吨。

关键信息

原料价格与成本

• 泰国：
  • 胶水周均价76.7泰铢/公斤，环比上涨1.32%。
  • 杯胶周均价66.8泰铢/公斤，环比上涨2.77%。
  • 本周因天气影响，原料供应流通性阶段性紧张，价格再次买涨。
• 云南：
  • 全乳生产成本16700元/吨，周环比不变。
  • 原材料价格偏强整理，主要因持续降雨影响割胶作业。
• 海南：
  • 全乳生产成本16100元/吨，周环比下跌100元/吨。
  • 受台风和降雨影响，割胶作业不畅，加工厂原料补库情绪谨慎。

生产利润

• 泰国STR20：理论生产利润环比亏损，原料采购价格涨幅超过成品，加工厂亏损空间进一步扩大。

全球供需预测

• 2026年4月：
  • 全球天胶产量预计下降2.6%至77.2万吨。
  • 天胶消费量预计增长2.5%至123.5万吨。
• 2026年1-5月：
  • 全球天胶累计产量预计下降1.7%至385.3万吨。
  • 累计消费量预计下降4%至492.3万吨。
• 2026年全年预测：
  • 全球天胶产量预计同比增加2.2%至1532.2万吨。
  • 全球天胶消费量预计同比增加1.3%至1555万吨。

中国进口与出口数据

• 2026年5月：
  • 中国天然橡胶进口量42.28万吨，环比减少15.84%，同比减少6.74%。
  • 前5个月累计进口264.79万吨，累计同比减少0.54%。
• 2026年1-5月：
  • 中国橡胶轮胎出口量达403万吨，同比增长3.5%。
  • 出口金额674亿元，同比下降2.4%。
  • 汽车轮胎出口量338万吨，同比增长2%；出口金额543亿元，同比下降4.3%。

中国汽车市场表现

• 2026年6月：
  • 汽车产销量分别为276万辆和281万辆，环比增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。
  • 上半年累计产销量分别为1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。
• 库存情况：
  • 汽车经销商库存预警指数57.2%，高于荣枯线。
  • 超七成门店未完成半年销量目标。

重卡市场

• 2026年5月：
  • 重卡市场销售10.3万辆，环比下降12%，同比上涨16%。
  • 1-5月累计销量53.8万辆，同比增长22%。
• 市场特征：
  • 传统旺季叠加国五车更新，带动销量增长。
  • 燃气车和电动重卡比例结构变化，燃气车销量下降，电动重卡占比上升。
  • 5月油价高企，气价也上涨，导致LNG重卡经济性下降，影响销量。

轮胎开工率与库存

• 半钢胎：
  • 样本企业产能利用率60.62%，环比下降4.82%，同比下降5.17%。
• 全钢胎：
  • 样本企业产能利用率60.56%，环比下降3.16%，同比微降0.55%。
• 库存情况：
  • 山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现。
  • 半钢胎平均库存周转天数45.82天，环比微降0.27天，同比微增0.06天。
  • 全钢胎平均库存周转天数40.19天，环比微增0.24天，同比微降0.48天。

青岛港口库存

• 本期：
  • 青岛港口总库存大幅降库，保税库及一般贸易库双库齐降。
  • 保税库库存7.51万吨，降幅10.03%；一般贸易库存60.01万吨，降幅1.24%。
• 库存结构：
  • 深色胶库存下降，浅色胶库存小幅上升。
  • 深色胶库存中，青岛现货库存降2.3%，NR库存小计降3.9%。
  • 浅色胶库存中，老全乳胶降0.6%，3L降12.5%，RU库存小计增6%。

市场策略建议

• 单边策略：观望为主。
• 套利策略：观望为主。
• 期权策略：观望为主。

风险提示

• 报告观点仅供参考，不构成买卖建议。
• 市场变化迅速，投资者需谨慎操作，自行承担投资风险。

数据来源

• Wind、Mysteel、QinRex、隆众资讯、NOAA、广发期货研究所

联系方式

• 广发期货有限公司
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