20260717-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

核心内容

本总结基于建信期货研究发展部发布的宏观金融团队报告，内容涵盖国债期货、利率现券、资金市场、衍生品市场以及相关行业要闻，旨在提供市场分析与操作建议。

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主要观点与关键信息

一、国债期货行情与操作建议

• 交易数据汇总（7月16日）：

  • TL2609：前结算价113.860，收盘价113.590，涨跌幅-0.24%，成交量78543，持仓量172191，仓差-7513。
  • TL2612：前结算价113.950，收盘价113.710，涨跌幅-0.21%，成交量2863，持仓量21612，仓差+89。
  • TL2703：前结算价113.660，收盘价113.390，涨跌幅-0.24%，成交量133，持仓量1303，仓差+16。
  • T2609：前结算价109.190，收盘价109.140，涨跌幅-0.05%，成交量84474，持仓量375097，仓差-11736。
  • T2612：前结算价109.050，收盘价109.000，涨跌幅-0.05%，成交量3827，持仓量20396，仓差-190。
  • T2703：前结算价108.960，收盘价108.900，涨跌幅-0.06%，成交量161，持仓量1092，仓差-26。
  • TF2609：前结算价106.455，收盘价106.405，涨跌幅-0.05%，成交量62104，持仓量229729，仓差-7825。
  • TF2612：前结算价106.360，收盘价106.325，涨跌幅-0.03%，成交量2934，持仓量11536，仓差+390。
  • TF2703：前结算价106.285，收盘价106.250，涨跌幅-0.03%，成交量253，持仓量895，仓差+17。
  • TS2609：前结算价102.642，收盘价102.622，涨跌幅-0.02%，成交量34441，持仓量92243，仓差-3010。
  • TS2612：前结算价102.604，收盘价102.578，涨跌幅-0.03%，成交量304，持仓量2286，仓差+27。
  • TS2703：前结算价102.568，收盘价102.550，涨跌幅-0.02%，成交量212，持仓量535，仓差-10。

• 当日行情分析：

  • 税期影响下资金面边际收紧，国债期货整体偏弱震荡。
  • 10年国债活跃券260010收益率报1.734%，上行0.2bp。
  • 6月出口增速加快，但二季度GDP不及预期，显示内需疲弱。
  • 信用方面，6月新增社融和信贷均不及预期，政府债发行偏慢。
  • 下半年稳增长必要性提高，三季度或进入保障经济目标实现的阶段，政府债或加快发行。
  • 贷款增速回落或成为新常态，资产荒根源不改，债市配置需求有韧性。
  • 7月关注政府债发行和月底政治局会议部署。

二、行业要闻

• GDP数据：

  • 上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%。
  • 固定资产投资同比下降5.7%，房地产开发投资下降18%。
  • 社会消费品零售总额同比增长2.7%，6月当月增长1%。
  • 6月末商品房待售面积连续4个月下降。

• 房地产市场：

  • 70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市20个，为2025年5月以来最多。
  • 一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，二手住宅环比上涨0.3%。
  • 二线城市新建商品住宅销售价格由环比下降0.1%转为持平，二手住宅环比下降0.3%，降幅扩大0.1个百分点。

• 货币数据：

  • 6月末M2余额同比增长8%，M1余额增长4%。
  • 上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。
  • 人民币贷款增加10.72万亿元，人民币存款增加17.76万亿元。
  • 1-6月新发放企业贷款加权平均利率约3%，比上年同期低20个基点；个人住房贷款利率约3.1%，与上年同期基本持平。

• 国际要闻：

  • 美国总统特朗普称计划对伊朗实施更广泛打击，以迫使伊朗开放霍尔木兹海峡并接受其在核问题上的要求。

三、市场数据概览

• 国债期货主力合约走势：图表显示国债期货主力合约走势偏弱。

• 国债期货跨期价差：图表反映不同到期月份国债期货合约之间的价差变化。

• 国债期货跨品种价差：

  • 2年与30年、10年、5年国债期货价差变动。
  • 5年与30年、10年国债期货价差变动。
  • 10年与30年国债期货价差变动。

• 货币市场：

  • SHIBOR期限结构变动：图表显示SHIBOR各期限利率变化。
  • SHIBOR走势：图表反映SHIBOR整体走势。
  • 银行间质押式回购加权利率变动：图表显示银行间质押式回购利率变化。
  • 银存间质押式回购利率变动：图表反映银存间质押式回购利率变化。

• 衍生品市场：

  • Shibor3M利率互换定盘曲线：图表显示Shibor3M利率互换定盘曲线均值。
  • FR007利率互换定盘曲线：图表反映FR007利率互换定盘曲线均值。

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团队与联系方式

研究员信息

研究员	领域	联系方式	邮箱	期货从业资格号
何卓乔	宏观贵金属	18665641296	hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com	F3008762
黄雯昕	国债集运	021-60635739	huangwenxin@ccb.ccbfutures.com	F3051589
聂嘉怡	股指	021-60635735	niejiayi@ccb.ccbfutures.com	F03124070

建信期货研究发展部

• 联系方式：
  • 电话：021-60635739
  • 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：

  • 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  • 电话：021-60635548
  • 邮编：200120

• 深圳分公司：

  • 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  • 电话：0755-83382269
  • 邮编：518026

• 山东分公司：

  • 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  • 电话：0531-81752761
  • 邮编：250014

• 广东分公司：

  • 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  • 电话：020-38909805
  • 邮编：510620

• 北京营业部：

  • 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
  • 电话：010-83120360
  • 邮编：100032

• 福清营业部：

  • 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
  • 电话：0591-86006777/86005193
  • 邮编：350300

• 宁波营业部：

  • 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
  • 电话：0574-83062932
  • 邮编：315000

• 成都营业部：

  • 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
  • 电话：028-86199726
  • 邮编：610020

• 总部金融机构业务部：

  • 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
  • 电话：021-60636327
  • 邮编：200120

• 西北分公司：

  • 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
  • 电话：029-88455275
  • 邮编：710075

• 浙江分公司：

  • 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
  • 电话：0571-87777081
  • 邮编：310000

• 上海浦电路营业部：

  • 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
  • 电话：021-62528592
  • 邮编：200122

• 上海杨树浦路营业部：

  • 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
  • 电话：021-63097527
  • 邮编：200082

• 泉州营业部：

  • 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
  • 电话：0595-24669988
  • 邮编：362000

• 厦门营业部：

  • 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
  • 电话：0592-3248888
  • 邮编：361000

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息或观点并不构成对任何人的投资建议，建信期货不对因此导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或无变更。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。