> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 核心内容 本总结基于建信期货研究发展部发布的宏观金融团队报告，内容涵盖国债期货、利率现券、资金市场、衍生品市场以及相关行业要闻，旨在提供市场分析与操作建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、国债期货行情与操作建议 - **交易数据汇总**（7月16日）： - **TL2609**：前结算价113.860，收盘价113.590，涨跌幅-0.24%，成交量78543，持仓量172191，仓差-7513。 - **TL2612**：前结算价113.950，收盘价113.710，涨跌幅-0.21%，成交量2863，持仓量21612，仓差+89。 - **TL2703**：前结算价113.660，收盘价113.390，涨跌幅-0.24%，成交量133，持仓量1303，仓差+16。 - **T2609**：前结算价109.190，收盘价109.140，涨跌幅-0.05%，成交量84474，持仓量375097，仓差-11736。 - **T2612**：前结算价109.050，收盘价109.000，涨跌幅-0.05%，成交量3827，持仓量20396，仓差-190。 - **T2703**：前结算价108.960，收盘价108.900，涨跌幅-0.06%，成交量161，持仓量1092，仓差-26。 - **TF2609**：前结算价106.455，收盘价106.405，涨跌幅-0.05%，成交量62104，持仓量229729，仓差-7825。 - **TF2612**：前结算价106.360，收盘价106.325，涨跌幅-0.03%，成交量2934，持仓量11536，仓差+390。 - **TF2703**：前结算价106.285，收盘价106.250，涨跌幅-0.03%，成交量253，持仓量895，仓差+17。 - **TS2609**：前结算价102.642，收盘价102.622，涨跌幅-0.02%，成交量34441，持仓量92243，仓差-3010。 - **TS2612**：前结算价102.604，收盘价102.578，涨跌幅-0.03%，成交量304，持仓量2286，仓差+27。 - **TS2703**：前结算价102.568，收盘价102.550，涨跌幅-0.02%，成交量212，持仓量535，仓差-10。 - **当日行情分析**： - 税期影响下资金面边际收紧，国债期货整体偏弱震荡。 - 10年国债活跃券260010收益率报1.734%，上行0.2bp。 - 6月出口增速加快，但二季度GDP不及预期，显示内需疲弱。 - 信用方面，6月新增社融和信贷均不及预期，政府债发行偏慢。 - 下半年稳增长必要性提高，三季度或进入保障经济目标实现的阶段，政府债或加快发行。 - 贷款增速回落或成为新常态，资产荒根源不改，债市配置需求有韧性。 - 7月关注政府债发行和月底政治局会议部署。 ### 二、行业要闻 - **GDP数据**： - 上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%。 - 固定资产投资同比下降5.7%，房地产开发投资下降18%。 - 社会消费品零售总额同比增长2.7%，6月当月增长1%。 - 6月末商品房待售面积连续4个月下降。 - **房地产市场**： - 70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市20个，为2025年5月以来最多。 - 一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，二手住宅环比上涨0.3%。 - 二线城市新建商品住宅销售价格由环比下降0.1%转为持平，二手住宅环比下降0.3%，降幅扩大0.1个百分点。 - **货币数据**： - 6月末M2余额同比增长8%，M1余额增长4%。 - 上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。 - 人民币贷款增加10.72万亿元，人民币存款增加17.76万亿元。 - 1-6月新发放企业贷款加权平均利率约3%，比上年同期低20个基点；个人住房贷款利率约3.1%，与上年同期基本持平。 - **国际要闻**： - 美国总统特朗普称计划对伊朗实施更广泛打击，以迫使伊朗开放霍尔木兹海峡并接受其在核问题上的要求。 ### 三、市场数据概览 - **国债期货主力合约走势**：图表显示国债期货主力合约走势偏弱。 - **国债期货跨期价差**：图表反映不同到期月份国债期货合约之间的价差变化。 - **国债期货跨品种价差**： - 2年与30年、10年、5年国债期货价差变动。 - 5年与30年、10年国债期货价差变动。 - 10年与30年国债期货价差变动。 - **货币市场**： - **SHIBOR期限结构变动**：图表显示SHIBOR各期限利率变化。 - **SHIBOR走势**：图表反映SHIBOR整体走势。 - **银行间质押式回购加权利率变动**：图表显示银行间质押式回购利率变化。 - **银存间质押式回购利率变动**：图表反映银存间质押式回购利率变化。 - **衍生品市场**： - **Shibor3M利率互换定盘曲线**：图表显示Shibor3M利率互换定盘曲线均值。 - **FR007利率互换定盘曲线**：图表反映FR007利率互换定盘曲线均值。 --- ## 团队与联系方式 ### 研究员信息 | 研究员 | 领域 | 联系方式 | 邮箱 | 期货从业资格号 | |--------|------|----------|------|----------------| | 何卓乔 | 宏观贵金属 | 18665641296 | hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com | F3008762 | | 黄雯昕 | 国债集运 | 021-60635739 | huangwenxin@ccb.ccbfutures.com | F3051589 | | 聂嘉怡 | 股指 | 021-60635735 | niejiayi@ccb.ccbfutures.com | F03124070 | ### 建信期货研究发展部 - **联系方式**： - 电话：021-60635739 - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 ### 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**： - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - 电话：021-60635548 - 邮编：200120 - **深圳分公司**： - 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 - 电话：0755-83382269 - 邮编：518026 - **山东分公司**： - 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 - 电话：0531-81752761 - 邮编：250014 - **广东分公司**： - 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 - 电话：020-38909805 - 邮编：510620 - **北京营业部**： - 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 - 电话：010-83120360 - 邮编：100032 - **福清营业部**： - 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 - 电话：0591-86006777/86005193 - 邮编：350300 - **宁波营业部**： - 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 - 电话：0574-83062932 - 邮编：315000 - **成都营业部**： - 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 - 电话：028-86199726 - 邮编：610020 - **总部金融机构业务部**： - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 - 电话：021-60636327 - 邮编：200120 - **西北分公司**： - 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 - 电话：029-88455275 - 邮编：710075 - **浙江分公司**： - 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 - 电话：0571-87777081 - 邮编：310000 - **上海浦电路营业部**： - 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) - 电话：021-62528592 - 邮编：200122 - **上海杨树浦路营业部**： - 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 - 电话：021-63097527 - 邮编：200082 - **泉州营业部**： - 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 - 电话：0595-24669988 - 邮编：362000 - **厦门营业部**： - 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 - 电话：0592-3248888 - 邮编：361000 ### 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com --- ## 免责声明 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息或观点并不构成对任何人的投资建议，建信期货不对因此导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或无变更。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。