> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月10日海外宏观周报总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦于2026年8月初全球主要经济体的宏观经济表现与政策动向，重点分析了美国、欧洲和日本的经济数据、就业情况、通胀压力、货币政策及地缘政治事件对市场的影响。报告指出，美国出现“无就业式增长”，非农就业数据大幅低于预期，薪资增速放缓，但核心通胀压力仍存。欧洲方面，德国贸易顺差收窄，法德核心CPI上升，欧元区PMI回暖。日本则面临家庭消费疲软和薪资上升的矛盾，同时食品消费税减税政策即将实施。此外，中东局势和美国政策变化引发市场波动，特朗普与美联储之间的关系也受到关注。 --- ## 主要观点 - **美国经济表现**： - **非农就业**：7月新增非农就业人数为-2.3万人，远低于市场预期，反映出就业市场疲软。 - **薪资增速**：整体时薪同比上涨3.2%，薪资增速放缓，可能减轻通胀压力。 - **经济驱动因素**：AI相关设备、数据中心和软件资本开支成为经济增长主动力，呈现“K型”分化。 - **通胀与利率**：7月通胀数据将是美联储下一步行动的关键，9月加息概率降至43%，但10月和12月仍高于50%。 - **财政压力**：联邦与州政府的财政压力上升，政府用工减少。 - **欧洲经济表现**： - **德国贸易顺差**：6月贸易顺差收窄至154亿欧元，显示出口增长不及进口。 - **核心CPI**：法国和德国核心CPI同比上升，显示通胀压力仍在。 - **PMI**：欧元区制造业和服务业PMI回暖，显示经济活动增强。 - **日本经济表现**： - **消费疲软**：家庭消费支出名义和实际同比均下降，价格平减指数上升。 - **薪资增长**：薪资增速持续上升，显示工资通胀压力。 - **政策动向**：食品消费税减税政策即将实施，预计对财政收入产生重大影响。 - **地缘政治影响**： - **霍尔木兹海峡**：伊朗与阿曼接近达成协议，但美国对伊朗的制裁和封锁仍存。 - **特朗普政策**：特朗普对美联储独立性的挑战，以及对多晶硅、太阳能组件等产业的关税政策，引发市场担忧。 - **汇率干预**：欧央行与美国财长就汇率干预进行沟通，显示国际货币协调的重要性。 --- ## 关键信息 ### 美国关键数据 | 指标 | 2026年7月 | 周变动 | |------|-----------|--------| | 非农就业 | -2.3万 | -2.3万 | | ADP就业 | +4.4万 | +4.4万 | | 职位空缺数 | 735.9万 | -10.0万 | | 劳动参与率 | 61.4% | -0.1% | | 就业率 | 58.9% | -0.1% | | 时薪增速 | +3.2% | -0.2% | | 周薪增速 | +3.5% | -0.2% | | CPI | 未发布 | 关注重点 | | PPI | 未发布 | 关注重点 | | 零售销售 | 未发布 | 关注重点 | ### 欧洲关键数据 | 指标 | 2026年6月 | 2026年7月 | 周变动 | |------|-----------|-----------|--------| | 德国贸易顺差 | +194亿欧元 | +154亿欧元 | -40亿欧元 | | 法国核心CPI | +1.2% | +1.5% | +0.3% | | 德国核心CPI | +2.5% | +2.6% | +0.1% | | 欧元区PPI | +4.9% | +4.6% | -0.3% | | 欧元区制造业PMI | 51.4 | 51.9 | +0.5% | | 欧元区服务业PMI | 49.4 | 49.6 | +0.2% | ### 日本关键数据 | 指标 | 2026年6月 | 2026年7月 | 周变动 | |------|-----------|-----------|--------| | 家庭消费支出 | -1.5% | -1.3% | -0.2% | | 实际工资 | -3.3% | -3.3% | 0% | | 劳动现金收入 | +3.4% | +3.4% | 0% | | 合同现金收入 | +3.4% | +3.4% | 0% | | 制造业PMI | 54.8 | 54.5 | -0.3% | | 服务业PMI | 52.2 | 51.2 | -1.0% | | 综合PMI | 52.8 | 52.7 | -0.1% | --- ## 市场走势 | 资产 | 2026-08-07 | 周变动 | |------|------------|--------| | 美国国债收益率10Y | 4.65% | -10.0 bp | | 美国国债收益率2Y | 4.19% | -9.0 bp | | 日本国债收益率10Y | 2.77% | -2.8 bp | | 日本国债收益率2Y | 1.57% | +6.8 bp | | 德国国债收益率10Y | 3.15% | -1.0 bp | | 德国国债收益率2Y | 2.76% | -2.0 bp | | 标普500指数 | 7757.64 | +3.58% | | 纳斯达克指数 | 26690.62 | +5.19% | | 道琼斯工业指数 | 54036.93 | +2.96% | | 日经225指数 | 65606.71 | +1.93% | | 伦敦富时100指数 | 10901.09 | +0.30% | | 巴黎CAC40指数 | 8714.93 | +2.41% | | 德国DAX指数 | 26319.45 | +2.69% | | 伦敦现货黄金 | 4335.55 | +7.67% | | 英国布伦特原油现货 | 89.67 | -7.16% | | 美元指数 | 99.5996 | -0.19% | | 欧元兑美元 | 1.1559 | +27 pips | | 英镑兑美元 | 1.3493 | +7 pips | | 美元兑日元 | 157.7950 | +3550 pips | | 美元兑人民币 | 6.7501 | +25 pips | --- ## 本周关注 - **美国**：CPI、PPI、零售销售 - **英国**：GDP数据 --- ## 重要事件回顾 - **霍尔木兹海峡谈判**：伊朗与阿曼接近达成协议，但美国仍保持封锁。 - **特朗普与美联储关系**：特朗普频繁联系美联储主席沃什，试图影响货币政策。 - **欧央行与美国财长沟通**：就近期美国干预汇市行为进行交流。 - **日本食品消费税减税**：政策即将实施，预计对财政收入产生重大影响。 - **韩国货币政策**：拟进一步收紧，以应对通胀压力。 --- ## 风险提示 - 市场对美国7月通胀数据的预期将影响美联储下一步的加息决策。 - 中东局势和美国政策变化可能对全球市场产生持续影响。 - 特朗普对美联储独立性的挑战可能引发政策不确定性。 - 汇率干预事件可能影响国际货币合作与市场稳定性。