> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档总结了2026年4月21日中国及国际金融市场的主要动态，包括债市、资金面、大宗商品、政策动向以及信用债和可转债市场的表现。 --- ## 一、债市要闻 ### 国内政策动向 1. **服务业发展政策** - 国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶，推动服务业高质量发展。 2. **工业增长数据** - 2026年一季度我国规模以上工业增加值同比增长 $6.1\%$ ，31个省份全部实现正增长。重点行业如工业机器人、集成电路产量分别增长 $33.2\%$ 、 $24.3\%$ 。 3. **失业率数据** - 2026年3月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为 $16.9\%$ ，较上月上升0.8个百分点；25-29岁失业率为 $7.7\%$ ，上升0.5个百分点；30-59岁失业率为 $4.3\%$ ，上升0.1个百分点。 4. **宏观政策建议** - 全国政协召开宏观经济形势分析座谈会，建议增强宏观政策前瞻性与协同性，实施更加积极的财政政策，推动科技创新与产业创新融合，发展新质生产力。 5. **债券市场建设** - 交易商协会召开浮息债券市场建设工作推进会，鼓励市场各方积极参与浮息债券的承销发行与交易，推动多层次债券市场发展。 ### 国际政策动向 1. **美联储主席听证会** - 美联储主席提名人凯文·沃什在参议院听证会上强调美联储的独立性，表示不会成为特朗普的“提线木偶”，并提出改革通胀治理框架，减少前瞻性指引，强调“求真比重复更重要”。 2. **美国零售销售数据** - 美国3月零售销售环比上涨 $1.7\%$ ，高于市场预期，其中汽油站消费增长 $15.5\%$ ，成为主要拉动力。剔除汽车和汽油后，零售销售增长 $0.6\%$ ，显示消费韧性。 --- ## 二、资金面情况 ### 公开市场操作 - 央行于4月21日开展50亿元7天期逆回购操作，操作利率 $1.40\%$ ，净投放资金40亿元。 ### 资金利率走势 - **质押式回购加权利率**：R001为 $1.285\%$ ，DR001为 $1.217\%$ 。 - **银行同业拆借利率**：隔夜 Shibor 为 $1.220\%$ ，1W Shibor 为 $1.331\%$ ，3M Shibor 为 $1.442\%$ 。 - **回购定盘利率**：FR001为 $1.300\%$ ，FR007为 $1.410\%$ ，FR014为 $1.430\%$ 。 整体来看，资金面依旧宽松。 --- ## 三、债市动态 ### 利率债表现 - **国债收益率下行**：10年期国债收益率下行1.30bp至 $1.7430\%$ ，30年期国债收益率下行2.20bp至 $2.2330\%$ 。 - **国开债收益率下行**：10年期国开债收益率下行0.12bp至 $1.8578\%$ 。 - **各期限收益率变动**：1Y国债收益率下行0.50bp至 $1.1300\%$ ；3Y国债收益率下行1.50bp至 $1.3100\%$ ；5Y国债收益率下行1.00bp至 $1.4900\%$ ；7Y国债收益率下行1.50bp至 $1.6075\%$ ；10Y国债收益率下行1.30bp至 $1.7430\%$ ；30Y国债收益率下行2.20bp至 $2.2330\%$ 。 ### 债券招标情况 - **26国开02(增7)**：2年期，发行规模60亿元，中标收益率 $1.4235\%$ 。 - **26国开03(增12)**：5年期，发行规模80亿元，中标收益率 $1.5771\%$ 。 - **26国开05(增13)**：10年期，发行规模140亿元，中标收益率 $1.7869\%$ 。 - **25农发25(增23)**：5年期，发行规模50亿元，中标收益率 $1.5616\%$ 。 - **25农发清发07(增发36)**：7年期，发行规模20亿元，中标收益率 $1.6374\%$ 。 ### 信用债动态 - **二级市场异动**：1只产业债“H2万科02”成交价格涨幅超 $17\%$ 。 - **信用债事件**： - 融创房地产：法院裁定冻结、扣划融创嘉茂等银行存款9.24亿元。 - 龙光控股：下属公司因融资合同纠纷被中信银行提起仲裁，涉及本金余额约43.65亿元。 - 广州天建：新增重大诉讼案件，涉案金额3.80亿元。 - 宝龙地产：拟于5月12日召开境外债重组计划会议。 - 天津滨旅控股：存在被执行信息，合计金额2355.79万元。 - 壁山城投：“23壁山城投MTN001”持有人会议因有效表决权为0未生效，拟审议无偿划转资产及股权事项。 - 新疆金投：取消发行“26新疆金投SCP001”。 - 温氏股份：一季度营收增长 $0.34\%$ ，净亏损10.70亿元。 - 绿地控股：修正2025年年度业绩预告，预计净亏损 $260-265$ 亿元。 - 同德化工：被债权人申请重整及预重整，法院决定进行预重整备案登记。 ### 可转债市场 - **主要指数下跌**：中证转债、上证转债、深证转债分别收跌 $0.36\%$ 、 $0.35\%$ 、 $0.37\%$ 。 - **个券表现**： - 上涨个券：赫达转债涨停 $20\%$ ，金宏转债涨超 $12\%$ 。 - 下跌个券：佳力转债跌逾 $9\%$ ，亚科转债跌逾 $8\%$ ，甬矽转债跌逾 $6\%$ ，锦鸡转债跌逾 $5\%$ ，闻泰转债跌逾 $5\%$ 。 - **转债公告**： - 宝钛股份转债获证监会注册批复。 - 章鼓转债公告即将触发转股价格下修条件。 - 家联转债公告提前赎回；赛特转债、起帆转债、赫达转债公告不提前赎回，未来6个月内若再度触发不赎回。 - 恒逸转2、博瑞转债、东南转债公告即将触发提前赎回条件。 --- ## 四、海外债市动态 ### 美债市场 - **收益率普遍上行**：2年期美债收益率上行6bp至 $3.78\%$ ，10年期美债收益率上行4bp至 $4.30\%$ 。 - **利差变化**： - 2/10年期美债收益率利差收窄2bp至52bp。 - 5/30年期美债收益率利差收窄4bp至98bp。 - **TIPS损益平衡通胀率**：上行3bp至 $2.38\%$ 。 ### 欧债市场 - **10年期国债收益率普遍上行**：德国上行3bp至 $3.01\%$ ；法国、意大利、西班牙、英国分别上行5bp、7bp、5bp、5bp。 ### 中资美元债价格变动 - **涨幅前10**： - 盈迪半导体：+13.2% - 宝龙地产（PWRLNG 6.95 07/23/23）：+6.4% - 中芯国际：+4.7% - 联想集团（LENOVO 2 1/2 08/26/29）：+1.5% - 中通快递：+3.3% - 路劲基建海外金融：+2.6% - 融创中国：+1.3% - 宝龙地产（PWRLNG 7% 11/08/22）：+1.1% - 滨江国投：+1.0% - **跌幅前10**： - 新城环球有限公司：-10.5% - 蔚来汽车：-5.1% - 万达地产国际有限公司（DALWAN 11% 02/13/26）：-10.5% - 龙湖集团（LNGFOR 3.95 09/16/29）：-5.1% - 碧桂园（COGARD 5% 01/17/25）：-5.1% - 碧桂园（COGARD 5.4% 05/27/25）：-3.6% - 碧桂园（COGARD 6.15% 09/17/25）：-3.0% - 万达地产国际有限公司（DALWAN 7% 01/29/24）：-3.0% - 龙湖集团（LNGFOR 3% 04/13/27）：-4.0% - 拼多多（PDD 0% 10/01/24）：-5.1% --- ## 五、大宗商品市场 - **国际原油期货价格上涨**：WTI5月原油期货收涨 $2.81\%$ ，报92.13美元/桶；布伦特6月原油期货收涨 $3.14\%$ ，报98.48美元/桶。 - **天然气期货价格上涨**：NYMEX6月天然气期货收涨 $1.27\%$ 至2.710美元/百万英热单位。 - **黄金期货下跌**：COMEX6月黄金期货收跌 $2.26\%$ ，报4719.6美元/盎司。 --- ## 六、总结 ### 主要观点 1. **美联储独立性**：沃什强调美联储的独立性，反对成为政治工具，提出改革通胀治理框架，减少前瞻性指引。 2. **国内债市走强**：资金面宽松，利率债收益率普遍下行，市场情绪积极。 3. **美国经济韧性显现**：零售销售数据超预期，显示消费市场表现强劲。 4. **信用债波动加剧**：部分企业面临债务压力，市场出现信用风险事件。 5. **可转债市场分化**：部分个券表现强势，但整体指数下跌。 6. **国际债市收益率上行**：美债、欧债收益率普遍上涨，市场对通胀预期升温。 7. **中资美元债价格波动显著**：部分债券价格出现大幅波动，反映市场对中资企业信用状况的担忧。 ### 关键信息 - 国内债市在宽松资金面下持续走强，收益率下行。 - 美联储主席提名人沃什强调独立性，提出改革建议。 - 美国3月零售销售超预期，显示消费韧性。 - 国内服务业、工业数据向好，但部分行业失业率上升。 - 多只信用债出现价格异动，部分企业面临债务风险。 - 可转债市场整体下跌，部分个券表现亮眼。 - 国际债市收益率普遍上行，反映市场对通胀的担忧。 - 中资美元债价格波动较大，部分债券跌幅显著。