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银行2025年全年业绩改善总结

核心内容

2025年全年，银行板块整体业绩有所改善，但本周银行股表现弱于市场，银行指数（申万）下跌 $1.31%$，位列31个申万一级行业第24位。主要原因是市场风格切换至成长赛道，导致银行板块资金流出。然而，优质城商行表现相对抗跌，成为市场关注的焦点。

主要观点

• 整体业绩改善：2025年四季度商业银行主要指标显示，全年营收和利润同比增速较前三季度有所提升，尤其是城农商行利润增速提升幅度最大。
• 板块表现分化：国有行、股份行、城商行、农商行板块分别下跌 $1.67%$、$1.50%$、$0.69%$、$0.80%$。在个股层面，华夏银行、上海银行、南京银行涨幅居前，而厦门银行、重庆银行、西安银行跌幅较大。
• 行业动态：2025年度系统重要性银行名单公布，浙商银行新进入名单，而兴业银行调整附加资本要求。信贷社融数据显示，1月存款同比多增，贷款同比少增，显示存款强、贷款弱的格局。
• 政策与市场环境：2025年12月企业贷款加权平均利率下降5bp，个人住房贷款利率持平，显示货币政策宽松。
• 投资建议：分析师持续看好银行股的绝对收益行情，建议投资者在3、4月份财报密集披露期间关注银行板块。推荐“新动能组合”，包括南京银行、浦发银行、上海银行、渝农商行、工商银行等。

关键信息

本周银行板块表现

• 银行指数（申万）：下跌 $1.31%$，排名24。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：华夏银行（$1.43%$）、上海银行（$2.05%$）、南京银行（$1.43%$）。
  • 跌幅前三：厦门银行（$-5.52%$）、重庆银行（$-4.40%$）、西安银行（$-3.61%$）。

2025年四季度主要监管指标

• 净利润增速：城商行提升至 $12.9%$，农商行提升至 $4.6%$。
• 不良率：城商行下降 $2bp$，农商行下降 $10bp$。
• 拨备覆盖率：城商行下降 $3.4pc$，农商行下降 $0.9pc$。

上市银行2025年年报快报

• 股份行：净利润增速提升，如浦发银行 $10.5%$，但部分银行如招商银行表现不佳。
• 城商行：南京银行表现突出，净利润增速 $8.1%$，不良率下降 $3bp$。
• 农商行：苏农银行净利润增速 $5.0%$，但不良率下降幅度较小。

股息率与估值

• 股息率：国有行平均为 $4.30%$，城商行平均为 $4.31%$，农商行平均为 $4.23%$。
• PB估值：国有行平均为 $0.65$，城商行平均为 $0.65$，农商行平均为 $0.59$。

风险提示

• 宏观经济失速
• 不良大幅爆发
• 经营不及预期

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好（维持）
• 投资建议：
  • 板块层面：持续看好2026年银行股的绝对收益行情。
  • 选股层面：推荐“新动能组合”，包括南京银行、浦发银行、上海银行、渝农商行、工商银行等。
  • 关注点：资本弹药补充、经营管理改善、区域市场份额提升。

结论

2025年银行板块整体业绩改善，但本周表现弱于市场。优质城商行抗跌能力较强，成为市场关注的焦点。分析师建议投资者关注财报密集披露期，选择具有新动能的银行股进行投资。同时，需注意宏观经济、不良资产和经营风险等潜在风险。