> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 转债周报总结（0706-0710） ## 核心内容 本周（2026年7月6日至7月10日）偏权市场整体缩量调整，宽基股指普遍下跌，转债亦跟随下跌。市场风格偏向大盘价值，低价、低评级、大盘转债表现相对较好。同时，转债市场出现价格与估值背离现象，平价降至近一年底部，估值升至近一年顶部。 ### 主要观点 - **市场表现**： - 上证指数下跌1.17%，中证转债下跌1.25%。 - 科创50周内领涨4.52%，但周五跌幅超5%。 - 上证50小幅收涨0.83%，中证1000和创业板指跌幅超4%。 - 大盘价值股相对抗跌，转债低价、低评级、大盘品种领涨。 - 转债风格指数中，低价（+0.92%）、AA-及以下（+1.31%）、大盘（+0.51%）表现优于其他风格。 - **成交情况**： - 全A日均成交额2.93万亿元，环比下降14.9%，处于近一年上20%。 - 中证转债日均成交额793.7亿元，处于近一年中位数水平。 - 转债ETF规模净流入2.79亿元至711.2亿元。 - **强赎动态**： - 本周公告强赎的转债有3支，分别为精达转债、华医转债、正川转债，总规模10.66亿元。 - 同期有3家公告不强赎，分别为泰坦转债、万凯转债、天准转债。 - **新发情况**： - 年内累计发行规模达388.57亿元，高于2024-2025年同期。 - 7月以来累计发行32.66亿元。 - **行业表现**： - 行业跌多涨少，计算机、传媒正股领涨，电子、传媒转债领涨。 - 有色金属、非银金融、通信等行业预喜率100%，而钢铁、传媒、地产链等行业预喜率未过半。 - **中报预喜与风险**： - A股中报预喜率77%，盈利修复延续K型分化。 - 资源/金融/硬科技行业表现强势，地产链偏弱。 - 风险端，制造链结构性分化，地产链仍未企稳。 - **后市观点**： - 下周美国6月通胀数据将影响全球流动性预期，若未明显超预期，A股将转向“以我为主”的中报验证与结构再定价。 - 配置上应重视业绩质量、估值和拥挤度的均衡，避免高集中度、高估值透支品种。 - 科技主线未变，但高拥挤方向短期需警惕利好兑现；软件应用、军工、人形机器人等扩散方向的确定性依赖事件催化和中报验证。 - 周期股需关注原油、贵金属价格变化及价差、库存情况，顺周期板块不宜简单线性外推。 - 红利价值板块出现筑底迹象，具备左侧配置价值。 ## 关键信息 - **转债价格与估值背离**：平价中位数降至85.97元（环比降3.98元），估值升至近一年顶部。 - **风格分化**：低价、低评级、大盘品种表现优于高价、高溢价、小盘品种。 - **强赎进度**：截至7月10日，共有17支转债进入强赎条款进度，其中6支进度超50%。 - **市场分歧**：成长风格内部资金由AI向其他题材扩散，方向未明，需关注事件催化和中报验证。 - **配置建议**：优先关注有业绩支撑的双低风格，控制仓位，均衡分散，攻守搭配。 ## 风险提示 1. 国内经济修复不及预期风险 2. 海内外政策超预期风险 3. 转债估值压缩风险 4. 正股股价超预期波动风险 5. 样本统计不完全风险 ## 图表目录 - 图1：转债及各主要宽基股指周表现 - 图2：股票及转债风格指数比值 - 图3：偏权市场成交额 - 图4：转债ETF规模及净流入 - 图5：转债累计发行规模 - 图6：中证红利价值指数 - 图7：转债市场强赎规模及数量统计 ## 表格目录 - 表1：转债及股票行业指数周表现 - 表2：转债风格指数周涨跌幅 - 表3：转债市场绝对价格及估值 - 表4：当周强赎/不强赎公告跟踪 - 表5：A股中报预告行业分布情况 - 表6：转债市场强赎进度跟踪