> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 特变电工（600089.SH）2025年年报总结 ## 核心内容 特变电工于2026年4月19日发布了2025年年报，报告中详细披露了公司在2025年的经营情况及2026年的战略规划。整体来看，公司2025年营业收入为973.18亿元，同比略有下降，但归母净利润大幅增长，显示出公司盈利能力的显著提升。 ## 2025年经营表现 - **营业收入**：973.18亿元，同比下降0.56% - **归母净利润**：59.54亿元，同比增长44.01% - **2025年第四季度**： - 营业收入：243.3亿元，同比下降4.69% - 归母净利润：4.7亿元，同比扭亏，环比下降79.57% ## 主要业务表现 ### 新能源产品及工程 - 受光伏行业供需形势未改善影响，公司高纯多晶硅产量同比下降51.51%至9.64万吨 - 硅料价格维持低位，导致新能源产品及工程营业收入同比下降26.85%至135.55亿元 - 毛利率同比下降0.83个百分点至5.9% ### 电气设备、发电及黄金业务 - 电气设备业务收入同比增长19.66%至267.60亿元 - 发电业务收入同比增长28.20%至71.83亿元 - 黄金业务收入同比增长106.86%至24.69亿元 - 毛利率分别提升2.23、0.07、3.53个百分点，达到19.81%、28.20%、57.23% ## 国际市场拓展成果显著 - 公司在输变电产业持续深化全产业链协同销售体系，拓展“数据中心”等新兴领域 - 2025年国际市场产品签约金额达20亿美元，同比增长约68% - 国内市场签约金额为562亿元，同比增长14.47% - 国际成套项目正在执行，未确认收入及待履行合同金额超过50亿美元 ## 2026年战略目标 公司计划在2026年实现营业收入1100亿元，营业成本控制在880亿元以内，目标是实现收入增长和成本优化的双重突破。 ## 新项目推进情况 - **年产240万吨氧化铝项目**：工程进度75% - **准东20亿立方米/年煤制气项目**：工程进度20% - **几内亚共和国阿玛利亚水电站项目**：工程进度30% 上述项目在推进过程中有望为公司带来新的业绩增长点。 ## 风险提示 - 硅料产能投放及销量不及预期 - 光伏行业新增装机量不及预期 - 电网投资不及预期 - 海外业务经营风险 - 关税政策变化风险 ## 总结 2025年，特变电工在新能源产品及工程业务面临较大压力，但电气设备、发电及黄金业务表现强劲，带动整体盈利能力提升。公司积极拓展国际市场，签约金额显著增长，同时推进多个新项目，为2026年业绩增长奠定基础。2026年公司设定明确的营收目标，预计将在高端输变电装备制造、新能源、新材料和能源四大产业协同发展的战略下，实现收入和成本的双重优化。 ```