> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 高频经济周报总结（2026.06.21-2026.06.27） ## 核心内容概览 本周高频经济数据显示，整体经济运行总体平稳，但不同行业和领域表现分化明显。消费端表现偏弱，投资端有所分化，出口和物流呈现一定回暖迹象，大类资产价格走势各异，政策层面保持稳定，但存在一定的不确定性。 --- ## 主要观点 ### 1. 工业生产：总体平稳，部分行业有所回升 - **上游行业**：全国电厂耗煤量环比下行 $7.91\%$，显示能源需求有所减弱；石油沥青装置开工率、高炉开工率、粗钢产量均有所回升，分别环比上行 $1.80\%$、$0.16\%$ 和 $0.82\%$，显示工业生产在部分领域维持活跃。 - **地产链**：螺纹钢开工率环比上行 $0.36\%$，但浮法玻璃开工率环比下行 $0.68\%$，磨机运转率保持稳定，表明房地产相关行业存在结构性变化。 - **泛消费品链**：涤纶长丝开工率上行 $0.29\mathrm{pcts}$ 至 $73.81\%$，PTA开工率上行 $0.58\mathrm{pcts}$ 至 $67.27\%$，甲醇开工率上行 $0.23\mathrm{pcts}$ 至 $85.55\%$，显示消费品产业链整体维持稳定。 - **汽车链**：汽车半钢胎和全钢胎开工率分别环比下行 $6.17\mathrm{pcts}$ 至 $62.78\%$ 和 $4.05\mathrm{pcts}$ 至 $60.50\%$，显示汽车产业链需求有所减弱。 ### 2. 人流物流：人员流动回落，货运价格上行 - **人员流动**：全国迁徙规模指数7DMA环比下行 $1.95\%$，但国内和国际航班执飞数量均有所回升，分别为 $4.32\%$ 和 $2.17\%$。 - **地铁客流**：上海和北京地铁客运量环比下行，而深圳和广州地铁客运量环比上行，显示区域间人流变化存在差异。 - **货运价格**：公路物流运价指数4WMA环比上行 $0.03\%$，总量高于去年同期水平，显示货运市场价格有所上行。 ### 3. 消费：电影市场走弱，物价有所分化 - **电影市场**：本周电影票房环比下行 $36.48\%$，观影人次7DMA环比下行 $34.95\%$，显示消费市场活跃度下降。 - **物价**：猪肉价格环比上行，蔬菜价格环比下行 $1.24\%$，显示农产品价格存在结构性分化。 ### 4. 投资：建筑施工需求回落，地产市场有所回暖 - **建筑施工**：水泥库容比与上期持平，水泥价格指数和发运率均环比下行，显示建筑施工终端需求季节性回落。 - **地产市场**：30大中城市商品房成交面积7DMA环比上行 $26.43\%$，其中二线城市涨幅最大，达 $42.09\%$，显示地产市场整体有所回暖。16城二手房成交面积7DMA上行 $15.72\%$，但全国城市二手房出售挂牌价指数小幅下行 $0.03\%$，显示二手房市场存在一定的价格压力。 ### 5. 出口：集装箱吞吐量上行，航运指数多数走强 - **港口吞吐量**：港口货物吞吐量环比下行 $1.51\%$，但集装箱吞吐量环比上行 $2.54\%$，显示出口活动有所增强。 - **航运指数**：BDI指数环比下行 $7.27\%$，但SCFI和CCFI指数分别上行 $3.78\%$ 和 $6.97\%$，显示航运市场整体有所改善。 ### 6. 大类资产：债指普涨，股指与商品涨跌互现，外币多数上行 - **债券市场**：本周债指普涨，中债5年期国债指数涨幅最大，达 $0.08\%$，中债3-5年期国债指数次之，涨幅为 $0.07\%$。 - **股票市场**：股指涨跌互现，科创50指数上涨 $6.32\%$，中证1000指数下跌 $1.93\%$。 - **商品市场**：南华农产品指数上涨 $0.38\%$，南华贵金属指数下跌 $8.74\%$，显示商品市场涨跌分化。 - **外币市场**：除日元外，外币普遍上行，美元周度涨幅最大，达 $0.55\%$，且对人民币升值。 --- ## 关键信息 - **政策动态**： - 6月22日，LPR报价保持不变。 - 6月24日，央行加量续作5000亿MLF。 - 6月25日，央行增加隔夜逆回购品种，采用固定利率、数量招标方式。 - **风险提示**：需关注国内政策变化和海外环境变化的不确定性。 --- ## 团队介绍 - **首席分析师**：黄伟平，申万宏源研究董事总经理/所长助理，固定收益首席分析师，具备丰富的宏观经济与固收研究经验。 - **团队成员**： - 栾强：资深高级分析师，利率组主管，上海交通大学经济学博士、金融学博士后。 - 王哲一：分析师，莱斯大学统计学硕士，上海财经大学经济学学士，研究风格偏向量化。 - 杨振：资深高级分析师，同济大学经济学硕士，研究领域涵盖可转债、信用债等。 - 张晋源：分析师，圣路易斯华盛顿大学量化金融硕士，擅长信用策略与量化研究。 - 曹璇：助理分析师，上海交通大学工学本硕，主要覆盖信用债、地方债等领域。 - 卢子墨：助理分析师，新加坡国立大学统计学硕士，上海财经大学投资学学士，专注于固收研究。 --- ## 总结 本周高频数据显示，经济运行总体平稳，但各行业表现分化显著。工业生产在部分上游行业有所回升，地产链与汽车链则呈现不同趋势。消费市场表现偏弱，尤其是电影市场，而物价呈现结构性分化。投资方面，建筑施工需求季节性回落，但地产市场整体回暖，二手房交易有所增加。出口和物流方面，集装箱吞吐量上行，航运指数多数走强。大类资产价格涨跌互现，债指普涨，外币多数上行。政策层面保持稳定，但需警惕内外部环境变化带来的风险。