> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 欧线航数脉搏2026W35总结 ## 核心内容概览 本报告由东证衍生品研究院黑色与航运部发布，主要围绕欧线（欧洲航线）的周度装载率、运力变化、船期延误、港口运营状况及价格趋势等方面进行分析，为相关市场参与者提供航运市场动态参考。 ## 装载率分析 - **欧线周度装载率**： - W34亚洲离港平均装载率录得91.3%，环比下跌1.6个百分点（上期：93.0%）。 - W33亚洲离港平均装载率录得97.8%，环比上涨1.3个百分点（上期：96.5%）。 - W33中国离港装载率与亚洲离港装载率差为4.8%，环比收窄0.9个百分点。 - **分联盟装载率**： - **OA联盟**：中国离港装载率为92.7%，环比下跌3.0个百分点（上期：95.7%）。 - **Gemini联盟**：中国离港装载率为88.4%，环比下跌2.7个百分点（上期：91.1%）。 - **PA+MSC联盟**：中国离港装载率为92.4%，环比上涨1.5个百分点（上期：90.9%）。 - **亚洲离港**：W33亚洲离港装载率为96.0%，环比改善；W33亚洲离港装载率为95.0%，环比回落。 ## 运力变化 - **9月月均周度运力**：32.7万TEU，TBN余0，取消航次1班，运力供应压力仍偏高。 - **9月上半月**：周均运力为34.0万TEU，环比8月下半月增长13.7%。 - **9月下半月**：周均运力为31.4万TEU，环比上半月减少7.7%。 - **10月月均周度运力**：30.7万TEU，TBN余13，取消航次4班，运力季节性下调，但同比增量明显。 ## 国庆空班情况 - 截至W34，仅MSK宣布1艘空班，其余船司尚未发布。 - W39-W42空班3艘次，TBN 8艘次。 - 2025年同期空班17艘次，2024年同期15艘次。 ## 船期延误 - **W34船期晚开**：共13趟，其中Gemini 5艘次、OA 3艘次，MSC和PA 5艘次。 - **上海港W34**：晚开8趟，跳港5艘次，仅OA 2艘次正常离港。 - **W35预测**：上海港至少4艘次跳港，船期延误情况可能持续。 ## 港口运营状况 - **中国港口**： - 洋山港平均周转时长约3.8天，宁波港约4.2天，盐田港约3.6天。 - “白海豚”事件影响仍存，华东港口拥堵严重，但环比改善有限。 - **东南亚港口**： - 新加坡港和巴生港船舶平均在港时间分别为1.8天，港口压力有所缓和，运营正常。 - **欧洲港口**： - 安特卫普港约2.1天，鹿特丹2.9天，汉堡港3.9天，不来梅港2.0天。 - 欧洲港口旺季货物集中到港，叠加夏季劳工短缺及高温导致内河水位下降，运营持续承压，拥堵可能影响船舶回程。 ## 价格趋势与价差分析 - **SCFIS指数**：W34收于3238.5点，环比持平。 - **SCFI（欧线）季节性**：结合SCFIS对应日期及交割结算价模拟，展示历史月间价差率。 - **价差图**： - **8-9价差**：整体上涨趋势，2025年同期为-15%。 - **9-10价差**：上涨趋势，2025年同期为-7%。 - **10-11价差**：整体下跌，2025年同期为-29%。 - **11-12价差**：2025年同期为-92%，2024年同期为0%。 - **12-01价差**：2025年同期为-53%，2024年同期为-14%。 - **SCFI历史月间价差率**：各年份数据波动较大，如2022年12-01价差为-221%，2023年12-01价差为15%。 ## 数据来源 - 装载率数据：船视宝、东证衍生品研究院 - 港口在港时长及运力规模数据：船视宝、Clarksons、东证衍生品研究院 - 价差与指数数据：iFind、东证衍生品研究院 ## 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司制作及发布，仅供客户参考使用。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 关键信息总结 - **装载率波动**：亚洲离港装载率呈现季节性波动，中国离港装载率与亚洲离港装载率差值收窄。 - **运力变化**：9月运力供应压力较高，10月运力季节性下调，但同比增量仍明显。 - **船期延误**：上海港存在较多跳港及晚开船期，影响离港效率。 - **港口拥堵**：中国华东港口受“白海豚”影响仍处拥堵状态，欧洲港口受旺季及自然因素影响承压。 - **价格趋势**：SCFIS指数保持稳定，价差波动较大，需关注市场季节性及船司策略变化。 ## 市场关注点 - 船司国庆空班计划对运力的影响。 - 中国与亚洲离港装载率变化趋势。 - 欧洲港口运营压力是否持续影响船舶回程。 - SCFI与SCFIS价差变化对市场情绪的指引。