> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债涨跌分析总结（4/13-4/17） ## 核心内容 本报告分析了2026年4月13日至2026年4月17日期间信用债市场表现，通过四个表格展示了不同类别债券的折价幅度、净价跌幅、净价涨幅及二永债涨幅情况，重点分析了“23龙岩经发债”、“H3万科01”、“25农行二级资本债03B(BC)”等个券的表现。 ## 主要观点 - **折价幅度靠前的AA城投债**：在折价幅度靠前的50只AA城投债中，“23龙岩经发债”估值价格偏离程度最大，达-29.40%。这表明该债券的市场交易价格明显低于其内在价值，可能存在市场情绪或信用风险因素影响。 - **净价跌幅靠前的个券**：在净价跌幅靠前的50只个券中，“23龙岩经发债”同样估值价格偏离幅度最大，为-29.40%。其估值净价为70.61元，当日估值收益为1.79%。 - **净价涨幅靠前的个券**：在净价涨幅靠前的50只个券中，“H3万科01”估值价格偏高1.99%，估值净价为51.26元，当日估值收益高达344.91%。这显示了该债券在市场中被大幅低估。 - **净价涨幅靠前的二永债**：在净价涨幅靠前的50只二永债中，“25农行二级资本债03B(BC)”估值价格偏离幅度最大，为0.33%，估值净价为101.84元，当日估值收益为2.28%。 ## 关键信息 ### 折价幅度靠前50只AA城投债 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |----------|--------------|------------------|--------------|---------------------|------------------|-------------|-----------|-----------|-----------| | 23龙岩经发债 | 0.00 | -29.40 | 70.61 | 21.50 | 1.79 | 4.98 | AA(2) | AA | 2026/4/17 | | 24青岛少海PPN001 | 0.93 | -0.27 | 101.50 | 29.19 | 2.22 | 3.87 | AA- | AA | 2026/4/16 | | 24商古05 | 2.94 | -0.15 | 104.57 | 5.35 | 2.22 | 3.84 | AA(2) | AA | 2026/4/17 | | 24东丽01 | 3.29 | -0.15 | 101.08 | 4.75 | 2.45 | 2.80 | AA- | AA | 2026/4/14 | | 24商古03 | 2.87 | -0.15 | 104.39 | 5.23 | 2.21 | 3.80 | AA(2) | AA | 2026/4/17 | ### 净价跌幅靠前50只个券 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |----------|--------------|------------------|--------------|---------------------|------------------|-------------|-----------|-----------|-----------| | 23龙岩经发债 | 0.00 | -29.40 | 70.61 | 21.50 | 1.79 | 4.98 | AA(2) | AA | 2026/4/17 | | 25青岛上合MTN002 | 2.21 | -0.33 | 99.69 | 15.47 | 2.30 | 2.16 | AA(2) | AAA | 2026/4/14 | | 24青上04 | 3.01 | -0.29 | 102.37 | 10.29 | 2.47 | 3.30 | AA(2) | AAA | 2026/4/15 | | 24青上04 | 3.01 | -0.29 | 102.08 | 10.07 | 2.57 | 3.30 | AA(2) | AAA | 2026/4/16 | | 26融汇01 | 2.91 | -0.29 | 100.07 | 10.22 | 2.12 | 2.15 | AA | AA+ | 2026/4/15 | ### 净价上涨幅度靠前50只个券 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏高(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |----------|--------------|------------------|--------------|---------------------|------------------|-------------|-----------|-----------|-----------| | H3万科01 | 0.27 | 1.99 | 51.26 | -1015.17 | 344.91 | 3.10 | CC | AAA | 2026/4/17 | | H1万科06 | 0.27 | 1.99 | 51.26 | -989.35 | 333.84 | 3.49 | CC | AAA | 2026/4/17 | | 23万科MTN002 | 0.07 | 1.97 | 51.73 | -343.46 | 1200.81 | 3.10 | CC | AAA | 2026/4/15 | | 23万科MTN002 | 0.07 | 1.97 | 51.73 | -343.46 | 1200.81 | 3.10 | CC | AAA | 2026/4/16 | | 23万科MTN003 | 0.16 | 1.93 | 52.73 | -1215.17 | 534.34 | 3.07 | CC | AAA | 2026/4/17 | ### 净价上涨幅度靠前50只二永债 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |----------|--------------|------------------|--------------|---------------------|------------------|-------------|-----------|-----------|-----------| | 25农行二级资本债03B(BC) | 9.44 | 0.33 | 101.84 | -4.00 | 2.28 | 2.50 | AAA- | AAA | 2026/4/13 | | 25农行二级资本债04B(BC) | 9.61 | 0.33 | 101.26 | -3.85 | 2.25 | 2.40 | AAA- | AAA | 2026/4/14 | | 25农行二级资本债04B(BC) | 9.61 | 0.31 | 100.93 | -3.69 | 2.29 | 2.40 | AAA- | AAA | 2026/4/13 | | 25农行二级资本债03B(BC) | 9.44 | 0.31 | 102.16 | -3.76 | 2.24 | 2.50 | AAA- | AAA | 2026/4/14 | | 25建行二级资本债02B(BC) | 9.28 | 0.30 | 99.30 | -3.54 | 2.21 | 2.13 | AAA- | AAA | 2026/4/14 | ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告数据基于CFETS和交易所债券成交数据，可能存在偏差或遗漏。 2. **高估值个券信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，存在信用风险。 ## 特别声明 本报告由国金证券研究所发布，仅供专业投资者参考。报告内容可能与市场实际情况不一致，且不构成投资建议。使用本报告前请咨询独立投资顾问。