20250806-国泰期货-生猪_近端现货压力略超预期_2页_555kb

国泰君安期货生猪研究报告摘要

核心摘要

报道指出，预期的生猪价格在7月底至8月初上涨未能如期实现，主要因大型养殖场（集团）减产幅度不足，加之散户和二次育肥群体的恐慌情绪蔓延。预计8月集团出栏计划将增加，但也面临需求增长乏力的问题，表明市场当前处于承压状态。

基本面跟踪

整体基本面数据预示着中性的趋势强度评分（-1）。值得注意的是，虽然市场对远期的价格上涨抱有乐观预期，并受宏观经济情绪的影响，然而，现实中的生猪供应压力仍然存在，导致看空与看涨的不平衡。

市场逻辑分析

报告强调，9月（LH2509）合约进入交割月份前，现货市场对期货价格的支撑显示出显著的升水（盘面价远高于仓单成本），这暗示产业客户交货的积极性提高，但整体市场仍维持偏弱运行态势。此外，现有价差结构适宜反向套利操作，应关注及时止损以管理风险。短期的价格波动范围预计在13500元/吨至15000元/吨之间，13500元/吨为支撑水平，15000元/吨为压力水平。

关键结论

综合来看，分析师认为生猪期货短期内将持续承压，基本面数据未见显著改善，市场整体关注度及实际价格变动需保持谨慎。