20240616-宝城期货-豆类周报_美农报告中性偏空_豆类整体承压_14页_3mb

豆类市场周报分析总结

作者：毕慧宝
报告期：2024年6月16日

市场回顾

本周豆类期价震荡偏弱，进口大豆现货价格稳中有涨，豆粕现货市场累库明显。豆一主力合约微跌0.3%，豆二期价连续四周高位回落，市场成交量与持仓量均有萎缩。

豆类核心观点

1. 美豆库存上调，盘面承压

• 美国农业部6月报告上调2024/25年度美豆年末库存，反映供应趋宽松趋势，美豆期价受压。
• 巴西因洪水下调大豆产量预期至14735.3万吨，产量损失约271万吨，但中国进口商转向购买美国大豆208万吨，加剧美豆出口竞争。

2. 巴西税收政策转变

• 巴西新税收政策影响大豆出口节奏，导致该国6月大豆出口量上升，但中国买家转向美国，引发美豆需求增加。
• 巴西大豆期初库存下调，压榨利润下降，短期供应趋于宽松。

3. 天气因素与市场情绪

• 美国大豆优良率升至4年来最高，市场关注天气与资金面双重影响，但投机基金持续看空押注，美豆期价承压。
• 巴西洪水影响产区，部分地区大豆损失严重，后续产量恢复需密切关注。

4. 国内豆类供需动态

• 国内进口大豆到港节奏仍是关注焦点，6-7月到港情况决定供应宽松预期是否兑现。
• 国内油厂豆粕库存连续十周增加，豆类整体调整行情仍在持续，豆粕价格受供应驱动下行。

5. 菜粕市场分析

• 加拿大油菜籽产区墒情良好，但进口油菜籽到港量仍高，供应宽松格局未改。
• 国内水产养殖进入旺季，菜粕需求有所增加，但供应增长更显著，库存上升，期货价格跟随豆粕及国际油籽走势偏弱。

结论

豆类市场整体承压：美豆库存上调拖累期价；巴西产量下调及税收政策变化影响出口；国内豆类库存压力加大，豆粕供应驱动下行；菜粕跟随国际走势显著偏弱。

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