> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝市场分析总结 ## 核心内容 本文档为宝城期货投资咨询部发布的有色金属日报，重点分析了沪铝市场的近期走势及未来展望。文档提供了多份图表及数据，涵盖铝价基差、库存变化、月差、沪伦比值以及伦铝开贴水等关键指标。 --- ## 主要观点 ### 1. 当前市场走势 - **沪铝主力合约窄幅震荡**：今日沪铝价格在宏观与基本面因素之间寻求平衡。 - **宏观压制因素**： - 美联储议息会议释放偏鹰派信号，引发市场对加息的担忧。 - 美伊和谈推进，地缘风险溢价有所消退，对铝价形成压制。 - **基本面支撑因素**： - 海外LME库存持续降至低位，现货供应偏紧，对铝价形成支撑。 - **整体展望**：沪铝预计将继续震荡，但相对偏弱。 ### 2. 市场影响因素分析 - **国内消费淡季**：当前国内处于传统消费淡季，下游加工企业开工率走弱，高库存对价格形成压力。 - **海外供应缺口**：海外铝市场供应缺口仍然存在，对铝价具有支撑作用。 - **资金流向与库存变化**：投资者需关注资金流向及库存变化，以判断未来价格走势。 ### 3. 图表分析 - **图1 铝基差**：显示铝的升贴水变化趋势，2021年为-25，2022年为-30，2023年为-10，2024年为5，2025年为15，2026年为-40，反映铝价与现货价格之间的差距。 - **图2 铝月差**：显示沪铝与LME铝的月差变化，趋势整体呈现波动，2024年7月月差逐步上升，11月后有所回落。 - **图3 上期所仓单日报**：显示国内铝期货仓单变化，2021年1月为80,000，2022年1月为1,500,000，2023年1月为1,000,000，2024年1月为90,000，2025年1月为70,000，2026年1月为60,000，表明库存变化对价格的影响。 - **图4 LME库存**：显示全球LME铝库存从2021年1月的1,000,000逐步下降至2026年12月的164,666，库存持续走低，反映供应紧张。 - **图5 沪伦比值**：沪铝与LME铝的比值在2024年3月至6月期间逐步下降，6月26日回升至1.03，表明两者价格关系存在波动。 - **图6 伦铝开贴水**：显示伦铝开贴水从2021年的-90逐步上升至2026年的-40，表明市场对LME铝的贴水有所收窄。 --- ## 关键信息 - **投资咨询业务资格**：宝城期货具有证监许可【2011】1778号投资咨询业务资格。 - **联系方式**： - 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com - 咨询热线：400 618 1199 - 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **作者信息**： - 姓名：阎振兴 - 从业资格证号：F03104274 - 投资咨询证号：Z0018163 - **免责声明**： - 本文档仅作为参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 --- ## 附录：图表与数据来源 - 图1 铝基差：数据来源：Wind、宝城期货研究所 - 图2 铝月差：数据来源：Wind、宝城期货研究所 - 图3 上期所仓单日报：数据来源：Wind、宝城期货研究所 - 图4 LME库存：数据来源：Wind、宝城期货研究所 - 图5 沪伦比值：数据来源：Wind、宝城期货研究所 - 图6 伦铝开贴水：数据来源：Wind、宝城期货研究所 --- ## 总结 本文档提供了对沪铝市场的全面分析，涵盖了近期价格走势、宏观与基本面因素、库存变化以及市场比值等关键内容。通过图表展示，投资者可以直观地了解铝价的波动趋势及市场供需变化。文档强调了市场震荡格局，并提醒投资者关注资金流向和库存变化，同时附有免责声明，强调内容仅供参考，不构成投资建议。