> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股股指周报总结 ## 核心内容 本周A股市场受地缘冲突影响，风险偏好快速下行，导致大类资产均显著回撤。然而，随着国内两会召开，宏观情绪有所修复，但指数仍处于震荡降波走势中，市场整体偏向观望。同时，政策层面释放积极信号，强调稳市机制建设与宏观政策协同，为市场提供一定支撑。 ## 主要观点 ### 风险偏好下行 - 地缘冲突（伊朗与美、以）加剧了市场对全球局势的担忧，导致风险偏好严重受挫。 - 本周四大期指主力合约（IF、IH、IC、IM）均出现下跌，其中IC和IM跌幅较大，分别为3.60%和3.64%。 - 席位持仓显示，空头力量有所减弱，市场情绪逐步修复。 ### 两会召开后的市场情绪 - 两会召开后，宏观情绪有所改善，但尚未完全确认底部企稳。 - 投资者对市场走势仍持谨慎态度，单边操作以观望为主。 ### 期权策略 - 期权策略维持看跌期权构建的牛市价差组合，反映市场对后市走势的悲观预期。 ## 关键信息 ### 国内政策动态 - 两会召开，李强作政府工作报告，提出2026年经济增长目标为4.5%-5%，城镇调查失业率5.5%左右，居民消费价格涨幅2%左右。 - 中共中央政治局召开会议讨论“十五五”规划纲要草案，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 - 证监会主席吴清表示，将完善中国特色稳市机制建设，深化投融资综合改革，丰富跨周期逆周期调节手段。 - 创业板增设更精准、包容的上市标准，支持新型消费、现代服务业等优质企业。 ### 海外动态 - 2月份全球制造业PMI为51.2%，连续两个月高于50%，显示制造业复苏迹象。 - 美国国防部长表示美伊冲突可能持续8周甚至更长时间，强调美方将掌控行动节奏。 - 伊朗否认寻求与美国谈判，最高领袖选举可能推迟。 - 中国外交部长王毅与沙特、阿联酋高层通话，表示将派中东问题特使进行斡旋。 - 阿联酋考虑冻结伊朗资产，可能采取直接行动，进一步加剧地区紧张局势。 ### 期货指标分析 - **期指表现**：IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌1.32%、1.75%、3.60%、3.64%。 - **席位持仓**：IF、IH、IC、IM的净空头持仓均有所下降，显示市场多头力量在增强。 - **基差变化**：四大期指主力合约基差中性震荡，多头力量相对减弱，3月后因分红预期基差可能下行。 - **跨品种比值**：中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值下降，价值风格在回撤中表现更稳健。 ### 宏观基本面跟踪 - **金融数据**：1月M1同比增长4.9%，M2同比增长9.0%，增速较前月加快。 - **房地产**：全国固定资产投资同比下降3.8%，房地产开发投资同比下降17.2%，房屋施工、新开工和竣工面积均出现下降。 - **消费与物价**：CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%。PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4%。 - **制造业**：2月制造业PMI为49%，非制造业PMI为49.5%，受春节影响环比有所回落。 - **汽车产销**：12月汽车销量同比下降3.17%，1月乘联会汽车销量同比下降13.93%。 - **对外贸易**：12月出口同比增长6.6%，进口同比增长5.7%，贸易顺差1141亿美元。 - **运价指数**：中国出口集装箱运价指数（CCFI）下降43.57，但波罗的海干散货指数（BDI）上升81.4，显示运力需求有所回升。 ### 流动性跟踪 - **资金利率**：SHIBOR隔夜利率为1.32%，环比持平。 - **LPR报价**：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，保持不变。 - **央行操作**：本周央行开展2776亿元逆回购操作，因15250亿元到期，净回笼12474亿元。 - **A股资金面**：本周A股资金净主动卖出4067.96亿元，日均成交额2.62万亿元。 - **融资融券**：融资余额下降，融券余额上升，显示市场情绪偏弱。 - **ETF基金**：股票型ETF基金净流出46亿元，反映投资者对市场信心不足。 ## 总结 本周A股市场受地缘冲突影响，风险偏好下行，市场情绪偏弱。但两会召开后，宏观情绪有所修复，市场进入震荡调整阶段。政策层面释放积极信号，强调稳市机制建设与宏观政策协同，为市场提供一定支撑。投资者应保持谨慎，关注政策动向与地缘风险变化，合理配置资产，控制风险。