20220828-东证期货-外汇期货周度报告_鲍威尔讲话明显鹰派_美元短期继续上涨_12页_3mb

文档总结：鲍威尔讲话明显鹰派，美元短期继续上涨

核心内容

本周全球市场受美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上的鹰派讲话影响，市场风险偏好下降，美元指数上涨，非美货币多数贬值，全球股市多数下跌，债券收益率普遍上行，商品市场则呈现分化走势。整体来看，鲍威尔的讲话强化了美联储对抗通胀的决心，使得市场对2023年降息的预期减弱，同时加剧了中美货币政策分化，人民币走弱，对国内股市形成压力。

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主要观点

1. 美元走势

• 美元指数本周上涨0.59%，至108.8。
• 非美货币多数贬值，离岸人民币下跌0.86%，欧元、英镑、日元、瑞郎等货币也出现不同程度的下跌。
• 美元短期继续看涨，主要受美联储紧缩政策预期支撑。

2. 股市表现

• 全球股市多数下跌，标普500指数下跌4.04%，A股上证指数下跌0.67%。
• 欧美股市因高通胀、高利率及经济数据疲软而承压，短期内反弹结束，继续探底。
• 中国股市受人民币贬值影响，回调压力增加。

3. 债券市场

• 全球债券收益率多数上行，10年期美债收益率升至3.04%。
• 欧元区核心国家和边缘国家、新兴市场国家债券收益率普遍回升。
• 中国10年期国债收益率回升至2.66%，LPR非对称性降息，但效果存疑。

4. 商品市场

• 黄金下跌0.5%，至1738美元/盎司，处于筑底阶段。
• 布伦特原油上涨4.6%，至100.5美元/桶，大宗商品整体走强。

5. 鲍威尔讲话影响

• 鲍威尔强调“不宜过早放松”，表示美联储将坚持紧缩政策，直至通胀目标达成。
• 市场对2023年初降息的预期被显著削弱。
• 鲍威尔的讲话使得短端利率明显上升，利率曲线进一步倒挂，美元指数受紧缩政策支撑而上涨。
• 美联储的强硬政策预期加剧了经济下行压力，美国经济硬着陆风险上升。

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关键信息

资产价格表现

• 股票市场：全球股市多数下跌，欧美股市受通胀和利率压制明显。
• 债券市场：美债收益率升至3.04%，全球债券收益率普遍上行。
• 外汇市场：美元指数上涨，非美货币多数贬值，人民币走弱。
• 商品市场：黄金微跌，油价大幅上涨。

重要数据与事件

• 下周重要数据：
  • 周一：美国8月达拉斯联储商业活动指数
  • 周二：德国8月CPI月率初值、美国8月谘商会消费者信心指数、美国6月FHFA房价指数月率
  • 周三：中国8月官方制造业PMI
  • 周四：欧元区8月CPI、美国8月ADP就业、美国8月芝加哥PMI、美国8月ISM制造业PMI、当周首申
  • 周五：美国8月非农就业数据

风险提示

• 美国经济增速若超预期，可能改变当前交易逻辑。
• 短期市场风险偏好下降，波动加剧，建议投资者保持观望。

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中美货币政策分化

• 中国8月LPR非对称性降息，1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期LPR下调15个基点至4.3%。
• 虽然中国试图通过降息刺激房地产市场，但市场对房地产需求的预期未明显改善，政策效果存疑。
• 中美货币政策分化加剧，人民币走弱，对国内股市形成利空。

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走势评级

• 美元：看涨
• 短期（1-3个月）：美元指数有望继续上涨，市场风险偏好低迷，经济基本面承压。
• 中期（3-6个月）：美元走势可能震荡，取决于后续经济数据和通胀变化。
• 长期（6-12个月）：美元可能维持强势，若通胀未能有效控制，美联储可能继续维持紧缩政策。

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东证期货简介

• 上海东证期货有限公司成立于2008年，是东方证券全资子公司，注册资本23亿元，员工近600人。
• 公司业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 拥有上海、大连、郑州等交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 公司在全国设有33家营业部，并在北京、上海、广州、深圳等地拥有134个证券IB分支网点。

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