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中东能源设施遇袭，推涨丙烯价格总结

核心内容

近期中东地区能源设施遭遇袭击，引发国际市场的广泛关注。3月18日，以军袭击了伊朗南部布什尔天然气设施，随后伊朗对沙特、卡塔尔等国的能源设施进行报复性打击，进一步加剧了中东地缘政治紧张局势。特朗普警告若伊朗继续攻击卡塔尔能源设施，将全面摧毁南帕尔斯气田，使得能源设施成为各方打击目标，推动了国际市场对能源供应中断的担忧。同时，霍尔木兹海峡通航仍受阻，原油、LPG等价格大幅上涨，带动化工品价格走强，其中丙烯价格显著上升。

主要观点

• 供应端收紧：中东冲突加剧，引发对能源供应中断的担忧，进一步推升烯烃系价格。
• 丙烯供应减少：PDH装置检修预期增加，山东地区利华益和万华的PDH装置计划停车，导致丙烯供应预期进一步收缩。
• 需求端支撑：下游采购跟进尚可，丙烯现货价格大幅上涨，但部分产品利润收缩可能对需求造成一定抑制。
• 库存压力：丙烯厂内库存有所增加，但短期支撑仍存，因供应紧张未缓解。
• 市场情绪影响：地缘政治风险和油价波动对丙烯市场形成显著影响，推动价格上涨。

关键信息

丙烯价格与基差

• 丙烯主力合约收盘价为8949元/吨，上涨636元。
• 华东现货价为8650元/吨，上涨350元。
• 华北现货价为8525元/吨，上涨480元。
• 华东基差为-299元/吨，下跌286元。
• 山东基差为-424元/吨，下跌156元。

丙烯生产与利润

• 丙烯开工率为71%，未变化。
• 中国丙烯CFR-日本石脑油CFR为51美元/吨，下跌7美元。
• 丙烯CFR-1.2丙烷CFR为-86美元/吨，下跌11美元。
• 丙烯进口利润为-639元/吨，上涨90元。
• PDH装置检修预期增加，进一步收紧丙烯供应。
• MTO生产毛利有所变化，但具体数据未明确。

丙烯下游情况

• PP粉：开工率为27%，下降4.13%；生产利润为-175元/吨，下降80元。
• 环氧丙烷：开工率为76%，下降1%；生产利润为31元/吨，下降368元。
• 正丁醇：开工率为83%，下降2%；生产利润为728元/吨，下降222元。
• 辛醇：开工率为88%，下降3%；生产利润为554元/吨，下降96元。
• 丙烯酸：开工率为72%，下降5%；生产利润为4609元/吨，下降250元。
• 丙烯腈：开工率为75%，上升1%；生产利润为-330元/吨，下降350元。
• 酚酮：开工率为87%，上升1%；生产利润为-392元/吨，下降150元。

库存情况

• 丙烯厂内库存为46360吨，增加2100吨。
• PP粉厂内库存为一定数值，但未明确，可能对市场形成一定压力。

风险提示

• 地缘政治风险：伊朗与中东其他国家的冲突可能持续升级，影响能源供应。
• 油价波动：油价大幅波动可能对丙烯价格产生重大影响。
• 装置检修动态：PDH及其他装置的检修情况将直接影响丙烯供应。
• 产能利用率变化：炼厂和下游装置的产能利用率变化可能影响市场供需。

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保。
• 跨期与跨品种策略：暂无明确建议。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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