> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 文档总结了2026年5月18日国内主要期货品种的行情回顾及重点品种的短期与中期观点，同时提供了宏观经济数据和金融、有色金属及贵金属板块的分析。整体上，市场呈现跌多涨少的格局，部分品种因地缘政治、供需变化等因素出现明显波动。 --- ## 主要观点 ### 1. **整体市场表现** - 截至2026年5月18日15:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少。 - **上涨品种**：低硫燃料油、原有、燃料油、BR橡胶、集运欧线。 - **下跌品种**：尿素、双胶纸、国际铜、红枣、焦煤、铂、焦炭、锡、苹果、白银。 - **涨幅最大**：低硫燃料油上涨6.82%，白银下跌8.33%。 ### 2. **重点品种分析** | 品种 | 短期观点 | 中期观点 | 核心逻辑 | 风险因素 | |------|----------|----------|----------|----------| | **白银** | 高波动震荡 | 高波动震荡 | 兼具金融与工业属性，价格弹性高于黄金；短期脱离基本面，资金面主导 | 海外利率预期、美元指数变化 | | **原油** | 震荡 | 震荡 | 美伊分歧加剧，霍尔木兹海峡运输量下降；国内炼油需求受新能源冲击，利润承压 | 地缘局势 | | **锡** | 高波动震荡 | 高波动震荡 | 锡矿供应偏紧、冶炼扰动及需求预期支撑，但高价抑制下游采购 | 海外矿端扰动 | | **燃料油** | 震荡 | 震荡 | 成本端支撑与需求疲软并存，短期跟随原油波动 | 原油价格回落、炼厂开工率波动 | | **低硫燃料油** | 震荡 | 震荡 | 现货供应偏紧、手续费下调及航运需求刚性支撑 | 供应恢复快、地缘局势缓和 | | **苹果** | 看空 | 震荡 | 新季丰产预期与旧季库存去库压力叠加，品质下降导致抛售 | 极端气候、端午去库超预期 | | **红枣** | 看空 | 震荡 | 旧枣库存高企、去库缓慢，新枣丰产预期压制价格 | 新枣生长状况、端午去库 | | **棕榈油** | 震荡 | 看跌 | 马来产量回升，印尼政策及厄尔尼诺减产预期支撑远月，国内库存偏高拖累近月 | 马来产量、印尼政策、厄尔尼诺进展 | | **菜粕** | 看跌 | 看跌 | 供应恢复、需求弹性不足、豆粕拖累 | 菜籽到港、压榨进度、水产投料 | --- ## 关键信息 ### 1. **宏观经济数据** - **工业增加值**：1—4月份同比增长5.6%，其中制造业增长5.8%。 - **消费数据**：社会消费品零售总额同比增长1.9%，其中餐饮收入增长3.8%。 - **固定资产投资**：全国固定资产投资（不含农户）同比下降1.6%，制造业投资增长1.2%。 - **失业率**：全国城镇调查失业率平均值为5.3%，4月份为5.2%，环比下降0.2个百分点。 ### 2. **金融期货板块** - **股指**：短期区间震荡，中期趋势向好；市场通胀预期回升，AI企业业绩超预期，但短期面临调整压力。 - **国债**：短期区间震荡，中期震荡上行；利率保持上有顶、下有底格局，交割月临近可能带来基差收敛机会。 ### 3. **风险提示** - **地缘局势**：美伊分歧、霍尔木兹海峡封锁、集运欧线运价受地缘风险溢价支撑。 - **利率预期**：美元及美债收益率波动影响贵金属价格。 - **供需变化**：新能源冲击、炼油利润承压、库存高企、产量恢复等影响商品价格走势。 - **天气与政策**：极端气候、印尼B50政策、厄尔尼诺等因素可能对农产品价格产生影响。 --- ## 作者与公司信息 - **作者**：徐迪、巩婷婷、张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮 - **公司资质**：国元期货，投资咨询业务资格为京证监许可【2012】76号 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，国元期货不对因使用本报告造成的损失负责。 --- ## 公众号与联系方式 - **公众号**：gyqhvi（金融期货）、gyqhyj（更多行业资讯） - **关注方式**：长按二维码关注国元期货及旗下研究平台。 - **其他平台**：国元期货研究、国元期货投教基地、HR小元圈等。 --- 以上为文档的核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。