20260326-中信证券-债市启明_如何看待_十五五_规划中的发展指标_3页_158kb

报告摘要

“十五五”规划纲要（草案）在2026年全国两会期间受到广泛关注，其设定的20项主要指标中，经济发展类别的三个关键预期性指标尤为突出：GDP增速的灵活区间设定、劳动生产率需“跑赢”GDP的明确预期，以及城镇化率的稳步提升。这些指标反映了中国经济从规模扩张向追求质效转变的战略方向。

GDP增长目标设定更灵活
“十五五”规划未设定具体的年均GDP增长数值，而是强调保持在合理区间，各年度视情提出。这一设定体现了对现实经济挑战的清醒认知，同时保持政策的灵活性和前瞻性。2026年政府工作报告设定的经济增长目标为 $4.5% - 5%$，具有风向标意义，表明政府在确保经济不滑出潜在增长区间的同时，也积极争取更好结果。
劳动生产率提升成为关键
全员劳动生产率需高于GDP增速，这是应对人口红利消退、实现高质量发展的核心举措。通过科技创新和研发投入驱动全要素生产率提升，成为经济增长的新引擎。规划设定全社会研发经费投入年均增长 $7%$ 以上，为劳动生产率的提升提供了坚实支撑。
城镇化重心转向质量提升
城镇化率目标提高至 $71%$，年均提升约0.62个百分点，增速较“十四五”时期有所放缓。这标志着中国城镇化进入后半程，重点转向常住非户籍人口的市民化转化。通过深化户籍制度改革和公共服务均等化，释放内需潜力，为高质量发展提供支撑。