20251209-宝城期货-贵金属有色早报_3页_330kb

报告标题: 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 12 月 9 日）

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号

一、 市场概述

• 贵金属板块： 分析了黄金/白银等品种，核心逻辑涉及美联储降息预期的变化，美元指数的波动，以及市场风险偏好的变化。报告指出，美联储降息预期可能支撑金价，但市场风险偏好回升及主要议息会议前的不确定性使金价承压。
• 有色板块： 分析了铜、铝等品种，核心逻辑涉及宏观政策环境、供需格局的变化以及资金关注度。
• 报告整体强调宏观因素（尤其是美联储政策预期）和基本面对品种走势的影响。

二、 核心品种观点总结

1. 黄金

   • 报告作者： 龙奥明
   • 观点：
     • 短期 (一周内)： 震荡偏弱。（纽约金下探4200美元，沪金下探950元）
     • 中期 (1-4周)： 震荡。（对降息预期的计价充分）
     • 日内： 震荡偏弱
   • 核心逻辑： 美联储降息预期升温支撑金价，但市场风险偏好上升和议息会议前谨慎情绪压制金价。降息预期已基本计入价格，短期波动可能降低。

2. 铜

   • 报告作者： 龙奥明
   • 观点：
     • 短期 (一周内)： 强势。（盘中一度站上9.3万关口）
     • 中期 (1-4周)： 强势。（强调宏观宽松推动力）
     • 中长期： 看强（基于产业背景和宏观共振）
     • 日内： 强势
   • 核心逻辑： 包含宏观宽松政策背景、矿端供应收缩（供应端利好）、资金仓位提升（多头持仓上升）三大因素，宏观和产业利好共振推动价格上涨。

三、 免责声明

1. 本报告为宝城期货研究部出具，投资咨询资格号：Z0014648。
2. 本报告所载信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做保证。
3. 本报告旨在传达研究过程，不构成任何投资建议，投资者据此操作盈亏自负。
4. 宝城期货拥有报告版权，未经授权不得以任何形式传播。
5. 本报告基于报告撰写当日的判断，宝城期货可随时更改报告内容。
6. 客户需独立进行投资判断。
7. 报告部分列有作者从业资格信息，证号：F3035632，电话：0571-87006873，邮箱：hebin@bcqhgs.com 长明智亮

四、 风险与机会分析 | 产品

| 品种 | 劣势 | 优势 |
| ：------------------ | ：--------------------------------- | ：-------------------------------------- |
| 黄金 | 议息会议前谨慎，波动降低 | 降息预期升温（动力已部分计入） |
| 铜 | 短期涨幅较大，多头了结压力 | 产业供应收缩，宏观环境改善 |

五、 联系方式

• 宝城期货官网：www.bcqhgs.com
• 研究报告查阅：扫二维码关注“宝城期货”微信公众号
• 作者其他联系方式：姓名：龙奥明 Email: longaoming@bcqhgs.com