> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 吉利德2026年Q2业绩点评总结 ## 核心内容概述 吉利德在2026年第二季度发布了其业绩报告，整体表现显示其HIV核心业务保持稳健增长，但受收购相关费用影响，Q2出现净亏损。尽管如此，公司主业盈利能力依然较强，且在转型方面持续推进，显示出其向多元化生物制药企业的战略方向。 --- ## 主要观点 ### 1. HIV业务表现强劲 - **Q2总营收**：78.0亿美元，同比增长10.0%。 - **HIV业务营收**：56.9亿美元，同比增长12.0%，仍为公司主要收入来源。 - **治疗端**：核心产品Biktarvy销售37.7亿美元，同比增长7.0%，市场份额持续提升。 - **预防端**：PrEP业务首破10亿美元，同比增长100%，其中Descovy销售8.0亿美元，Yeztugo销售2.3亿美元，成为长效PrEP新患者首选。 - **全年销售指引**：HIV销售增速由8%上调至9%~10%。 ### 2. 其他板块表现分化 - **肝病业务**：Q2营收8.77亿美元，同比增长10.0%，主要得益于Livdelzi（seladelpar）销售翻倍以上，以及Hepcludex（bulevirtide）获得FDA加速批准。 - **肿瘤业务**：Q2营收8.73亿美元，同比增长3.0%。 - **Trodelvy（戈沙妥珠单抗）**：销售4.57亿美元，同比增长26.0%，获批一线治疗三阴乳腺癌。 - **CAR-T疗法**：销售4.17亿美元，同比下降14.0%，面临同类产品竞争压力。 - **新冠药物瑞德西韦**：Q2销售仅0.2亿美元，同比下降81.0%，公司下调全年销售预期至约3亿美元。 ### 3. 转型战略持续推进 吉利德正通过密集收购和管线推进，从单一HIV公司向抗病毒、肿瘤、自身免疫疾病等多领域转型，重点布局三大方向： - **细胞疗法**：收购Arcellx，获得anito-cel（BCMA靶向CAR-T）权益，用于四线及以上多发性骨髓瘤治疗，预计2026年12月23日获FDA批准。 - **ADC药物**：收购Tubulis，获得GS-8824（NaPi2b靶向ADC）资产，I期试验显示ORR达61%，mPFS为11个月，预计2027年进入注册临床。 - **HIV长效管线**：与默沙东合作的islatravir+lenacapavir每周一次口服方案III期临床达主要终点，预计2027年上市；bictegravir+lenacapavir每日口服方案预计2026年8月底获FDA批准。 ### 4. 收购费用导致季度亏损 - **Q2净亏损**：105亿美元，每股亏损8.45美元。 - **计提费用**：Q2计提Arcellx、Tubulis、Ouro Medicines三笔收购产生的IPR&D费用约112亿美元，为一次性、非现金性质。 - **调整后收益**：若剔除上述费用，Q2调整后每股收益同比增长约13%，主业盈利能力保持稳健。 --- ## 关键信息 - **HIV业务**：持续增长，治疗与预防双轮驱动，全年销售指引上调。 - **肿瘤业务**：Trodelvy表现亮眼，CAR-T疗法受竞争压力影响。 - **肝病业务**：Livdelzi和Hepcludex带来增长，其中后者获FDA加速批准。 - **转型方向**：聚焦细胞疗法、ADC药物和HIV长效方案，提升企业多元化能力。 - **财务影响**：Q2因收购计提费用出现亏损，但调整后盈利增长显著。 --- ## 投资建议 - **关注HIV业务**：吉利德HIV业务表现强劲，显示市场对新抗病毒/艾滋病管线仍有需求。 - **关注国内创新药企**：建议关注具备FIC或BIC潜力管线的国内企业，如艾迪药业等。 - **海外药企转型趋势**：以吉利德为代表的部分海外药企正在推进业务转型，国内创新药企有望受益。 --- ## 风险提示 - 研发进展不及预期； - 商业化推进不及预期； - 海外审批或收益不达预期； - 国际地缘政治风险。