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碧桂园服务2024年中期业绩分析总结

碧桂园服务（股票代码：06098）发布2024年中期业绩报告。公司上半年实现营业收入2105亿元，同比增长15%；但股东应占核心净利润为1840亿元，同比下降317%。这主要受毛利率下降和应收账款增加的影响。毛利率从前年同期的2116%降至21.16%，下降幅度达372个百分点。收入结构方面，物业管理服务增加，占比达60.6%，但非业主增值服务大幅下滑，占比降至17%。同时，公司现金流紧张，经营活动现金净额下降877%，计提应收账款减值损失32亿元。

公司管理规模稳步增长，收费管理面积同比增长97.8%，项目数量增加709个。新拓住宅业务占比提升，新签年化收入中住宅贡献58.7%。投资建议方面，分析师调整预测2024-25年归母净利润为1121亿元和1207亿元，并维持“增持”评级。风险包括业务拓展不及预期、政策变化及经营不确定性。总体而言，公司业绩承压，但住宅和社区增值业务表现较强。