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光期研究：碳酸锂月度策略报告（2026年3月）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月碳酸锂及相关产业链的市场动态，包括供给、需求、库存、价格走势、供需平衡及市场预期等关键信息，为投资者和行业参与者提供全面的市场洞察。

主要观点

1. 价格表现：

   • 本月产业链价格整体偏强，碳酸锂月度涨幅达4%。
   • 六氟磷酸锂价格出现下跌，月度跌幅约17500元/吨。
   • 锂矿价格总体上涨，尤其是澳大利亚锂辉石精矿，涨幅约210美元/吨。
   • 氢氧化锂价格稳步上升，电池级氢氧化锂（CIF中日韩）价格下降，但价差仍维持高位。
   • 电解液价格整体下降，但跌幅有限，部分产品如钴酸锂电解液跌幅较大。

2. 库存情况：

   • 周度碳酸锂社会库存环比减少2839吨至100093吨，其中下游库存减少显著。
   • 总库存周转天数不足1个月，表明市场去库趋势明显。
   • 氢氧化锂库存较上月有所下降，但库存结构仍需关注。

3. 供给端：

   • 碳酸锂周度产量环比增加1638吨至21822吨，主要受锂辉石提锂、盐湖提锂及回收提锂增加推动。
   • 锂云母提锂环比减少，可能受季节性或生产调整影响。
   • 津巴布韦暂停锂精矿出口引发市场担忧，预计影响4月中下旬及5月的供应，需警惕恢复后的补充发运。
   • 澳大利亚锂辉石到港量环比减少，巴西仍停运，马里到港量增加，整体锂矿供应偏紧。

4. 需求端：

   • 三元材料产量环比减少，但磷酸铁锂产量环比增加，显示市场对磷酸铁锂的需求持续增长。
   • 新能源汽车终端需求受节后促销能力下降影响，短期购车需求可能受限。
   • 储能市场开局向好，1月新增装机同比增长显著，预计长期利好。

5. 供需平衡：

   • 3月碳酸锂供给预计环比明显增加，但需求变化不大，可能维持紧平衡或去库。
   • 若与去年12月水平相比，碳酸锂库存持续下降，将形成利好支撑。
   • 储能中标价格上涨，但原料价格向下传导需时间，当前LFP电芯利润维持在20万/吨以上，若价格回调，下游备货意愿可能显现。

6. 市场预期：

   • 价格反内卷是长期利好，有助于改善购车观望情绪。
   • 需关注锂矿供应变化，尤其是津巴布韦、巴西等主要供应国的政策影响。
   • 储能市场增长迅速，但需注意原料价格传导机制。

关键信息汇总

1. 供给情况

• 碳酸锂周度产量：增加1638吨至21822吨
  • 锂辉石提锂：增加1460吨至13484吨
  • 锂云母提锂：减少150吨至2812吨
  • 盐湖提锂：增加250吨至3290吨
  • 回收提锂：增加78吨至2236吨
• 锂矿进口情况：
  • 澳大利亚锂辉石：约到港85-90万吨，环比减少约20万吨
  • 加拿大锂辉石：约到港5-6万吨，环比增加2-3万吨
  • 马里锂辉石：约到港18-20万吨，环比增加5-6万吨
  • 巴西：自2025Q4停运后仍未重启
  • 津巴布韦：暂停出口，影响4月中下旬及5月供应

2. 需求情况

• 三元材料：周度产量减少664吨至15617吨，库存减少533吨至17234吨
• 磷酸铁锂：周度产量增加300吨至89150吨，库存增加459吨至92556吨
• 动力电芯：周度产量增加11.6%至26GWh，其中铁锂电池增加11.1%至20GWh，三元电池增加13.2%至6GWh
• 锂电池：2月预计产量环比下降11%至171.71GWh，三元电池下降16%至26.54GWh，磷酸铁锂电池下降10%至138.73GWh，其他电池下降25%至6.45GWh

3. 库存变化

• 碳酸锂社会库存：环比减少2839吨至100093吨
  • 下游库存：减少4471吨至40021吨
  • 其他环节库存：增加170吨至41690吨
  • 上游库存：增加1462吨至18382吨
• 氢氧化锂库存：较上月有所下降，但库存结构需进一步观察

4. 价格走势

• 碳酸锂价格：月度涨幅4%，部分区域如南美洲、北美洲、亚洲、欧洲到岸价格均有上涨
• 六氟磷酸锂价格：月度下跌17500元/吨
• 锂矿价格：澳大利亚锂辉石精矿现货价格上升，巴西停运，马里到港增加
• 氢氧化锂价格：电池级氢氧化锂价格上升，但CIF中日韩价格下降
• 电解液价格：整体下降，但跌幅有限，部分产品如钴酸锂电解液跌幅较大

5. 储能市场

• 1月新增装机3.8GW/10.9GWh，同比增长62%/106%
• 新型储能市场开局向好，但原料价格传导需时间
• LFP电芯利润维持在20万/吨以上，若价格回调，下游备货意愿可能显现

6. 供需平衡

• 3月碳酸锂供需可能维持紧平衡或转向去库
• 储能市场增长显著，但需关注原料价格传导机制
• 锂矿供应偏紧，叠加政策影响，可能持续支撑碳酸锂价格

结论

综合来看，碳酸锂市场在供给端受到锂矿进口减少和津巴布韦出口暂停的影响，价格表现偏强。需求端则受到新能源汽车终端促销能力下降及储能市场增长的双重作用，短期需求可能受限，但长期来看，储能市场增长和价格反内卷将带来利好。库存持续下降表明市场去库趋势明显，若价格回调，下游备货意愿或将增强，推动市场情绪向好。整体来看，碳酸锂市场在供需平衡和政策预期的双重支撑下，有望维持稳定上涨态势。