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沪铜日度报告总结

核心内容概述

本报告对沪铜期货市场进行了综合分析，涵盖宏观政策、基本面变化及库存动态等多个维度，旨在为投资者提供市场走势的参考依据。

宏观环境分析

• 美国对华关税政策：美国白宫宣布将部分关键领域的对华关税税率由125%提升至245%，此举可能进一步加剧全球贸易紧张局势，对铜价形成一定压力。
• 美联储降息预期：联储降息空间受限于高通胀水平，市场需观察“经济弱而不衰+降息预期渐强”的组合是否形成，以支撑金属价格。

基本面分析

• TC（加工费）持续走低：铜精矿加工费（TC）已下探至-30.89美元/吨，表明矿端供应依然偏紧，冶炼厂面临较大的成本压力。
• 废铜供应短缺：废铜供应短缺现象进一步强化了精铜的替代效应，短期内对铜的需求形成支撑。

库存动态

• 国内库存增加：4月16日，SHFE（上海期货交易所）仓单库存增至101,344吨，较前一日期增加9,135吨，显示国内铜库存累积速度加快。
• LME库存上升：LME（伦敦金属交易所）库存增至216,250吨，增加3,775吨，但整体去库趋势尚未根本逆转。
• 关注消费韧性：尽管库存有所增加，但需密切关注后续消费端的韧性，以判断库存变化对铜价的长期影响。

市场走势展望

• 短期震荡偏强：综合基本面与宏观环境，强支撑因素仍存在，预计铜价在短期内将呈现震荡偏强走势。
• 上方空间谨慎：尽管有支撑，但铜价上涨的上方空间需谨慎对待，可能受到宏观情绪波动的影响。
• 警惕宏观风险：市场应警惕因政策变化或经济数据波动带来的宏观情绪波动，这可能对铜价形成压制。

图表说明

• 图1：沪铜期货加权价格走势
  该图展示了沪铜期货近期的价格走势，直观反映市场波动情况。数据来源为文华财经行情软件。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
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以上总结涵盖了沪铜期货市场的关键分析点，为投资者提供了宏观与微观层面的综合视角。