每日晨报总结
一、核心内容概览
2026年7月2日的每日晨报主要涵盖金融行业、SK海力士、全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数与国企指数成分股的分析，以及交银国际的研究观点和披露信息。
二、金融行业分析
主要观点
- 头部券商（如中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券）在2025年及2026年1季度财报中显示出利润快速增长。
- 收入端：手续费及佣金净收入在整体营收中占比普遍超过40%，证券经纪和投行收入保持高速增长；受益于全球利率环境，利息净收入大幅改善。
- 支出端：业务及管理费在营业支出中占比普遍超过90%，其中员工成本占比超过60%；所得税支出有所增加，其他成本项保持稳定。
- 判断：预计2026年头部券商净利润将维持15%以上的同比增长，收入及成本结构进一步改善；当前市净率具备较高安全边际，建议关注基本面良好、综合竞争力强的标的。
关键信息
- 头部券商市净率具备较高安全边际。
- 建议继续关注中金公司（3908 HK）、中信证券（6030 HK）、中信建投（6066 HK）及华泰证券（6886 HK）。
三、SK海力士分析
主要观点
- 存储器价格趋势或持续高位或保持更长时间，长协能见度提升。
- 即便2028年价格回落，波动或较之前更加温和。
- NAND扩产计划高于预期，新产品375层3D NAND或提前落地。
关键信息
- 上调目标价至350万韩元。
- 潜在涨幅为+32.1%。
- 建议买入。
四、全球主要指数表现
| 指数 |
收盘价 |
1D% |
YTD% |
| HSI |
22,881 |
0.38 |
-4.70 |
| HSCEI |
7,558 |
0.00 |
-15.21 |
| SH A |
4,313 |
0.44 |
3.64 |
| SH B |
272 |
0.91 |
7.24 |
| SZ A |
2,984 |
0.39 |
12.70 |
| SZ B |
1,123 |
0.62 |
-11.19 |
| DJIA |
52,305 |
-0.03 |
8.83 |
| S&P 500 |
7,483 |
-0.22 |
9.32 |
| Nasdaq |
26,040 |
-0.66 |
12.04 |
| FTSE |
10,478 |
-0.18 |
5.51 |
| CAC |
8,337 |
-0.79 |
2.30 |
| DAX |
25,040 |
0.18 |
2.25 |
五、主要商品及外汇价格
| 商品 |
收盘价 |
三个月升跌% |
年初至今升跌% |
| 布兰特 |
73.17 |
-29.56 |
20.27 |
| 期金 |
4,022.30 |
-13.45 |
-7.01 |
| 期银 |
57.71 |
-20.61 |
-19.84 |
| 期铜 |
13,302.50 |
9.40 |
6.39 |
| 日圆 |
161.94 |
-1.76 |
-3.20 |
| 英镑 |
1.32 |
0.45 |
-1.52 |
| 欧元 |
1.14 |
-0.86 |
-2.74 |
六、恒生指数技术走势
| 指标 |
数值 |
| 恒生指数 |
22,881.02 |
| 50天平均线 |
24,822.10 |
| 200天平均线 |
25,794.98 |
| 14天强弱指数 |
24.01 |
| 沽空（百万港元） |
60,083 |
七、恒生指数成份股表现（部分）
| 公司名称 |
股票代码 |
收盘价（港元） |
市值（百万港元） |
5天股价升跌% |
年初至今升跌% |
最高（港元） |
最低（港元） |
市盈率（2024） |
市盈率（2025E） |
市盈率（2026E） |
股息率（2025E） |
市账率（2025E） |
| 洛阳钼业 |
3993 HK |
15.18 |
59,710 |
-2.06 |
-21.10 |
24.78 |
7.82 |
21.16 |
14.03 |
8.86 |
2.14 |
3.53 |
| 宁德时代 |
3750 HK |
702.00 |
153,247 |
-2.02 |
38.87 |
779.50 |
334.60 |
56.07 |
38.10 |
28.77 |
1.30 |
8.26 |
| 中通快递 |
2057 HK |
171.60 |
96,161 |
1.12 |
5.73 |
204.00 |
138.60 |
14.97 |
13.49 |
10.91 |
3.12 |
1.81 |
八、国企指数成份股表现（部分）
| 公司名称 |
股票代码 |
收盘价（港元） |
市值（百万港元） |
5天股价升跌% |
年初至今升跌% |
最高（港元） |
最低（港元） |
市盈率（2024） |
市盈率（2025E） |
市盈率（2026E） |
股息率（2025E） |
市账率（2025E） |
| 中石化 |
386 HK |
4.00 |
95,130 |
-2.44 |
-14.35 |
5.66 |
4.00 |
8.75 |
13.19 |
9.82 |
5.58 |
0.52 |
| 中国石油 |
857 HK |
8.48 |
178,919 |
-2.86 |
1.19 |
12.03 |
6.80 |
8.46 |
8.85 |
7.46 |
6.06 |
0.90 |
| 联想集团 |
992 HK |
23.02 |
285,556 |
-4.00 |
148.60 |
26.58 |
8.64 |
NA |
NA |
NA |
NA |
NA |
九、交银国际研究报告摘要
- 2026下半年市场展望：市场将延续温和复苏，关注业绩韧性与政策共振。
- 全球宏观展望：全球再通胀背景下，AI驱动增长。
- 新基建行业：数据中心行业迎来有序爆发式增长。
- 先进制造与出行科技：物理AI进入产业验证期，汽车和机器人先行。
- 新能源与公用事业：聚焦储能装机新机遇。
- 医药行业：板块内分化加剧，关注高弹性机会。
- 房地产行业：市场逐步回暖，分化中寻找Alpha。
十、评级定义
- 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
- 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
- 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
- 行业评级：
- 领先：预期所覆盖行业未来12个月的表现优于大盘。
- 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘一致。
- 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现劣于大盘。
十一、分析员披露
- 分析员观点独立，无薪酬关联。
- 分析员及关联方未在报告发布前30日内交易相关证券。
- 分析员及关联方未担任相关公司高级人员。
- 分析员及关联方未拥有相关证券的财务利益。
十二、商务关系及财务权益披露
- 交银国际证券与多家公司存在投资银行业务关系。
- 交银国际证券持有东方证券及光大证券超过1%的已发行股本。
十三、免责声明
- 本报告内容来源于交银国际证券认为可靠的来源。
- 交银国际证券不保证数据的准确性、完整性或可靠性。
- 报告仅作一般性参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能涉及利益冲突，投资者应独立评估。
