20250810-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_推荐高景气的工程机械和油服设备；关注人形机器人具身模型进展投资机会_22页_995kb

1. 核心板块跟踪

1.1 人形机器人

• 行业进展：2025世界机器人大会推动具身智能加速迭代，展示高运控能力（宇树格斗、加速进化足球赛事）、多模态算法、商业化长续航机器人（Walker S价值量97.2万）。全球首个具身机器人4S店落地，渠道突破促进商业化推进。
• 技术突破：强化学习与模仿学习成主流路线，头部企业布局动作专家模型（如Helix）、多模态视觉感知系统、全模态数据链条。核心零部件如镁合金/PEEK材料助力轻量化，龙头关注【旭升集团】【奥比中光】。
• 投资建议：聚焦【银河通用】【星动纪元】模型技术，与【浙江鼎力】【柏楚电子】硬件、算法平台。

1.2 工程机械

• 7月数据：国内挖机销量同比增长17%，出口增长32%，非洲/印尼需求旺盛。结构性优化推动中大挖毛利率提升，海外周期回暖带来弹性。
• 核心公司：深耕细分龙头如三一重工、浙江鼎力，关注开工时长、订单验证趋势。

1.3 油服设备

• 中东市场：油气资本开支驱动设备需求，杰瑞股份/纽威股份2025业绩增速49%/28%，订单结构优化打开长期空间。
• 出海建议：认可中国企业在天然气处理设备认证突破下份额增长潜力，重点跟踪项目进展。

1.4 其他领域

• 固态电池：干法工艺+高压化成分容设备率先受益（先导智能），2027+30%储能设备需求。
• 船舶工业：南北船合并深化整合，订单/手持订单稳定，看好【中国船舶】长期成长。

2. 核心观点与投资建议

• 推荐组合：工程机械（三一重工、恒立液压）、人形机器人（绿的谐波、中大力德）、油服设备（杰瑞股份、纽威股份）、船舶（中国船舶）。
• 中性关注：固态电池设备（先导智能）、轻量化材料（旭升集团）。
• 风险提示：地缘政治影响订单落地、宏观衰退、产品降价风险。

3. 风险提示

• 海外订单交付延迟、大宗商品价格波动、政策变化、周期拐点误判风险。